日元贬值与政府干预 - 市场对日本新政府通过直接干预支撑日元的能力日益怀疑 日元正跌向此前曾引发当局入市的水平 [1] - 与去年干预时央行准备加息的环境不同 本次干预可能发生在首相高市早苗暗示希望放缓加息步伐之际 [1] - 高市早苗的财政支出计划正在加剧日元疲软 此时干预将面临耗尽日本外汇储备的风险 这些储备需用于资助一项旨在安抚特朗普总统的美国投资计划 [2] 日元汇率走势与官方表态 - 本季度迄今日元对美元已下跌约4.5% 在G10货币中跌幅最大 周三纽约交易时段一度跌至155.04 周四东京时段报154.96附近 [3] - 财务大臣片山皐月警告汇率变动已变得片面和迅速 不能否认日元疲软的负面影响已变得更加明显 政府正以高度紧迫感警惕任何过度和无序的波动 [4] - 去年日元跌至约160.17时财务省进行了干预 并在157.99、161.76和159.45附近水平进行了额外干预 官员更关注波动性和变动速度而非具体水平 [5] 干预风险与市场判断 - 如果对干预的恐惧无法阻止日元明确跌破155兑1美元 那么干预风险将会升高 [6] - 官方对过度剧烈波动的定义没有固定公式 但去年有重要官员指出一个月内兑美元变动10日元为快速 两周内变动4%则与基本面不符 [7] - 自10月17日短暂冲高至149.38以来 日元汇率已变动略超5日元 [7]