加州房地产市场核心问题 - 长期住房短缺将加州房价推高至许多中等收入者无法承受的水平 使该州成为全美可负担性最差的住房市场之一[1] - 问题的根源在于供需之间的结构性错配 这已将房价推高至远超许多工薪阶层负担能力的水平[2] 市场供需与库存状况 - 尽管价格增长有温和时期 但长期住房短缺使库存远低于疫情前水平 尽管挂牌量已缓慢恢复[2] - 活跃挂牌量在全州范围内曾大幅下降 在2020年至2022年间达到历史低位 随后两年库存开始恢复 但反弹并不完全[5] - 截至2025年12月 加州约有56,000个活跃挂牌 同比增长11% 但仍远低于疫情前旺季常见的70,000至90,000个挂牌量[6] - 库存曾在2025年7月短暂达到近78,000个挂牌的峰值 这是自2019年以来全州挂牌量首次超过70,000个 表明市场已从极度紧张状态正常化 但尚未恢复平衡[8] 价格与可负担性 - 高建筑成本 漫长的许可审批和监管障碍以及有限的新供应正在加剧该州的问题[3] - 相对于人口增长 这些障碍减缓了新住房（尤其是经济适用单元）的增加 导致价格居高不下[3] - 加州已成为全美可负担性最差的州之一 中等收入家庭将收入的更大比例用于住房[8] - 在洛杉矶和圣何塞等地 典型购房者需要将收入的更高比例用于支付抵押贷款 这使得许多中等收入者无力购房[10] - 2025年12月 全州约有17,000个百万美元价位的活跃挂牌 这虽然是典型的季节性低点 但仍比一年前高出约9% 并显著高于疫情前的年终水平 这进一步说明了价格分布随时间向上偏移的程度[11]