2025年印度并购市场回顾与2026年展望 - 2025年印度并购活动强劲反弹，国内整合交易额达1040亿美元，为两年来最佳表现 [10] - 2025年入境交易额上升至300亿美元，主要由东亚和中东的贷款机构收购印度银行股权推动 [10] - 2025年出境交易活动势头增强，跃升至220亿美元，为十年来最高水平，由塔塔汽车和Tega Industries等公司的海外收购引领 [1][10][11] - 在主要新兴市场中，印度交易额排名第二，仅次于中国的4100亿美元 [11] 2026年并购市场驱动因素与趋势 - 投资银行家预计2026年并购势头将持续，健康的公司资产负债表和发起人信心增强将提供支撑 [1][11] - 美联儲降息预期可能提供额外助力，更宽松的利率环境通常会降低借贷成本并改善交易经济性 [9][11] - 家庭收入增长、消费增强以及有利的政策背景进一步支持对2026年活跃市场的信心 [8][11] - 近期监管变化，包括允许银行为并购交易融资、提高保险业外国直接投资上限、以及允许印度与海外公司之间直接换股，预计将进一步催化交易活动 [8][11] 交易结构与行业动态演变 - 入境交易的性质正在改变，外国投资变得更注重价值而非数量驱动，过去三年交易数量下降，但2025年交易价值大幅上升，表明选择性更强、交易规模更大 [7][11] - 资本正越来越多地流向与政策一致的行业，如金融服务、制造业和能源 [7] - 交易参与者的特征也在演变，传统上由大型企业集团主导国内整合，但现在中型公司正积极寻求收购，例如Mankind Pharma收购Bharat Serums and Vaccines等交易 [5][11] - 修订后的外汇规则使印度公司能够进行非现金海外收购，例如Coforge拟以23亿美元收购Encora的交易将从中受益 [9][11] 各类型交易与重点行业展望 - 国内整合预计将保持为决定性趋势，印度公司专注于巩固国内地位，同时有选择地寻求海外机会 [3][11] - 入境交易预计在金融服务、面向消费者的业务和基础设施等领域保持强劲，这些领域持续吸引长期外国投资者 [6][11] - 虽然金融服务、科技和医疗保健历来主导交易流，但未来一年各行业的参与度可能会扩大 [2][11] - 交易活动将由印度公司和全球战略买家共同推动，入境并购将扩展到银行和工业领域之外 [2][11] 重点交易案例与关注领域 - 2025年金融服务领域最大的入境交易是日本三菱日联金融集团以44亿美元收购Shriram Finance 20%的股权 [8][11] - 其他重要金融领域投资包括迪拜Emirates NBD向RBL银行投资30亿美元，以及日本三井住友银行向Yes Bank注资16亿美元 [11] - 交易撮合者正密切关注IDBI银行明年潜在的私有化，政府计划将国有银行数量从12家减少到4至6家，Fairfax Group和Kotak Mahindra Bank已表示兴趣 [8][11]