公司近期活动与财务发布安排 - 公司将于2026年3月26日开始进行财报发布前的分析师电话会议和见面会 [1] - 2026年第一季度业绩定于2026年4月15日发布 [1] - 业绩发布当天欧洲中部时间10:00将举行电话会议 首席执行官、首席财务官等高管将出席并回答问题 [15] - 电话会议接入号码及密码已公布 所有相关材料将在发布后于公司官网提供 [16] 保险收入与增长趋势 - 公司保险收入在斯堪的纳维亚地区分布均衡 丹麦约占50% 瑞典30% 挪威20% [2] - 2025年第一季度保险收入为97.68亿丹麦克朗 [2] - 2025年各季度以当地货币计的收入增长趋势稳定 维持在4%左右或略低于4% [3] - 进入2026年 广泛而重大的定价举措随着通胀缓和而逐渐减弱 这可能对增长产生轻微影响 [3] - 汇率换算方面 预计100瑞典克朗平均兑70.0丹麦克朗（2025年第一季度为65.6） 100挪威克朗平均兑65.1丹麦克朗（2025年第一季度为63.4） [3] 理赔环境与综合成本率 - 公司业务稳定 近期基本表现趋势可作为短期发展的可靠指标 [4] - 集团基本综合成本率在2024年第四季度为69.3% [4] - 在2024年12月4日的资本市场日上 公司表示预计在新的战略期（至2027年）基本表现将大致稳定或略有改善 [4] - 2025年全年 集团基本综合成本率改善了30个基点 [5] - 个人业务板块的基本综合成本率在2025年逐步改善 第一季度改善10个基点 第二季度20个基点 第三和第四季度均改善30个基点 [5] 天气与大额理赔预期 - 第一季度正常化的天气理赔金额占年度8亿丹麦克朗指引的40% 即3.2亿丹麦克朗 [6] - 年度天气理赔预期按季度分配比例为：第一季度40% 第二季度10% 第三季度20% 第四季度30% [6] - 年度大额理赔指引为8亿丹麦克朗 在各季度均匀分布 [6] - 截至目前 天气和大额理赔的预期总和与本年第一季度指引基本一致 [6] 投资活动与财务收益 - 公司将投资活动分为匹配投资组合（约450亿丹麦克朗，截至2025年第四季度）和自由投资组合（约150亿丹麦克朗，截至2025年第四季度） [9] - 自由投资组合在2024年第四季度已降低风险 目前主要包括斯堪的纳维亚的担保债券和国债（约120亿丹麦克朗）以及房地产投资组合（约23亿丹麦克朗） [9] - 债券回报可用指定的彭博代码建模 房地产投资组合的正常化年回报率假设为6.5% [9] - 匹配投资组合的回报主要来自准备金收益 在当前利率水平下预计每季度约为5000万丹麦克朗 [10] - “其他财务收入与支出”项目指引为每季度-7500万丹麦克朗 主要包括与货币和通胀对冲相关的成本、一般资产负债表项目以及投资运营费用 [10] 其他收入与成本 - 其他收入与成本的原始指引为每季度在-3.5亿至-3.7亿丹麦克朗之间 [11] - 这主要由收购RSA斯堪的纳维亚业务所产生的无形资产摊销驱动 [11] - 无形资产以瑞典克朗记账并转换为丹麦克朗 近期瑞典克朗走强对该项目产生负面影响 因此需在原始指引基础上增加约1500万丹麦克朗的汇率相关影响 [11] 偿付能力与资本管理 - 2025年11月11日 公司发行了10亿瑞典克朗的新限制性一级资本工具 并回购了约70%的等面值现有限制性一级资本工具 [12] - 此举对2025年第四季度末的偿付能力产生了约3亿瑞典克朗的净正面影响 相当于偿付能力比率提升约3个百分点 [12] - 现有的限制性一级资本工具已于2026年2月赎回 因此暂时的提升已逆转 [12] 股本与股份回购 - 截至2025年第四季度末 公司已发行股份为602,020千股 [13] - 正在进行的股份回购（于2025年1月22日宣布）正在减少已发行股份数量 截至目前已在市场回购约490万股 [13] - 股份回购将于2026年5月结束 [13] 财务展望与目标 - 公司报告2024年经调整（剔除比正常情况更有利的大额和天气理赔结果）的保险服务业绩约为72亿丹麦克朗 [14] - 公司目前的目标是到2027年实现80-84亿丹麦克朗的保险服务业绩 [14] - 2025年 公司报告正常化的保险服务业绩为75亿丹麦克朗 符合保险服务业绩在战略期内逐步增长的预期 [14] - 在2024年资本市场日上 公司表示长期（至2027年）的保单流失率预期约为2% [8] 贴现率 - 第一季度预计贴现率约为2.4% 2025年第四季度报告的贴现效应为2.4% [7]