美联储利率决议 - 美联储宣布将利率下调25个基点 [1][2] 经济预测与影响 - 美联储同时公布了其对通货膨胀和失业率的预测 [2] - 该利率决策可能影响抵押贷款利率和就业市场 [1] - 该利率决策对个人财务状况具有影响 [2]

货币政策立场与周期判断 - 市场此前已基本消化了25个基点的降息预期 此次降息很可能标志着本轮宽松周期的结束[1] - 印度储备银行已转向通过流动性措施来放松金融条件 包括进行1万亿印度卢比的公开市场操作购买和50亿美元的外汇掉期[2] - 央行行长在新闻发布会上表示 鉴于通胀温和 预计未来政策利率将处于低位而非高位[3] - 分析认为该表态意味着利率更可能在较长时间内保持低位 而非市场很快会开始定价加息 至少未来几个季度加息的可能性已被排除[4] 未来政策路径的驱动因素 - 若经济增长意外下行 将为央行打开进一步宽松的空间[2] - 通胀率可能已在当前见底 预计下一季度将升至3% 随后一季升至4% 因此特别是基于通胀考量 进一步宽松的空间将相对有限[2] - 央行是否进一步快速宽松 将主要取决于增长状况而非通胀 若增长疲弱 央行愿意进一步且更快地放松政策[7] - 若基于通胀考虑放松政策 过程将需要更长时间 因为央行参考的是其12个月前瞻通胀预测 该预测需因商品价格下跌或中国产能过剩带来的通缩压力等因素而下调[7] 经济增长与外部风险 - 新的GDP统计基准将在2月公布 这很可能导致增长率在某种程度上被拉低[5] - 本季度经常账户正在扩大 贸易逆差较上一季度有所扩大 主要由于对美出口下降以及黄金进口保持高位[6] - 增长此前因对美出口和生产前移而得到提振 但如果贸易协议被推迟至第一季度达成 对微型、中小型企业部门加征的额外关税可能在短期内对增长构成阻力[6]

美元指数表现及驱动因素 - 美元指数(DXY00)今日上涨+0.25% [1] - 美元走强主要因11月帝国制造业商业状况调查意外升至1年高点带来提振 [1] - 美元亦获得延续性支撑，因多位美联储主席上周表态支持维持利率稳定，导致市场对下月FOMC会议降息的预期概率从本月早些时候的70%降至41% [1] 美国经济数据 - 美国11月帝国制造业商业状况调查意外上升+8.0至1年高点18.7，远强于市场预期的下降至5.8 [2] - 市场目前预计FOMC在12月9-10日会议上降息25个基点的概率为41% [3] 欧元/美元汇率及欧元区前景 - 欧元/美元(^EURUSD)今日下跌-0.30%，主要受压于美元走强 [4] - 欧洲央行副行长德金多斯言论施压欧元，其表示欧元区金融稳定风险因地缘经济趋势不确定性和关税的最终影响而保持高位 [4][6] - 欧洲委员会将2025年欧元区GDP预测从5月的+0.9%上调至+1.3%，同时维持2025年通胀预测在+2.1%不变，这对欧元构成支撑 [4][5] - 货币政策分化支撑欧元，市场认为欧洲央行基本结束降息周期，而美联储预计到2026年底还将多次降息 [5] - 掉期市场定价显示，欧洲央行在12月18日政策会议上降息25个基点的概率仅为3% [6] 美元/日元汇率及日本经济 - 美元/日元(^USDJPY)今日上涨+0.21% [7] - 日元受压因日本第三季度经济创1.5年来最大收缩幅度，这增强了首相高村宏志制定增加预算赤字的雄心勃勃刺激方案的理由 [7] - 日本9月工业产出的上修以及对日元构成支撑 [7] - 日本国债收益率上升支撑日元，10年期日本国债收益率今日升至1.737%，为17年高点 [7]

货币政策展望 - 日本央行可能在10月29-30日的政策会议上加息 市场预期加息概率约为50% [1] - 若央行在10月会议上修订增长预测并调整通胀将短暂低于2%的预期 则没有理由推迟加息 [4] - 另一种可能是央行将加息推迟至明年3月左右 以便更清晰地评估美国关税对明年薪资谈判的影响 [2] 经济与通胀预测 - 日本央行可能在下次季度评估中上调经济和通胀预测 [1] - 当前预测显示本财年经济扩张0.6% 2026财年扩张0.7% 核心消费通胀在2025年达到2.7% 2026年放缓至1.8% [5] - 第二季度经济年化增长率为2.2% 高于初步估计 主要受强劲消费推动 [5] 政策决策依据 - 央行决策需审视美国关税对日本经济和薪资前景的预期影响 [2] - 若央行更关注下行风险 可能不会在10月加息 因近期数据显示出口和企业利润存在疲软迹象 [4] - 10月1日发布的季度短观商业调查可能影响央行下月加息决定 [6] 近期政策动态 - 日本央行上周将利率维持在0.5%不变 但有两名董事会成员持异议 提议将利率提高至0.75% [4] - 加息25个基点对经济增长影响甚微 因为借贷成本仍将低于对经济中性的水平 [3]