美联储利率决议与政策展望 - 美联储在即将于周三举行的会议上几乎确定将维持关键利率不变 市场预期联邦基金利率将保持在3.5%至3.75%的区间[1][2] - 金融市场广泛预期联邦公开市场委员会将暂停近期连续的降息步伐 根据CME FedWatch工具 交易员预计利率不变的概率为97%[2] - 在去年12月连续第三次降息25个基点后 大多数官员对进一步降低关键利率兴趣不大 预计将维持利率水平至少数月以观察此前降息对经济的影响[3] 经济背景与政策困境 - 自2021年以来通胀持续高于美联储2%的目标 同时就业市场受到招聘放缓的冲击 使官员们陷入两难境地[5] - 近期通胀和就业数据因去年10月和11月的政府停摆而失真 使情况更加复杂[5] - 在联邦公开市场委员会的12名成员中 只有理事斯蒂芬·米兰主张进行总统所要求的大幅降息[5] 市场预期与分析师观点 - 野村证券经济学家预期联邦公开市场委员会将在1月会议上维持利率不变 但米兰理事将持异议并支持降息[6] - 加拿大帝国商业银行经济学家指出 美联储将在本次会议上暂停降息 并为未来的降息设立更高的门槛 因为失业率可能正在趋稳 潜在通胀势头再次接近目标[11] - 美联储主席鲍威尔可能重申 在去年的“预防性降息”之后 政策宽松需要更高的门槛[6] 美联储独立性与政治压力 - 会议后的新闻发布会可能出现戏剧性场面 鲍威尔将面临关于特朗普总统日益增加的公然施压以及他将如何回应的问题[6] - 特朗普总统多次表示美联储应大幅降息 政府近期还对鲍威尔和美联储理事丽莎·库克采取了法律行动[7] - 鲍威尔谴责白宫的行动是“恐吓” 旨在迫使美联储按特朗普的要求大幅降息[7] - 经济学家认为 美联储控制通胀的能力取决于公众认为其基于经济因素而非政治设定利率的认知 而总统若胁迫美联储领导层将破坏这一点[8] 主席鲍威尔的沟通策略 - 鲍威尔通常回避任何带有政治色彩的问题 但本月早些时候打破先例 发布视频谴责特朗普政府司法部对美联储的调查[10] - 然而 经济学家预计他在美联储会议后不会进一步阐述这些评论[10] - 尽管鲍威尔将被大量关于美联储独立性的问题包围 但他很可能回避其中大部分问题[11]