财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度调整后每股收益(EPS)同比增长近70%，调整后EBITDA同比增长超过60% [6] - 季度调整后EBITDA达到2.13亿美元，创历史新高 [6][22] - 净收入为6340万美元，调整后净收入为6840万美元(每股0.39美元) [22] - 季度股息同比增长27%，季度环比增长11%，股息覆盖率达3.4倍 [7][26] - 杠杆率维持在3.3倍，处于行业领先水平 [6][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 合同压缩业务收入达3.18亿美元，同比增长41%，环比增长6% [23] - 合同压缩业务调整后毛利率连续三季度保持在70%的历史高位 [17][23] - 售后市场服务(AMS)收入超过6000万美元，创2018年以来新高 [17] - AMS毛利率为23%，略低于上季度的25%，主要受零部件销售比例增加影响 [17][23] - 运营马力从430万增至470万，环比增加36.8万马力 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 二叠纪盆地运营马力超过260万马力，预计到2030年天然气产量将增长30% [12] - 鹰福特地区是最大的合同压缩服务提供商 [13] - 海恩斯维尔地区为多家大型中游公司提供压缩服务 [13] - 马塞勒斯和落基山脉地区业务也有显著存在 [13] - 设备平均在岗时间超过6年，较2021年提高52% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过NGCS收购(2.97亿美元)和有机投资扩大马力规模 [6][16] - 出售4.7万马力非核心资产给Floco(7100万美元)优化资产组合 [16] - 2025年增长资本支出指引收窄至3.4-3.6亿美元 [18][27] - 预计2026年资本支出不低于2.5亿美元，主要投向大型中游项目 [19] - 电动马达驱动设备占比从30%以上降至20-25%，主要受电网容量限制 [72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计LNG出口、AI数据中心和电力需求将推动美国天然气日产量增加20-30Bcf [10][11] - 行业资本纪律和标准化设备策略提高了业务稳定性 [15] - 订单可见性良好，已开始接受2026年交付的预订 [17] - 月度每马力收入连续15个季度增长，达到23.75美元的新高 [17] - 对2025年调整后EBITDA指引上调至8.1-8.5亿美元 [27] 其他重要信息 - 自2023年4月启动回购计划以来，已回购270万股，均价18.84美元/股 [7] - 本季度回购120万股，均价23.49美元/股，剩余回购额度5900万美元 [26] - ABL信贷额度从11亿美元增至15亿美元，流动性达6.75亿美元 [24][25] - 预计2025年维护性资本支出1.1-1.2亿美元，其他资本支出3500-4000万美元 [28] 问答环节所有的提问和回答 关于2026年产能增加展望 - 订单反映天然气需求增长，已接近2.5亿美元最低投资水平 [33] - 设备订购均有合同支持，非投机性投资 [38] 关于定价趋势 - 预计年化定价涨幅维持中个位数 [36] - 合同期限保持3-5年，实际在岗时间更长 [37] 关于二叠纪和其他盆地动态 - 二叠纪占订单55-80%，但其他盆地活动也在增加 [44] - 各盆地竞争格局稳定，公司是客户首选合作伙伴 [54] 关于资本分配优先顺序 - 股息增长与盈利增长同步，回购视股价情况灵活调整 [60][61] - 杠杆率优势使公司具备分配灵活性 [90] 关于售后市场业务表现 - 服务需求强劲，但本季度包含一次性发动机销售 [69] - 预计服务业务增长可持续，但利润率受销售结构影响 [71] 关于设备在岗时间展望 - 大型马力占比提升将延长平均在岗时间 [92] 关于股票回购逻辑 - 股价未能反映业务基本面和长期增长前景 [86] - 低杠杆率提供回购灵活性 [90]

行业情况 - 随着欧洲减少对俄罗斯天然气依赖和亚洲经济持续增长，液化天然气（LNG）在能源需求增长背景下成为首选燃料 [1] - 2016年美国LNG出口量为零，当时大部分LNG产自卡塔尔和澳大利亚，如今美国在LNG市场地位改变 [1] 公司情况 - Mountain Valley Value Investments专注识别各行业中被低估且有强劲增长潜力的公司，秉持长期价值投资理念，以合理价格买入 [1] - 该公司利用深入行业洞察和严格分析挖掘有潜力带来丰厚回报的投资机会，投资哲学基于严谨研究并强调提示影响投资论点的风险 [1] - 公司旨在为读者提供经得住时间考验的可操作投资建议，关注其可获取高潜力股票的深入分析和独到观点 [1]