百事公司国际业务表现 - 国际业务已成为公司最可靠、最稳定的增长引擎，2025年营收达380亿美元，占总营收和核心部门营业利润的40%以上 [1] - 2025年国际业务有机营收增长4.5%，其中方便食品增长3.5%，饮料增长7% [2] - 2025年第四季度，该部门连续第19个季度实现至少中个位数的有机营收增长，同时核心营业利润增长27%，利润率扩大225个基点 [2] - 增长具有地域多样性，食品增长由墨西哥、巴西、阿根廷、印度、德国、埃及和泰国引领，饮料增长在墨西哥、英国、西班牙、波兰、巴基斯坦和澳大利亚表现强劲 [3] - 管理层认为存在“盈利增长的长期跑道”，驱动力包括本地化创新、发展中市场分销渠道扩张、更精细的价格包装架构以及更多地参与能量和功能性饮料品类 [4] 百事公司整体与市场表现 - 公司股价年初至今上涨15.7%，超过行业13.3%的涨幅 [8] - 公司远期市盈率为19.11倍，低于行业平均的20.08倍 [10] - 市场共识预期公司2026年和2027年每股收益将分别同比增长5.4%和6.7%，且过去30天内这两年的预期均被上调 [11] 同业国际业务表现 - 可口可乐公司的国际业务长期贡献其营收的很大部分，在亚洲、拉丁美洲和非洲等新兴市场，汽水和即饮产品是销量增长和高端化的关键驱动力，2025年其国际业务仍是核心增长动力 [6] - 怪兽饮料公司的国际业务是其关键增长动力，2025年第三季度美国以外净销售额跃升23.3%，占总销售额的创纪录的43%，其中欧洲、中东和非洲地区增长30.3%，亚太地区增长28.7%，拉丁美洲增长9.3%，所有地区利润率均有所扩大 [7]