财务数据和关键指标变化 - **全年业绩**：2025年全年实现净利润1050万美元，而2024年同期为净亏损300万美元，同比增长481% [3][26] 全年EBITDA为1700万美元，较2024年的700万美元增长244% [3][26] - **收入与成本**：2025年航次收入为3480万美元，较2024年的4200万美元减少18% [3][22] 航次成本为1280万美元，较2024年的1410万美元有所下降，主要因Aframax油轮进坞导致航次天数减少 [22] 2025年运营费用为920万美元 [23] - **费用明细**：航次成本中，燃油成本为640万美元（占总航次费用的50%），港口费用为490万美元（占38%）[23] 运营费用中，船员费用为470万美元（占总运营费用的50%），备件和消耗品成本为200万美元，维护费用为120万美元 [24] - **其他财务项目**：2025年折旧为650万美元，较上年增加30万美元，原因是船舶平均数量增加 [25] 2025年利息和财务成本为40万美元，较2024年的250万美元大幅减少210万美元，主要与关联方收购款项的应计利息费用有关 [25] 2025年权证收益为920万美元，而2024年为权证亏损1110万美元，主要与权证公允价值净变动有关 [26] - **资产负债表**：截至2025年底，现金余额为1490万美元，较2024年底的1260万美元增长19% [27] 其他流动资产主要包括430万美元的租船人应收款项（2024年底为280万美元）和130万美元的库存（2024年底为90万美元）[27] 船舶净值为7800万美元，2026年1月市场估值为7500万美元 [27] 应付贸易账款为180万美元，应付关联方款项为38.2万美元 [27] 2024年底关联方金融负债为1630万美元，主要与Eco Spitfire的未付余额有关，该款项已于2025年第二季度全额支付 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - **干散货业务（灵便型船队）**：公司拥有并运营一支由300艘灵便型干散货船组成的船队 [20] 全球灵便型船队规模为3,202艘，其中38%船龄超过15年 [10] 截至2025年12月，公司灵便型船队平均船龄为14.9年 [10] 2025年全球灵便型船队船舶数量较2024年底增长3% [10] - **油轮业务（Aframax油轮）**：公司拥有一艘Aframax油轮（Afra Pearl II）[20] 该油轮船龄为15.4年，属于15-20年船龄类别 [12] 全球Aframax船队规模为1,198艘，其中293艘（占总数25%）船龄超过20年 [12] - **新业务拓展（成品油轮）**：公司已收购两艘成品油轮，预计在2026年第一季度至第三季度交付 [20][29] 交付后，公司船队总载重吨将达到308,000至311,000吨，自成立以来增长387% [20][29] 各个市场数据和关键指标变化 - **干散货市场**：2025年全球灵便型船装载的所有干散货商品出口量达到17.98亿吨，同比增长2% [9] 其中煤炭占15%，谷物占13%，钢材占9% [9] 小宗散货（包括铝土矿、镍矿、锰矿、水泥、钢材、化肥等）在2025年增长约4%，预计2026年再增长3% [8] 预计2026年干散货总货量增长将低于1%，但以运输工作量衡量的海运需求预计每年增长约2% [8] - **Aframax油轮市场**：截至2025年底，Aframax板块主要航线即期运费显著改善 [10] 加勒比海-美国海湾航线涨幅最高，达88.7%，日租金达66,426美元；地中海-地中海航线增长85.3%至65,808美元；北海-欧洲大陆航线增长55.8%至71,022美元 [11] 地中海-新加坡航线增长较为温和，为15.8%，租金为47,167美元 [11] 大西洋区域短途航线走强，而太平洋航线因出口活动疲软而承压 [12] - **成品油轮市场**：精炼产品油轮吨海里需求显著增长，主要受全球贸易模式转变推动 [19] 产品油轮船队订单占20年以上现有船队的比例已从不到5%攀升至2025年的约18%，预计到2028年将达到30% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **船队质量与运营**：公司拥有高质量船队，所有船舶均已安装压载水管理系统，且均非中国建造，因此不受潜在关税威胁影响 [21][28] 公司通过定期检查和全面维护计划保持船舶质量 [28] - **增长战略**：公司遵循有纪律的增长策略，进行深入的技术和状况评估 [29] 将继续进行股权融资，寻求及时、有选择性地收购高质量的非中国建造船舶，当前重点放在短期至中期期租和即期航次 [29] - **客户与财务**：公司始终与商品贸易商、工业公司、石油生产商和炼油厂等高质量租船人合作 [29] 尽管自成立以来船队规模增长了387%，但公司无银行债务 [29] 从2023年7月至今，公司已偿还总计5920万美元的资本支出义务，未借助任何银行贷款 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **干散货市场展望**：尽管全球经济增长波动，市场表现出韧性，尤其是在2025年下半年 [4] 铁矿石贸易仍是干散货综合体的支柱，而几内亚西芒杜项目（2025年底开始运营）预计将大幅重构全球航运格局，因吨海里需求增加而推高运费 [5] 煤炭受结构性能源转型政策影响，增长受限；谷物和油籽贸易则提供更积极的叙事 [6] - **油轮市场展望**：油轮市场在复杂地缘政治背景下，以强劲态势进入2026年 [12] 伊朗、俄罗斯、委内瑞拉等地缘政治事件导致贸易流改变，航程拉长，吨海里需求创纪录高位 [13][14][15] 欧盟-印度自由贸易协定（2026年）预计将显著促进石油和成品油运输 [16] 中国新增炼油产能、加拿大寻求出口多元化等因素也支撑了油轮需求 [17][18] - **公司前景**：政治和气候变化仍是波动性的来源，但高企的运费、有韧性的石油需求以及不断变化的贸易模式继续支撑看涨前景 [31] 全球海运贸易预计将因人口增长、地缘政治、制裁和稳定的生物燃料需求而再次小幅上升，预示着2026年将是又一个坚挺的年份 [31] 新增的两艘成品油轮将使公司能够充分收获2026年预期的强劲积极基本面 [32] 其他重要信息 - **船舶进坞影响**：Aframax油轮（Afra Pearl II）进坞导致28天无收入日，加上46天闲置日，总计74天，这是2025年收入下降的主要原因 [3][22] 该轮进坞成本为190万美元 [24] - **债务清偿**：2025年4月，公司结清了Eco Spitfire的1500万美元最终未付余额 [3] 2025年第二季度全额支付了Eco Spitfire 90%的购船款，共计1510万美元 [27] - **关联方交易**：关联方卖方未对Afra Pearl II、Eco Spitfire以及将于2026年交付的两艘成品油轮的购买价款计收利息 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 - **无相关内容**：提供的文稿中未包含问答环节。