产品定位与投资策略 - 富达投资级债券ETF(FIGB)提供多元化、主动管理的美国投资级债券核心配置，涵盖公司债、政府债和证券化债券板块，旨在平衡收益与资本保值 [1] - 该策略结合自上而下的板块配置与自下而上的证券选择，利用公司深入的信用研究，在广泛的高质量机会集中管理久期、收益率曲线敞口和发行人风险 [1] - 回报驱动因素以票息收入和审慎的信用贝塔为核心，通过高整体质量和审慎的利率敞口来缓和波动性 [1] 组合角色与适用场景 - 该基金在获得补偿时可能倾向于利差板块，但保持灵活性以重新调整至防御姿态，这在增长放缓或利率稳定时可能有帮助 [1] - 投资组合角色包括：平衡账户的核心债券配置、对冲股票下跌的多元化锚点，以及多资产配置中具有风险意识的收益来源 [1] - 该产品适合采用核心增强框架、寻求稳定收益并注重主动风险控制的资产配置者，以及管理注重负债、看重质量和流动性的机构 [1] - 在软着陆或通缩环境中受到青睐；在利差突然冲击或收益率快速无序重新定价期间面临挑战 [1]

文章核心观点 - 人工智能超大规模企业的资本支出主要由债务融资驱动 其大规模投资级债券发行可能对利率和信贷利差产生上行压力 并可能从其他债券市场分流买家 [1][2][3] 债券发行规模与趋势 - 华尔街银行预测2026年投资级债券发行规模将达到1.6万亿至2.25万亿美元 尽管对具体峰值水平存在分歧 [2] - 包括Alphabet、亚马逊、Meta、微软和甲骨文在内的科技巨头在2025年共同发行了1000亿美元债券 这一规模是前一年融资额的两倍以上 [4] - 科技领域的借贷规模已经超过了互联网泡沫时期的水平 [5] 融资驱动因素 - 人工智能超大规模企业是今年投资级债券发行的主要驱动力量 其发债目的是为数据中心及其他基础设施建设提供资金 [1][3] 对金融市场的影响 - 大量新债券涌入市场 预计将对利率产生上行压力 [1] - 投资级债券发行量的大幅增加引发了对边际买家的疑问 买家可能来自国债或抵押贷款市场 从而分别对利率水平或抵押贷款利差造成上行压力 [2] - 今年进入市场的固定收益产品数量庞大 可能在2026年全年持续对利率和信贷利差施加上行压力 [3] 行业参与者与观点 - 阿波罗全球管理公司的首席经济学家Torsten Sløk指出 投资者应评估人工智能建设（特别是更多数据中心和基础设施的建设）将如何获得资金支持 [3] - 穆迪分析的首席经济学家Mark Zandi同样对高额人工智能支出的广泛经济影响表示担忧 并警告如果科技行业增长停滞 后果可能很严重 [5]

The Schwab U.S. Aggregate Bond ETF (NYSEARCA: SCHZ ), launched on 07/14/2011 and managed by Charles Schwab Investment Management, Inc., provides exposure to the investment-grade segment of the U.S. bond market. It charges an expense ratio of 0.03% and hasI began learning about markets when I was 19. Today, my trading is informed by macro insights and technical indicators.When I'm neither working on my next article nor reading about macro and markets, I either run, cycle, or lift (probably thinking about mac ...