文章核心观点 - 亚马逊在云计算、全球电商及新兴AI基础设施领域占据主导地位，凭借AWS高利润率收入、企业级定制芯片的庞大需求以及高效的国际物流网络，展现出强劲的基本面表现与持续扩张的利润率，被视为具备韧性的长期增长引擎 [12] - 亚马逊已成功将收入来源多元化至多个高增长业务，不再仅依赖电商，AWS、广告与零售共同支撑营收韧性，定制芯片则驱动快速增长的AI需求 [3][6] 公司概况 - 亚马逊是领先的电商企业，业务横跨北美及全球，在线零售围绕Prime会员计划与庞大高效的配送网络展开，2025年实现最快配送速度 [1] - 公司通过收购Whole Foods Market进入实体杂货业务领域 [1] - 亚马逊在云计算市场尤其是基础设施即服务（IaaS）领域占据主导地位，AWS是其高利润率业务之一 [1] - 公司已多元化布局定制AI芯片业务，Trainium与Graviton芯片合计年化收入运行率超过100亿美元 [1] 国际扩张支撑增长 - 在取得北美电商市场主导地位后，亚马逊正将成功模式复制到国际市场 [2] - 公司正在欧洲、亚洲和拉丁美洲投资跨境物流、更快的配送网络及本地化市场功能，以把握数字零售渗透率相对较低地区的机遇 [2] 持久的商业模式 - 第三季度AWS销售额同比增长39%，零售增长6%，广告增长10.9% [3] - 亚马逊毛利率跃升至51.4%，创历史最高水平 [3] AI热潮受益 - 根据最新指引，大型科技公司资本支出预计到2027年将飙升至1.4万亿美元，同比增长60% [4] - 作为企业客户AI基础设施的主要供应商，亚马逊将大幅受益于AI支出的激增 [8] - 管理层指出定制芯片的承诺量同比暴增20倍 [8] 可靠的增长表现 - 亚马逊过去5年收入逐年增长，预计明年收入将接近1万亿美元 [9] 技术面 - 上周亚马逊在短暂跌破200日移动均线后迅速收复，形成典型的高成交量空头陷阱/洗盘形态 [10] 结论 - 亚马逊在云计算、全球电商及新兴AI基础设施领域的 dominant 市场地位，使其成为具备韧性的长期增长驱动力 [12] - 高利润率的AWS收入、企业级Trainium与Graviton芯片的庞大需求以及高效的国际物流布局，持续支撑公司强劲的基本面表现与运营利润率扩张 [12]