行业动态 - 美加或达成贸易协议，美国将对加拿大钢铁征收25%进口关税，对加拿大汽车和铝分别征收15%和25%进口关税，约400万吨加拿大钢铁出口将受25%关税影响[8] - 2025年加拿大向美国出口450万吨钢铁，2024年为660万吨，2023年为690万吨[8] 公司表现 - Gerdau股价在彭博报道美国可能减半对加拿大钢铁关税后下跌约5%[2] - 2026年12月预期，Gerdau营收691.35亿雷亚尔，EBIT为80.4亿雷亚尔，净利润56.92亿雷亚尔[6] 产品需求与进口 - 2026年年初至今，梁钢需求增长14%，国内发货量增长7%，梁钢进口量增长约60%至66万吨；MBQ需求下降3%，国内发货量持平，MBQ进口量下降24%[13] - 2026年年初至今，加拿大向美国出口2万吨梁钢，占美国需求0.5%；出口10.5万吨MBQ，占美国需求3.1%[8] 投资建议 - 重申对Gerdau的买入评级，12个月目标价28雷亚尔，预计价格上涨22.1%，股息收益率14.8%，股票回报36.8%，超额回报18.5%[2][3][19] 风险因素 - 钢铁行业受大宗商品价格波动、监管变化、生产中断、劳动力问题、设备延迟、不利天气等因素影响[21]