项目进展与冶金测试结果 - 公司宣布其Philadelphia项目散样柱浸测试取得积极进展 新数据证明了高压辊磨破碎对近地表网状矿化金矿带的有效性以及该物料适合堆浸法提取金银 [1] - 经过119天浸出 采用高压辊磨破碎至-6.3毫米的散样实现了76%的金回收率和40%的银回收率 该回收率比仅使用传统破碎至相同粒度的平行柱浸测试结果分别高出16%和12% [2] - 浸出仅4天后 金回收率即达到51% 银回收率达到26% 浸出20天后 金回收率提升至60% 银回收率提升至32% [2] - 在相同时间内 高压辊磨破碎至-12.5毫米的散样金回收率为61% 银回收率为32% 分别比传统破碎物料高出16%和8% [2] - 柱浸测试将持续进行总计150天 或直至浸出曲线趋于平缓且金提取量变得极低为止 目标是在150天内实现-6.3毫米破碎粒度下总含金量的80%回收率 [2] 技术优势与项目意义 - 测试数据清晰表明 高压辊磨破碎至-6.3毫米的粒度有利于氰化物接触硅质基质微裂缝中的细粒金 证明了该近地表网状矿化金矿带物料适合堆浸法提取金银 [2] - 冶金测试结果表明近地表可露天开采的网状矿化金矿带适合堆浸处理 这为从采矿、加工和经济角度评估该物料确立了前进路径 [5] - 该地区的其他露天堆浸作业也采用破碎至-6.3毫米并在多个分层中堆叠至30米以上的方法 在柱浸前对散样进行的渗透性和压实度测试表明该物料具备堆叠至类似高度的能力 [5] 勘探活动与资源潜力 - 岩心钻机已返回矿区 将于本周开始钻探Perry Vein靶区 下一个钻孔PC25-157旨在沿走向向北60米、与之前的高品位见矿段同一海拔高度穿透Perry Vein [8] - 此前在钻孔PC25-156中获得了20.43米品位为9.04克/吨金和34克/吨银的高品位见矿段 [1][8] - 迄今为止的钻探已确定在高品位矿带上方存在大量网状矿化物料 该物料品位为0.4-1.5克/吨金 在当前金价环境下具有特别价值 [4] - 冶金项目的目标是在适当时候证明在高品位物料进行地下开发的同时 进行堆浸作业的潜在可行性 [4] 测试方法与质量控制 - 柱浸测试工作由位于内华达州Sparks的Kappes, Cassiday & Associates公司执行 该公司是一家成立于1972年、备受尊敬的冶金服务公司 专长于堆浸和氰化物处理的各个方面 [2][6] - 散样由公司人员收集并运至Kappes Cassiday & Associates 在那里被分割成多个子样 包括一个原矿品位样 在装入柱浸柱之前 对每种破碎产品的子样进行了压实和渗透性测试 [6] - KCA每周报告测试数据 数据由公司勘探副总裁Greg Hahn和公司顾问、工艺工程师Ing Eugenio Iasillo在收到后进行审阅 [6]

公司概况与项目定位 * 公司为Arizona Sonoran Copper Company 专注于为美国工业生产铜阴极[4] * 项目位于亚利桑那州 属于一级司法管辖区 是既往生产矿山[5] * 计划采用堆浸工艺生产铜阴极 而非既往的浮选厂生产铜精矿[5] 财务与估值数据 * 初步经济评估(PEA)显示税后净现值为20亿美元 税后内部收益率为24%[6] * 当前市值仅为3.5亿美元 若预可行性研究(PFS)净现值达20亿美元 则市价与资产净值比低于0.2倍[24] * 分析师对公司估值在10亿至15亿美元之间 市价与资产净值比约为0.3倍[25] * 同业公司市价与资产净值比交易区间通常在0.3至0.8倍[25] 资源量与土地 * 当前铜资源量超过110亿磅[9] * 预计指示和推测资源量类别将超过100亿磅 全球资源量将略超120亿磅[10] * 自2021年初收购以来 资源量从历史地表堆存的2.2亿磅增长约350%至超过110亿磅[11] * 土地面积从4000英亩几乎翻倍至近8000英亩[11] 最近额外获得2100英亩土地[13] * 拥有足够土地支持30年采矿活动 预可行性研究中的初始矿山寿命约为22年[12] 项目进展与时间表 * 预可行性研究(PFS)即将发布 随后将进行可融资可行性研究(DFS)[6][16] * 可融资可行性研究预计需9至12个月完成 明年发布[16] * 目标在2026年完成项目融资 2029年生产首批铜阴极[20][21] * 当前建设开发周期约为24个月[20] 基础设施与许可 * 项目位于私人土地 无联邦关联 许可流程简化[7] * 许可申请一旦被行政接受 监管机构必须在6个月内回应 最长等待记录为5个月[14] * 项目拥有1970年确立的水权 以及每年可抽取3800英亩英尺水的天然含水层[8] * PEA阶段年用水量约为2100英亩英尺 占水权的55%[8] * 有来自Palo Verde核反应堆的输电线穿过项目地[9] 社区与社会许可 * 最近社区感知调查显示 支持矿山复产的 favourable rating 从83%升至87%[15] * 拥有非常强大的社会许可 社区存在采矿文化和传承[16] 生产与市场地位 * 基于PEA 矿山投产后前20年可生产超过10万吨铜阴极[21] * 若PFS能复制此产量 投产后将成为美国第五大铜矿[21] * 其他主要生产商均为大型矿业公司 尤其是Freeport McMoran[22] 资本结构与融资 * 已发行1.79亿股 完全稀释后为1.89亿股 无认股权证[26] * 当前银行现金略低于5000万美元 资金充足可支持至2026年的最终投资决策[26] * 超过50%股东为基础机构投资者[27] * 已聘请伦敦的Hannan and Partners启动项目融资 15家潜在融资方已签署保密协议[18] * 计划在圣诞节前将融资方缩减至5-6家 明年第三季度完成项目融资[19] * 土地收购付款安排为：首付500万美元价值（200万现金+300万股票） 随后三年每年同等支付 2029年8月底支付8000万美元气球付款[13] 其他优势与潜力 * 项目为棕地 site 露天开采 采矿方法简单[30] * 亚利桑那州90%的铜通过露天开采[30] * 无濒危物种或野生动物[29] * 存在巨大勘探潜力 如东北延伸区有35米3.5%铜的钻探结果需要跟进[30] * 位于海平面 索诺兰沙漠中部 无需修建道路或海水淡化厂 显著降低资本支出[28]