交易概览 - 美国资产管理公司凯雷集团将以2100亿卢比收购Edelweiss金融服务公司的住房贷款子公司Nido Home Finance Ltd [1] - 交易涉及凯雷亚洲基金关联实体CA Sardo Investments和Aditya Puri家族办公室Salisbury Investments通过二级购买和一级注资获得Nido多数股权 [2] - 交易完成后 相关基金将在完全稀释基础上持有Nido约73%的股份 [3] 交易结构 - 通过二级交易 Edelweiss将以602亿卢比出售3120万股Nido股份 [3] - 作为1500亿卢比一级注资的一部分 Nido将向CA Sardo发行2570万股新股 向Salisbury发行18.5万股新股 发行价均为每股193卢比 [3] - CA Sardo和Salisbury还将分别获得5.14亿份和36.9万份认股权证 每份定价193卢比 [4] - 每股193卢比的发行价较前一交易日收盘价有73%的溢价 [4] - Edelweiss可能根据凯雷实现的回报超过特定阈值获得额外收益分成 [4] 交易影响与各方动机 - 对Edelweiss而言 交易推进了价值创造目标 在2024-25财年 Nido贡献了Edelweiss总收入的5.5%即521亿卢比 以及公司净资产的14% [5][6] - 对Nido而言 新鲜资本注入增强了增长势头 Nido成立于2010年 为经济适用房和大众市场客户提供住房贷款 业务覆盖印度800多个乡 目前管理资产达480.4亿卢比 [6][7] - 对凯雷而言 交易使其得以进入印度住房金融领域 凯雷方面表示对印度住房金融行业的增长潜力有强烈信心 [6][7] 行业背景与趋势 - 此交易是一周内第二笔住房金融交易 2月3日 Advent International以2750亿卢比收购Aditya Birla Housing Finance Ltd 14.3%的股份 交易后估值达1925亿卢比 [8] - 当前住房金融公司日益依赖非住房贷款以保护利润率和增长 评级机构Icra预计HFCs在2026-27财年将保持健康的盈利和增长 [9] - Icra预计2025-26和2026-27财年 HFCs的管理资产将健康增长15-17% 非住房贷款份额短期内预计将进一步上升 [10] - 2025-26经济调查显示 住房贷款占GDP比重从2015财年的8%上升至2025财年的11% 这得益于需求侧措施如PMAY利息补贴 经济适用房基金 低利率和简化的信贷流程 [10] - 智慧城市使命和城市基础设施发展基金等城市倡议也支持了二 三线城市的住房需求 [11]