核心观点 - 公司公布了截至2025年9月30日的第四季度及财年财务业绩 [1] - 公司投资组合信用质量表现良好，管理层对其中间市场核心策略的韧性保持信心 [5] - 财年净投资收入为46051万美元，每股净投资收入为0.71美元 [2] - 季度每股净资产价值下降3.4%，财年末每股净资产价值为7.11美元 [2] - 公司将继续利用每股约0.73美元的溢出收入来补充股息覆盖率的不足 [5] 财务业绩亮点 - 投资组合总值为1287.3百万美元，净资产为464.0百万美元 [2] - 季度净投资收入为983.2万美元，每股0.15美元；财年净投资收入为4605.1万美元，每股0.71美元 [2] - 核心净投资收入与报告净投资收入一致，季度和财年均为每股0.15美元和0.71美元 [2] - 季度和财年宣布的每股股息分别为0.24美元和0.96美元 [2] - 债务投资加权平均收益率为11.0% [2] 投资组合构成与质量 - 投资组合中，第一留置权担保债务占45%（582.4百万美元），美国政府证券占10%（124.8百万美元），第二留置权担保债务占1%（18.2百万美元），次级债务占16%（201.2百万美元），优先股和普通股占28%（360.7百万美元） [6] - 计息债务投资组合中，91%为浮动利率投资，9%为固定利率投资 [6] - 有4家投资组合公司处于非应计状态，按成本和公允价值计算分别占投资组合的1.3%和0.1% [6] - 截至2025年9月30日，投资组合净未实现增值为5040万美元 [6] - 投资组合涵盖166家公司，平均投资规模为700万美元（不包括美国政府证券） [6] 投资活动 - 第四季度投资1.864亿美元于9家新公司和54家现有公司，债务投资加权平均收益率为9.3% [8] - 第四季度投资出售和偿还额为6140万美元 [8] - 财年投资7.466亿美元于28家新公司和161家现有公司，债务投资加权平均收益率为10.2% [8] - 财年投资出售和偿还额为8.104亿美元，其中包括向PSLF出售的4.628亿美元 [8] PSLF合资企业表现 - 截至2025年9月30日，PSLF投资组合总值为1265.9百万美元，涵盖109家公司，平均投资规模1160万美元，加权平均收益率为10.1% [10][11] - 财年PSLF投资5.461亿美元（其中4.628亿美元购自公司），涉及26家新公司和57家现有公司，加权平均收益率为10.4% [12] - 财年PSLF投资出售和偿还额为2.938亿美元 [12] - 2025年7月，PSLF通过其CLO VII子公司完成了3亿美元债务证券化的部分再融资，加权平均资本成本从SOFR + 3.31%降至SOFR + 2.63% [14] 运营结果分析 - 财年投资收入为1.224亿美元，低于上年同期的1.438亿美元，主要原因是投资组合总规模减少及债务投资加权平均收益率下降 [16] - 财年总费用为7630万美元，低于上年同期的8370万美元，主要原因是债务相关利息费用和激励费用减少 [17] - 财年净投资收入为4605.1万美元，低于上年同期的6007.0万美元 [19] - 财年净已实现亏损为5240万美元，而上年同期为3360万美元净亏损 [20] - 财年投资净未实现增值为3920万美元，高于上年同期的2680万美元 [21] 流动性及资本资源 - 主要流动性来源包括证券发行收入、债务资本以及运营现金流 [24] - 截至2025年9月30日，公司在Truist信贷额度下有4.265亿美元未偿还借款，加权平均利率为6.5%，另有7350万美元未使用借款能力 [25] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为5180万美元 [26] - 财年运营活动提供现金1.048亿美元，融资活动使用现金1.029亿美元 [27] 资产负债表概览 - 总资产从2024年9月30日的1389.1百万美元降至2025年9月30日的1349.6百万美元 [32][33] - 总负债从2024年9月30日的895.2百万美元降至2025年9月30日的885.6百万美元 [32][33] - 净资产从2024年9月30日的493.9百万美元降至2025年9月30日的464.0百万美元 [32][33] - 每股净资产从7.56美元降至7.11美元 [33]