财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入增长6%，调整后息税前利润率扩张80个基点，调整后每股收益增长11% [4] - 雇主服务部门第二季度收入按报告基准增长6%，按有机恒定汇率基准增长5%，外汇贡献约1个百分点的收入增长 [17] - 雇主服务部门利润率在第二季度增长50个基点，由经营杠杆和客户资金利息收入增长共同推动 [19] - 专业雇主组织第二季度收入增长6%，若剔除零利润率转嫁收入，则增长3% [19] - 专业雇主组织利润率在第二季度下降70个基点，主要受零利润率转嫁收入增长和销售费用增加影响 [21] - 公司提高2026财年客户资金平均余额增长预期至4%-5%，平均收益率预期仍为约3.4% [18] - 客户资金利息收入预测上调1000万美元，至13.1-13.3亿美元区间 [18] - 延长投资策略的预期净影响上调1000万美元，至12.7-12.9亿美元区间 [19] - 公司提高2026财年综合收入增长展望至约6%，维持调整后息税前利润率扩张50-70个基点的预测 [22] - 公司提高2026财年调整后每股收益增长预测至9%-10%，有效税率预计仍为约23% [22] - 董事会授权回购60亿美元普通股，并最近将股息提高了10% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 雇主服务部门新业务预订量在第二季度实现稳健增长，增长基础广泛，国际、美国、企业和合规业务增长最快 [4] - 雇主服务部门保留率符合预期，第二季度同比略有下降，全年保留率预计下降10-30个基点的展望保持不变 [6][18] - 雇主服务部门每控制点支付额增长四舍五入至1%，较第一季度同比略有改善，全年预计大致持平 [6][18] - 专业雇主组织新业务预订量在第二季度表现稳健，但略低于预期 [20] - 专业雇主组织平均职场员工数增长2%，部分原因是每控制点支付额增长放缓 [6][20] - 预计2026财年专业雇主组织平均职场员工数增长约2% [21] - 预计2026财年专业雇主组织收入增长5%-7%，剔除零利润率转嫁收入后增长3%-5% [21] - 公司其他业务部门（主要因延长投资策略）预计今年将对整体利润率做出积极贡献 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务是公司的战略重点之一，第二季度预订量在经历第一季度小幅疲软后出现反弹 [26] - 公司在国际市场上拥有超过70,000家客户，在超过140个国家为超过1600万工薪阶层支付薪酬 [14] - 国际业务利润率略低于部分国内业务，但保留率非常高，从客户终身价值角度看贡献与美国业务相当 [30][31] - 第二季度赢得一家拥有超过75,000名员工的大型欧洲银行的业务，展示了品牌实力和综合产品（如ADP Workforce Suite）的竞争力 [14][27][28] - 国际业务的收入构成短期内未发生显著变化，大型企业项目需要较长时间才能转化为收入 [60][61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司三大战略重点：领先的人力资本管理技术、无与伦比的专业知识和外包解决方案、利用全球规模使客户受益 [7][13][14] - 下一代Workforce Now平台在中端市场获得青睐，因其持续薪资处理能力、生成式人工智能功能和快速实施时间线，第二季度首次向拥有超过1000名员工的客户售出 [7] - Lyric人力资本管理平台在企业市场表现强劲，新业务预订量再次超预期，新业务渠道持续快速扩张，超过70%的新业务预订和渠道与新客户相关 [8] - 通过收购（如2024年10月收购Workforce Software）和合作（如与Fiserv在RUN平台嵌入CashFlow Central）来增强产品组合和加速创新 [9][10] - 人工智能是技术战略的核心，正在扩展面向客户的人工智能应用，推出了新的ADP Assist代理（薪资、人力资源、分析、税务），旨在解决实际劳动力挑战 [10][11] - 公司推出了首个集合雇主计划，作为退休服务的一部分，帮助雇主降低管理负担和受托风险 [13] - 公司在国际市场的投资获得认可，在2025年HRM Asia读者选择奖中获得两项金奖 [15] - 公司被《财富》杂志评为2026年全球最受尊敬公司之一，这是连续第二十年获此殊荣 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体商业环境稳定，客户满意度达到ADP历史单季度最佳水平 [6] - 对专业雇主组织和其他外包服务的需求环境保持健康 [6] - 新业务渠道健康，势头良好，专注于推动2026财年下半年新业务预订量持续增长 [4] - 劳动力市场方面，招聘水平温和，职位空缺相对温和，但整体裁员水平持续下降，未发现人工智能对特定行业就业产生明显影响的迹象 [55][56] - 公司对专业雇主组织的长期机会仍然非常乐观，并继续在分销和产品能力（如Workforce Now中针对专业雇主组织的功能）上进行投资 [35][36] - 公司有信心实现全年利润率扩张目标，真正的潜在利润率扩张（来自收入增长和严格的成本管理）仍在继续 [73] - 定价环境保持稳定，预计2026财年价格贡献约为100个基点，略低于2025财年，但高于疫情前约50个基点的水平 [74][75] - 公司认为其业务具有必要性（准确准时支付薪酬），并正在积极适应人工智能驱动的创新周期，专注于增强工作流程和保持以人为本 [127][128][129][130] 其他重要信息 - 公司预计下半年利润率扩张将有所加速，且第四季度的扩张幅度将大于第三季度 [23] - 第三季度（对应日历年第一季度）是客户资金余额最高的时期，但由于美联储基金利率同比去年下降75个基点，会对该季度利润率造成一定压力 [45] - 公司未发现客户人均收入下降或产品附着率降低的趋势，相反，退休和保险服务在低端市场表现强劲 [81][82][83] - 专业雇主组织业务中，健康保险的参与度保持健康强劲，反映了该产品的价值主张 [86] - 过去12个月，寻求专业雇主组织服务的客户类型（规模和行业）没有明显变化 [90] - 人工智能工具提高了销售人员的效率和效果，但公司并未因此改变对销售人力增长的投资承诺，仍处于收获投资回报的早期阶段 [94][95] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于国际业务的机遇、当前进展、发展跑道以及与国际业务盈利能力相比美国业务的情况 [25] - 国际业务是公司的战略重点，表现良好，产品实力刚刚开始显现，第二季度预订量反弹，赢得大型欧洲银行客户展示了品牌和综合产品实力 [26][27][28] - 国际业务利润率略低于部分国内业务，但保留率极高，从客户终身价值角度看贡献与美国业务相当 [30][31] 问题: 关于专业雇主组织职场员工数增长放缓的原因及长期展望 [32] - 专业雇主组织市场仍有巨大机遇，公司作为最大参与者仍有很大增长空间，约一半预订来自现有客户群 [33] - 第二季度专业雇主组织新业务预订量略低于预期，同时每控制点支付额指标出现小幅软化，共同导致平均职场员工增长预期调整至约2% [34][35] - 公司对专业雇主组织机会仍非常乐观，并继续在分销和产品能力上投资 [35][36] 问题: 公司是否采取不同措施刺激专业雇主组织增长，以及是否看到中小企业因医疗成本上升而选择降级服务 [39] - 专业雇主组织的价值主张依然强劲，能帮助中小企业应对雇主身份的复杂性 [40] - 公司正在增加投资，包括销售人员、工具技术（如精准销售线索）、销售激励和人员配置，以应对日益复杂的市场环境 [41] - 市场活动活跃，公司已准备好利用这一机会 [42] 问题: 关于下半年利润率扩张步伐的细节，以及是否因客户资金余额增加而改变投资方式 [43] - 第二季度利润率表现略超预期，下半年利润率扩张预计将略高于上半年 [44] - 第三季度与第四季度的差异主要在于费用时间安排和客户资金组合影响，第三季度因高余额和利率同比下降，利润率压力相对较大，预计扩张幅度不及第四季度 [45][46] 问题: 第二季度整体预订环境趋势，以及与6-9个月前相比的销售周期变化 [49] - 整体环境稳定，第二季度新业务表现稳健且基础广泛，各业务均有贡献，企业级Lyric平台势头强劲 [50] - 渠道健康，对下半年表现有信心，但仍有大量工作待完成 [51][52] 问题: 人工智能对客户招聘的潜在影响，以及对更广泛劳动力市场的影响 [53] - 管理层关注到相关头条新闻，但认为更多是关于疫情后招聘高峰后的企业重组 [55] - 公司内部数据未显示人工智能对特定行业（如金融、专业服务、科技）就业产生明显影响，招聘温和，职位空缺温和，但裁员水平持续下降 [56] 问题: 国际雇主服务业务相对于美国雇主服务业务的收入和预订增长对比 [60] - 从收入构成看，国际业务占比未发生显著变化，大型企业项目需要较长时间转化为收入 [60] - 从预订角度看，第二季度企业级和国际业务（包括Lyric和全球薪资产品）对预订增长的贡献比以往更大，但这些业务可能波动 [62] 问题: 雇主服务部门每控制点支付额增长在第二季度回升是否广泛，以及对下半年和全年展望的思考 [65] - 每控制点支付额增长在各行业和客户规模段表现一致，公司客户群在招聘方面比更广泛的小企业领域更具韧性 [66] - 全年展望维持大致持平，增长可能在0.5%上下小幅波动，下半年情况预计与上半年相似 [67][68] 问题: 鉴于下半年利润率影响因素增多，以及第四季度通常是利润率较低季度，公司对实现目标的信心程度及潜在杠杆 [71] - 公司对实现50-70个基点的利润率扩张范围充满信心，第二季度实现了80个基点，预计下半年潜在利润率扩张势头将持续 [72][73] - 严格的成本管理仍然是重要杠杆 [73] 问题: 当前定价环境及定价对业绩的预期贡献 [74] - 定价环境保持稳定一致，公司定价能力信心充足，价格提升是逐步进行的 [74] - 预计2026财年价格贡献约为100个基点，略低于上一财年，但高于疫情前水平 [75] 问题: 是否观察到客户人均收入下降或产品采用数量减少的趋势 [79] - 公司未发现客户人均收入或每员工收入下降的趋势 [81][82] - 相反，在低端市场，退休和保险服务是预订表现最强的领域之一 [83] 问题: 专业雇主组织预订略低于预期，是否有特定地区或行业出现疲软，或在附着率、员工渗透率方面有变化 [84] - 专业雇主组织表现基础广泛，传统优势州和行业（如物业管理、专业服务）继续表现良好 [85] - 健康保险参与度保持健康强劲，反映了产品价值主张 [86] 问题: 过去12个月，寻求专业雇主组织服务的客户类型（规模或行业）是否有变化 [90] - 过去12个月没有明显变化，目标客户特征在过去几十年保持高度一致，平均规模随时间略有上升 [90][92] 问题: 人工智能对ADP自身销售团队规模和效率的影响，以及是否因此改变投资策略 [93] - 人工智能工具使销售人员更高效、更有效，但仍处于收获投资回报的早期阶段 [94] - 公司并未因此改变对销售人力增长的投资承诺，将继续投资于人员和技术工具以最大化销售成功机会 [95] 问题: 关于Lyric平台赢得大型交易的细节、竞争态势，以及未来是否会更频繁地看到此类交易 [99] - Lyric新业务预订表现强劲，赢得的两笔超大型交易是公司努力的方向，预计未来会有更多 [100] - 70%的Lyric新业务和渠道来自新客户，表明产品受到市场欢迎，其灵活性、智能化和以人为本的设计是赢得交易的关键 [100][101] - 这些大型交易需要较长时间上线，对当前收入的贡献尚需时日，但对预订贡献显著 [102] 问题: 客户满意度创纪录与保留率仅符合预期之间的对比，以及影响保留率的外部因素 [103] - 客户满意度创历史记录，投资于产品和工具正在改善客户体验 [104] - 保留率符合预期，公司全年计划本就预计会有小幅温和下降，部分原因是小企业领域“停业”率逐渐恢复正常水平，这与客户满意度努力无关，更多是年度计划的结构性安排 [105][106] - 预计全年保留率下降10-30个基点，相对于超过92%的高基础保留率而言幅度很小 [107][109] 问题: 专业雇主组织收入（剔除转嫁部分）第一季度增长6%而第二季度增长3%的差异原因，以及下半年展望是否倾向于区间低端 [112] - 差异原因包括：略低于预期的职场员工增长和每控制点支付额放缓、去年第二季度有失业保险费收入提前确认带来的高基数、以及第二季度薪资增长略低 [113][114][115] - 公司未改变全年增长指引，对落在3%-5%区间内仍有信心，具体位置取决于下半年预订、每控制点支付额和保留率表现 [115][118] 问题: 与Fiserv的CashFlow Central合作的贡献及何时能变得重要 [122] - 该合作是公司嵌入式产品战略的一部分，使RUN平台成为小企业主的一站式服务平台 [123] - 整合于去年12月刚刚完成，目前对收入或预订的贡献尚小，机会主要在未来 [124] 问题: 在人工智能可能减少白领工作的长期背景下，ADP如何增加价值及应对框架变化 [125] - 公司认为其业务（准确准时支付薪酬）具有必要性，并非可自由支配 [127] - ADP历经多次创新周期，人工智能正在改变工作流程、增强工作场所，但工作世界仍是以人为本的 [128] - 公司正通过ADP Assist等人工智能应用积极创新，但相信其业务始终以人为核心 [129][130] - 公司正在快速适应这一创新周期 [131]