股价表现与行业对比 - 过去一年公司股价飙升30.3%，表现优于行业24.2%的涨幅 [1] - 公司股价上涨的关键支撑因素之一是不断增长的项目储备 [1] 项目储备与新增业务 - 2025年6月季度，公司项目储备从88亿美元增至93亿美元，显示出对其服务的强劲需求 [3] - 该季度公司承接了13亿美元的新项目，其中包括Trident Phase 2项目和路易斯安那线德克萨斯接入项目 [4] - 这些新项目旨在将天然气从德克萨斯州输送到路易斯安那州，该地区是液化天然气出口的重要区域 [4] - 近一半的储备项目得益于不断增长的电力需求，特别是来自蓬勃发展的数据中心和人口增长的需求 [5] 液化天然气需求与市场地位 - 美国液化天然气出口需求不断增长，公司负责运输约40%输往液化终端的天然气 [8] - 公司预计到本十年末全球液化天然气需求将翻一番 [9] - 公司拥有庞大的现有天然气管道网络，战略性地分布在美国墨西哥湾沿岸，该地区液化天然气设施集中 [9] 财务状况与估值 - 公司的债务资本化率为50.5%，低于行业平均的57.2% [10] - 公司目前的企业价值与息税折旧摊销前利润比率为13.60倍，低于行业平均的14.14倍 [12] - 该估值也低于同业巨头Enbridge的15.20倍和The Williams Companies的16.31倍 [12] 业务结构与同业对比 - 与同业公司类似，公司的中游业务结构也产生稳定的现金流 [15] - Enbridge的管道运输了美国总天然气消费量的20%，其长期收费模式最小化了商品价格波动和数量风险 [15] - The Williams Companies的管道网络超过30,000英里，连接美国的主要盆地与关键市场 [16] 未来项目与潜在挑战 - 公司正在规划大型项目，例如亚利桑那州的Copper State管道，成本可能在40亿至50亿美元之间 [17] - 随着二叠纪盆地（美国最多产的盆地）多条新管道投入使用，运输能力扩大 [14] - 一旦公司的长期合同在2029年和2030年到期，其稳定的收费收入可能会面临费率下降的压力 [14]