行业与产品概览 - 在通胀、利率变化和市场波动的背景下，2026年创收型交易所交易基金可能成为投资者的防御性强劲选择[3] - 创收型ETF通过聚焦于派息股票、债券或其他类似策略，提供稳定分红的优势[3] - 许多此类基金的设计目标与传统股票不同，不以价格大幅升值为目的，因此可能更少受到广泛市场波动的影响[3] - 近年来，创收型ETF领域随着众多采用新颖策略的新基金涌入而快速增长[4] 重点基金分析：iShares Broad USD High Yield Corporate Bond ETF - 该基金是一只专注于高收益公司债的流行债券基金，资产管理规模超过256亿美元，月均交易量接近1000万[4] - 基金持仓高度分散，拥有近2000种不同的持仓，且主要为BB或B评级[4] - 基金的费用比率较低，为0.08%[5] - 基金提供高达6.68%的股息收益率[5] - 2026年，高收益债券因其高收益率以及相对于投资级债券较窄的利差而可能吸引投资者，后者可能预示着短期信用风险较低[5] 投资策略与比较 - 所提及的三只老牌基金因其多年的出色业绩记录和稳定性而脱颖而出[4] - 这些基金均未采用更激进、主动管理的策略，这有助于保持投资者的低成本[4] - 对于愿意承担比其他债券基金更高风险以获取被动收入的投资者，USHY是一个选择[5] - 寻求纯粹防御性固定收益投资的投资者，可能会选择牺牲部分收益率，转而投资于下文提到的较低风险替代品[5] 其他提及的基金与策略 - 三只股息收益率在3%或以上的创收型ETF，为2026年的被动收入投资者提供了有吸引力的选择[6] - 两只债券基金USHY和BNDX分别广泛覆盖了垃圾债券市场和国际投资级债券市场[6] - VEA基金覆盖了广泛市值范围的国际股票，使其能够在资本增值与股息分配之间取得平衡[6]

核心观点 - 在VettaFi 2026市场展望研讨会上 与会顾问和投资者对债券市场不同部分的情绪显示 投资级公司债券和高收益公司债券被视为最具吸引力的板块[1] - 投资级公司债券因其稳定的收入和适中的风险特征而受到青睐 近期表现强劲[2] - 高收益债券获得投资者强劲信心 其吸引力在货币政策转变环境中得到强化 信用质量保持坚挺且违约率低于长期平均水平[4][6] - 主动管理型高收益ETF的供应正在增长 为投资者提供了更多策略选择[7] 投资级公司债券 - 在研讨会民意调查中 投资级公司债券以48%的得票率被视为最具吸引力的债券板块[1] - 该板块近期表现稳固 例如Vanguard Intermediate-Term Corporate Bond ETF截至12月9日年内上涨8.9% 表现优于上涨6.8%的iShares Core Aggregate Bond ETF[2] - 规模580亿美元的VCIT提供4.8%的收益率和6.0年的平均久期 其资产主要分布在A级和BBB级证券[3] 高收益公司债券 - 在研讨会民意调查中 高收益公司债券以38%的得票率被视为第二大吸引力债券板块[1] - iShares Broad USD High Yield Corporate Bond ETF截至12月9日年内回报率为8.0% 并提供6.8%的诱人收益率[5] - 规模250亿美元的USHY主要持有BB级和B级证券 平均久期相对较低为3.0年[5] - 专家观点认为 12月的降息在转变的货币政策环境中增强了高收益债券的吸引力 其技术背景依然具有支撑性[6] - 对于基于指数的低成本选择 投资者还可考虑SPDR Portfolio High Yield Bond ETF和Schwab High Yield Bond ETF 两者的净费用率均低于0.10%[5] 主动管理型高收益ETF - 尽管目前大部分高收益ETF资产属于指数跟踪基金 但主动管理型高收益ETF的供应正在增长[7] - JPMorgan Active High Yield ETF于2025年6月推出时从一家机构客户获得20亿美元 目前管理资产21亿美元 其净费用率为0.45%[7] - 该基金的投资组合与USHY略有不同 BB级和B级风险敞口略少 并有6%的资产投资于BBB级证券[7] - 另一只新基金Vanguard High-Yield Active ETF于9月开始交易 目前资产规模1.06亿美元 费用率为0.22%[8]

iShares Preferred and Income Securities ETF (PFF) 产品概览 - 该ETF为投资者提供6.4%的收益率 投资于美国优先股和创收证券[1] - 基金资产规模达142亿美元 拥有自2007年起长达18年的运营历史[1] - 基金提供月度收入 投资组合主要由金融机构和房地产投资信托基金发行的优先股构成[1] - 基金收取0.45%的费用率 且不运用杠杆[1] 优先股及PFF收益特性 - 优先股介于债券和普通股之间 像债券一样支付固定股息 但在证券交易所交易 价值可能波动[5] - PFF的收益率来源于其持有的优先股的固定股息支付 并每月向股东分配[5] - 2025年 PFF的月度股息分配在每股0.16美元至0.18美元之间 年化总计约2.06美元[6] - 分配金额会波动 这取决于投资组合构成和底层证券的支付时间表 但对于优先股ETF而言属于正常现象[5][6] - 自成立以来 基金保持了持续的月度支付 尽管金额每季度有所波动[6] PFF的风险与表现特征 - 基金股息可持续性的主要风险是利率敏感性 当利率上升时 优先股价格通常下跌[7] - 美联储的货币政策直接影响优先股估值以及新旧发行证券的吸引力[7] - 若底层发行人面临财务压力 可能暂停支付优先股股息 从而减少PFF的收入[7] - 基金的总回报历史表明需同时考虑收益率和价格变动 近期基金价格在窄幅区间内交易 例如12月10日仅波动0.005美元 日内波动范围为14美分[8] - 基金20%的低投资组合换手率表明持仓稳定 有助于降低交易成本并提供一致性[9] - 在利率上升和信贷压力时期 优先股通常表现不佳 尽管其当期收入高于投资级债券[9] 替代方案：SPDR Portfolio High Yield Bond ETF (SPHY) - SPHY通过公司高收益债券提供6.8%的收益率 是寻求类似收入但不同风险特征投资者的一个替代选择[10] - 该基金费用率仅为0.05% 以显著更低的成本提供了与PFF相当的收益率[10] - SPHY的收入来源于信贷风险 而非类似权益的优先股结构 并已展现出持续的月度分配[10]

服务概述 - 该服务旨在通过投资能源股组合，在最小化本金损失风险的同时，产生超过7%的收益回报 [1] 订阅者权益 - 订阅者能比公众更早获取其最佳投资观点，且其中许多观点完全不对外公开 [1] - 订阅者可获得比向公众开放的研究更为深入的分析报告 [1] - 订阅者无需成为Seeking Alpha高级会员，即可阅读所有相关研究内容 [1] 推广活动 - 该服务目前提供为期两周的免费试用 [1]

投资背景与策略 - 投资生涯始于2011年高中时期，主要投资领域包括房地产投资信托基金、优先股和高收益债券 [1] - 当前投资策略结合长期股票多头仓位、备兑认购期权和现金担保认沽期权 [1] - 投资分析方法纯粹基于基本面长期视角 [1] 研究覆盖范围 - 研究分析主要覆盖房地产投资信托基金和金融行业 [1] - 偶尔会撰写关于交易所交易基金和其他受宏观交易理念驱动的股票文章 [1]

投资组合策略 - Conservative Income Portfolio 专注于具有最高安全边际的最佳价值股票，并使用最佳定价期权进一步降低投资波动性 [1] - Enhanced Equity Income Solutions Portfolio 旨在降低波动性的同时产生7-9%的收益率 [1] - Covered Calls Portfolio 提供低波动性收入投资，重点在于资本保全 [1] - 固定收益投资组合专注于购买具有高收入潜力和相对于同类严重低估的证券 [1] 公司分析 - 过去曾多次分析TELUS Corporation (T:CA)和BCE Inc. (BCE:CA)，并涉及Rogers Communications Inc. (TSX: RCI.B:CA) [1] - 分析师对RCI.B:CA和BCE:CA持有长期多头头寸，包括股票所有权、期权或其他衍生品 [3] 团队背景 - Trapping Value 是一个分析师团队，拥有超过40年的综合经验，专注于期权收入和资本保全 [2] - 该团队与Preferred Stock Trader合作运营Conservative Income Portfolio投资组合 [2] - 投资组合包括两个创收组合和一个债券阶梯 [2]

投资策略 - 投资组合主要包括房地产投资信托基金(REITs)、优先股和高收益债券 [1] - 采用长期基本面分析的投资方法 [1] - 结合多头股票头寸与备兑认购期权和现金担保看跌期权的策略 [1] 研究领域 - 主要关注房地产投资信托基金(REITs)和金融行业 [1] - 偶尔涉及交易所交易基金(ETF)和其他受宏观交易理念驱动的股票 [1] 投资历史 - 2011年开始投资生涯 当时仍处于高中阶段 [1] - 多年来持续保持对市场和经济的高度关注 [1]