行业洗牌的核心表现 - 基金代销行业正经历前所未有的“瘦身运动”，下半年已有34家基金管理人与16家代销机构终止合作 [1] 行业洗牌的驱动因素 - 表面驱动因素是合规成本上升和费率改革冲击 [2] - 本质驱动是市场淘汰机制，资源投入不足、服务能力有限的“低效参与者”被清退，例如客户规模小的独立销售机构和以期货公司为代表的跨界玩家 [2] - 监管政策是明确推手，从2019年基金投顾业务试点到公募基金费率新规，逐步推动行业从“卖方销售”向“买方投顾”转型 [2] 行业格局的变化趋势 - 行业头部效应越来越明显，大型代销机构在市场份额、客户资源和品牌影响力上占据显著优势 [3] - 公募基金费率改革导致管理费、托管费及代销佣金下降，进一步挤压了中小机构的生存空间，加剧了马太效应 [3] 对行业参与者的启示与未来方向 - 对代销机构而言，核心竞争力在于服务能力和资源投入；对散户而言，核心竞争力在于对市场本质的理解和有效的分析工具 [9] - 缺乏核心竞争力的市场参与者终将被淘汰，这一定律同时适用于机构与个人投资者 [9] - 行业未来转型应围绕“持续为客户创造价值”，且在数字化时代，“价值”的定义正在发生变化 [10] - 未来的赢家将是那些能将量化思维融入服务的机构，依靠数据和事实决策，而非主观臆断 [10] - 行业洗牌是市场走向成熟的必经之路，生存的关键在于拥抱变化、拥抱数据 [11]