市场估值与通胀 - 核心观点：美国股市指数被显著高估，这暗示投资回报预期需谨慎[1] - 关键指标P/E10比率目前为39.8，处于历史极端高估值区域，与科技泡沫时期（定义为P/E10高于25）相似[1] - 当前年同比通胀率为1.99%，处于历史上与较高估值相关的通胀“甜蜜点”（约1.4%至3.0%）范围内[1] - 历史平均P/E10为17.7，为当前估值提供了基准[1] - 由于2025年政府停摆导致官方CPI报告中断，2025年10月的通胀数据是使用前两个月的数据推算得出的[1] 市场估值与国债收益率 - 当前10年期国债收益率的最新月平均值为4.21%[1] - 2008年金融危机后的时期（以深绿点表示）呈现出“未知”领域的特点，P/E10比率高于20且收益率低于2.5%，显著偏离历史模式[1] - 当前4.21%的收益率表明市场正从金融危机后前所未有的低收益率、高估值时期转向，进入一个更类似于科技泡沫时期的阶段[1] - 图表分析始于1960年，因为在此之前债券收益率并未持续对通胀变化做出反应[1] 相关金融产品 - 与国债相关的ETF包括：Vanguard 0-3 Month Treasury Bill ETF (VBIL)、Vanguard Intermediate-Term Treasury ETF (VGIT) 和 Vanguard Long-Term Treasury ETF (VGLT)[1]