财务数据和关键指标变化 - 2025年第三季度每股净收益为1.24美元，低于2024年同期的1.40美元 [11] - 2025年第三季度非GAAP每股经营收益为1.13美元，高于2024年同期的0.90美元 [11] - 2025年全年非GAAP每股经营收益指引收窄至4.00-4.06美元区间的上半部分，此前指引为3.94-4.06美元 [3][8][18] - PSE&G业务第三季度净收入和非GAAP经营收益均为5.15亿美元，与2024年同期持平 [11] - PSEG Power and Other业务第三季度净收入为1.07亿美元，低于2024年同期的1.41亿美元 [14] - PSEG Power and Other业务第三季度非GAAP经营收益为5000万美元，低于2024年同期的6900万美元 [14] - 截至2025年9月30日的九个月内，核能发电量约为23.8太瓦时，略高于2024年同期的23.3太瓦时 [16] - 核电机组在截至2025年9月30日的季度和九个月期间的容量因子分别为92.4%和93.7% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - PSE&G业务配电利润率较去年同期增加每股0.30美元，主要受电价调整方案及资本投资回报的影响 [12] - PSE&G业务配电运营维护成本较2024年增加每股0.02美元 [12] - PSE&G业务折旧和利息费用分别较2024年增加每股0.01美元和0.02美元 [12] - PSEG Power and Other业务净能源利润率较去年同期增加每股0.01美元 [14] - PSEG Power and Other业务运营维护成本较2024年不利影响每股0.05美元，主要由于Hope Creek核电机组计划换料大修 [15] - PSEG Power and Other业务折旧费用有利影响每股0.01美元，利息费用增加每股0.02美元 [15] - 第三季度核能发电量约为7.9太瓦时，低于2024年同期的8.1太瓦时 [15] - Hope Creek机组完成499天连续运行，并将燃料循环周期从18个月延长至24个月 [4][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司五年非GAAP经营收益增长率展望维持在5%-7%直至2029年 [8][18] - 五年资本投资计划为225亿至260亿美元，无需发行新股或出售资产 [9] - 专注于通过卓越运营和严格成本控制来执行增长计划，以保持可靠性并为客户提供价值 [4] - 支持允许配电公司参与提供供电解决方案的立法，以增加发电供应竞争 [7] - 拥有具备电网连接能力和管道供应的场地，以及内部专业知识，可在新泽西州建设新的供电设施 [7] - 积极与政策制定者合作，解决新泽西州及整个PJM地区的供需失衡问题 [5] - 准备与新政府合作，短期尽可能降低费率，长期增加供应解决方案 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新泽西州及整个PJM地区存在显著且不断增长的供需失衡问题 [4][5] - 预计明年六月容量市场对客户账单的影响将受到FERC批准的价格上限和基本发电供应机制渐进性的限制 [6] - 新泽西州需要增加发电供应，以减少对PJM容量市场的过度依赖，目前进口电力已占发电消费的40%以上 [6] - 数据中心机会在新泽西州并未放缓，但规模较小，未达到超大规模水平 [26][27] - 新州长将面临解决一系列成本上升问题，实施实际解决方案以解决成本压力的根本原因将是重点 [5] - 公司有信心与任何新政府成功合作，基于过往与两党政府合作的良好记录 [10][25] 其他重要信息 - 第三季度投资约10亿美元，前九个月投资27亿美元，全年计划监管资本支出为38亿美元 [3][13] - 五年监管资本投资计划为210亿至240亿美元直至2029年，保持不变 [13] - 新能效计划预计六年内投资高达29亿美元，其中包括约10亿美元的账单还款选项以帮助客户融资 [13] - 截至9月，总可用流动性为36亿美元，包括约3.3亿美元现金 [16] - 8月发行4.5亿美元利率4.9%的2035年到期有担保中期票据，并赎回5.5亿美元利率0.8%的到期票据 [17] - 截至9月30日，可变利率债务占总债务约4% [17] - 10月穆迪发布更新信用意见，对PSEG和PSE&G的信用评级和展望均无变化 [18] - 在PJM基础剩余拍卖中，PSEG Nuclear以每兆瓦天329美元的市场出清价格中标约3500兆瓦合格核能容量 [16] - 大型负载咨询量增长至11.5吉瓦，主要是数据中心负载，约20%的咨询量有望转化为实际业务 [115][116] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于新泽西州选举对数据中心交易和潜在时间表的影响 [24] - 公司预计能与任何新政府合作，有成功合作记录 [25] - 数据中心机会持续，但规模较小，非超大规模 [26][27] - 时间表需待选举后获得更多信息 [28] 问题: 新泽西州与宾夕法尼亚州资产在数据中心对话上的差异 [33] - 宾夕法尼亚州有更积极的激励措施，推动更大规模项目 [33] - 新泽西州仍有兴趣，但规模较小 [33] 问题: 公司对新增供电的构建形式感兴趣的类型 [34] - 愿意以受监管方式帮助州实现目标，包括燃气发电、大型太阳能、受监管储能 [35][36] - 对新核能不打算投入自有资本，但可提供场地和运营维护等服务 [36] - 支持"全盘考虑"策略 [38] 问题: "自带发电"趋势对核能合约对话和附加性要求的影响 [42] - 更多讨论但无强制性要求，不同交易对手有不同环境偏好 [44] - 不影响交易进行 [44] 问题: 2026年收益展望中可能使增长率回到5%-7%区间的负面因素 [45] - 完整更新将在2月提供，不提前零散透露 [46] 问题: 数据中心活动中成熟申请的数量 [51] - 成熟申请数量从2600增至2800 [52][54] 问题: 在规划公用事业资本支出时如何考虑可负担性 [55] - 始终考虑可负担性，通过控制运营维护成本、与监管机构合作分摊成本等方式 [55][56] - 供需失衡正成为可靠性问题，需增加供应以满足需求增长 [57][58] 问题: 在跛脚鸭会议期间推动支持供电立法的机会 [64] - 不确定是否在跛脚鸭会议或新政府时期解决，但将是热点话题 [64] - 希望尽快推进以支持经济发展 [65] 问题: 新增供电机制的框架设想 [66] - 可能通过拍卖或FRR等方式，但需先解决四个关键问题：负荷预测、可靠性目标、排放标准、可负担性定义 [68][69] 问题: 远期曲线相对于基本面观点和PTC底价的展望 [70] - 市场近期走强，基本面支持更高价格，但远期曲线尚未完全反映 [71] 问题: Hope Creek燃料周期延长的具体措施和进一步延长的可能性 [74] - 通过燃料重新配置和设计变更实现，行业常见做法 [75] - 同时进行其他效率改进，如冷却塔绝缘更换 [77] - Hope Creek无进一步延长可能，但Salem可能考虑 [77] 问题: Power业务未来几年的对冲状况 [81] - 对冲策略与历史描述无重大差异，受PTC影响略有变化，但大致保持稳定的三年期对冲周期 [82][83] 问题: 资本计划更新是否在四季度还是需要更多政策 clarity 后于2026年进行 [84] - 将在四季度电话会议进行正常的全面更新 [84] 问题: GSMP II扩展计划到期后的最新讨论情况 [89] - 持续与BPU讨论中，不便提前透露 [89] 问题: 州长候选人对可负担性的关注点是在发电侧还是电网侧，是否理解差异 [95] - 候选人理解差异，但客户收到一张账单，需共同解决供电问题 [96] - 强调综合资源规划的重要性 [97] 问题: 在可负担性背景下， wires 业务和发电业务是否可能同时受益于大型负载合约 [99] - 考虑每日优化，拥有两种资产有机会实现双赢，但具体取决于未来几年多种因素 [100][101] 问题: 资本计划大幅增加后是否能维持不发行股本的承诺 [108] - 历史资产负债表管理良好，预计能继续满足需求，四季度将提供全面更新 [109][110] 问题: 针对低收入客户的可负担性策略 [110] - 公司持续分析客户影响，现有项目有效，低收入客户电费支出占收入比例并不高 [111][113] - 将根据选举结果决定具体策略 [111] 问题: 11.5吉瓦大型负载咨询中数据中心与制造业的比例及上线时间表 [114] - 主要是数据中心负载，几乎是独家 [115] - 无具体年份细节，但实际转化率维持在咨询量的20%左右 [115][116]