财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收9590万美元，高于上一季度的9220万美元 [10][22] - 第一季度GAAP和非GAAP毛利率分别约为56.1%和59.1%，两者差异主要由260万美元的收购相关无形资产摊销导致 [22] - 第一季度GAAP运营费用为9990万美元，非GAAP运营费用为5840万美元，差异主要源于2890万美元的股票薪酬和基于绩效的股权应计费用、790万美元的重组成本以及320万美元的收购相关成本 [23] - 2025年第一季度GAAP和非GAAP运营亏损分别为净收入的48%和2% [23] - 第一季度GAAP和非GAAP利息及其他费用分别为290万美元和270万美元 [23] - 第一季度经营活动现金流使用约1140万美元，截至2025年第一季度末，公司现金、现金等价物和受限现金约为1.04亿美元 [24] - 第一季度应收账款周转天数约为94天，总库存较上一季度减少约430万美元，库存周转率为1.3% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年第一季度基础设施收入约为2700万美元，宽带收入约为4100万美元，连接收入为2000万美元，工业多市场收入为800万美元 [22] - 预计2025年第二季度所有终端市场（基础设施、宽带、连接和工业多市场）收入均将增长 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心、云基础设施和下一代电信网络对高速互连的需求增加，推动了相关设计活动的增长 [12] - 宽带和连接市场正在持续复苏，公司预计这些市场在2025年剩余时间内将继续增长 [17][19][20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在高速数据中心互连、PON、Wi-Fi和以太网等领域取得新产品胜利，有望推动业务增长和盈利 [11] - 公司的五纳米Keystone PAM4 DSP产品在多个客户中取得进展，预计2026年将实现收入增长 [12][14] - 公司的Rushmore系列PAM4 DIAs和DSPs具有功率和性能优势，预计2025年将进行更多资格认证和推广，2026年实现收入增长 [14] - 公司在无线基础设施领域展示了高度集成的Sierra无线电系统芯片，有望在内容增长和市场份额方面取得进展 [15] - 公司的Panther系列硬件存储加速器SoC在数据中心企业存储应用和网络边缘具有多个设计胜利，有望实现优化的成本、功率、性能和效率 [16] - 公司将在2025年晚些时候与北美第二大一级运营商合作推出单芯片集成光纤PON和10千兆过程网关SoC加三频Wi-Fi 7单芯片平台解决方案，预计将推动2026年光纤收入增长 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司Q1业绩反映了业务的持续增长和复苏，预计Q2将实现非GAAP盈利和正自由现金流 [10][11] - 公司对2025年和2026年的业务增长充满信心，认为新产品的成功和市场需求的改善将推动业务发展 [11][20][30] - 公司认为贸易环境存在不确定性，但正在与客户密切合作应对变化，并在制定指导时考虑了当前环境 [26][27] 其他重要信息 - 公司在光纤维会议和移动世界大会上展示了多款产品，包括Keystone、Rushmore和Sierra等，这些产品在合作伙伴的展位上进行了演示，处于不同的生产或资格认证阶段 [12][13][15] - 公司预计2025年存储加速器市场收入在1000 - 2000万美元之间，未来有望实现增长 [76][79] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司和客户供应链面临的关税风险及应对措施 - 公司半导体业务不受直接关税影响，供应链状况良好，但关注客户需求和关税对消费者的转移情况，以及ODM和OEM如何应对 [36][37] - 大部分宽带设备制造商已迁出中国，公司在中国制造方面无风险，且预订情况良好，制造提前期为16 - 20周，90天关税暂停对供应能力无影响 [42][45] 问题: 按终端市场对订单和库存情况进行排名 - 公司认为宽带和电信市场正在从2022年的峰值消耗中恢复，渠道库存较低，目前处于补货模式，预计各市场将普遍增长，但工业市场在中国存在一定疲软 [47][48][50] 问题: Keystone DSP设计胜利的进展和规模，以及未来6 - 12个月的发展 - 公司在光纤维会议上展示了20个基于Keystone的设计，预计2025年该业务收入将达到6000 - 700万美元，较去年翻倍，2026年有望继续增长 [56][58][59] 问题: 北美一级运营商项目的规模和发展趋势 - 公司与北美一级运营商合作的项目预计今年晚些时候开始发货，明年实现增长，有望使PON收入翻倍 [63][64][65] 问题: 展望2026年，各终端市场的增长贡献排名 - 基础设施市场是公司战略重点，有望实现新产品周期增长；宽带市场将受益于核心市场复苏和新产品周期；无线市场在Sierra产品推动下有望在2026年实现增长 [68][69][72] 问题: 存储加速器市场的关键应用、客户数量和市场定位 - 公司存储加速器产品的收入目前主要来自企业存储，有20多个概念验证项目正在进行，预计2025年收入在1000 - 2000万美元之间，未来有望实现增长 [75][76][79] 问题: 关税对公司下半年的影响，以及公司在制定指导时如何考虑关税不确定性 - 东南亚其他国家的产品可能面临关税，但公司与客户合作应对，认为宽带市场需求弹性较小，需求不会消失；公司在制定指导时已尽力考虑关税因素 [87][90][94] 问题: 光学DSP 800G部署的时间和不确定性 - 公司对6000 - 700万美元的指导有信心，大部分800G部署将在下半年进行，目前对此感到满意 [96] 问题: 公司订单是否受到宏观影响，是否存在收入提前拉动情况 - 目前公司订单未显示宏观影响迹象，由于芯片制造提前期为16 - 20周，90天关税暂停不会导致订单激增，公司将谨慎对待订单变化 [100][102] 问题: 数据中心市场的活动是否有变化 - 公司在数据中心市场主要进行产品开发和资格认证工作，目前活动无变化，无法对大型企业的情况进行评论 [107] 问题: 无线基础设施业务的增长信心，以及收入增长来源（内容还是单位） - 公司无线基础设施业务收入有望翻倍，增长来自毫米波和微波回程收发器及调制解调器业务的恢复，以及新的单芯片宏平台Sierra产品的增长 [113][114][117] 问题: Keystone平台的份额分配和成功应用于Rushmore的情况 - Rushmore产品目前主要客户为NVIDIA，公司产品预计2026年底实现收入；Keystone产品在400G和800G应用市场有机会，公司计划未来3 - 4年在该市场获得2 - 3亿美元收入 [121][122][125] 问题: 宽带业务的内容增长和单位恢复情况 - 宽带业务的新产品周期基于BOM扩展，如PON向XGS PON过渡、电缆向DOCSIS 4.2过渡等，预计核心市场恢复和新产品周期将推动业务增长 [130][131][134] 问题: Q2费用指导是否为新基线，下半年是否还有成本重组效益 - 公司认为下半年运营费用还有下降空间 [136] 问题: Q1宽带业务增长的驱动因素 - Q1宽带业务增长超出预期，主要是全方面的增长，一些新的PON项目尚未开始 [139][140][141] 问题: Q1基础设施业务持平的原因，以及AI光学芯片业务在基础设施收入中的占比 - 光学业务今年将增长，无线业务仍在恢复中，预计下半年增长更多；Q1至少一半的基础设施收入来自AI光学芯片业务 [143][144][145] 问题: AI光学收入的集中度和关键驱动因素 - 数据中心模块制造商有五家大型企业，公司收入预计将呈现2/3来自两三家企业，1/3来自其他企业的分布 [148][149][150] 问题: 宽带和连接业务明年翻倍的驱动因素 - 公司预计宽带业务将受益于PON收入增长和DOCSIS 4.0或3.1 Ultra的推出，实现恢复和增长 [157][158] 问题: 订单是否在所有终端市场和地区都有类似增长，以及不同市场和地区的订单可见性 - 公司订单与收入增长相关，目前订单增长是由于核心业务恢复，关税主要影响美国的宽带和数据中心市场，目前宏观需求未受影响 [161][162][164] 问题: 公司是否与客户或供应链成员讨论关税应急方案 - 由于政策变化频繁，公司与客户和供应链成员的讨论较为混乱，且公司销售芯片而非系统，讨论情况不同 [168][169] 问题: 多媒体和工业业务季度波动的原因 - 工业市场疲软，加上中国市场的影响，导致该业务波动较大，预计Q2将有所改善 [170][171] 问题: 公司开始恢复现金流后，库存目标是多少 - 公司预计库存将在未来两个季度下降，之后随着增长前景改善开始稳定，同时公司也在为新产品建立库存 [174][175]