PennantPark Investment Corporation (NYSE:PNNT) Q3 2025 Earnings Conference August 12, 2025 12:00 PM ET Company Participants Arthur Howard Penn - Founder, Chairman, Managing Partner & CEO Richard Thomas Allorto - Chief Financial Officer Conference Call Participants Arren Saul Cyganovich - Truist Securities, Inc., Research Division Brian J. Mckenna - Citizens JMP Securities, LLC, Research Division Casey Jay Alexander - Compass Point Research & Trading, LLC, Research Division Christopher Whitbread Patrick Nola ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度核心净投资收入为每股0 18美元 总股息分配为每股0 24美元 [5] - 公司拥有5500万美元(每股0 84美元)未分配溢出收入 用于弥补核心净投资收入与股息之间的缺口 [6] - 截至6月30日 资产净值为每股7 36美元 较上一季度下降1 6% [18] - 债务与权益比率为1 3倍 资本结构多样化 包括有担保和无担保债务 [18] - 投资组合加权平均收益率为11 5% 非应计贷款占投资组合成本的2 8% 市场价值的0 7% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 投资组合高度分散 涉及158家公司和37个不同行业 [19] - 投资组合构成: 46%第一留置权担保债务 2%第二留置权担保债务 13%PSLF次级票据 5%其他次级债务 7%PSLF股权 27%其他优先股和普通股共同投资 [19] - 90%的债务组合为浮动利率 债务EBITDA为4 7倍 利息覆盖率为2 5倍 [20] - PSLF合资企业投资组合总额为13亿美元 季度投资2200万美元 加权平均收益率为9 8% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 核心中端市场(EBITDA在1000万至5000万美元之间的公司)表现强劲 杠杆率较低 利差较高 [7] - 核心中端市场的第一留置权定期贷款定价为LIBOR+475至525个基点 [7] - 新投资组合公司的加权平均债务与EBITDA比率为3 8倍 加权平均利息覆盖率为2 6倍 到期收益率为10 2% [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划将股权头寸转为支付利息的债务投资 以提高核心净投资收入 [6] - 专注于五个关键领域: 商业服务 消费 政府服务和国防 医疗保健 软件和技术 [10] - 公司强调资本保全和纪律严明的投资方法 致力于通过稳定的收入产生和长期资本保全提供有吸引力的风险调整回报 [16] - 竞争环境保持理性 特别是在核心中端市场 公司依靠现有关系和投资组合内的交易流保持竞争力 [50][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对并购活动的复苏感到鼓舞 预计这将导致2025年贷款发放增加和一些股权头寸的潜在退出 [5] - 预计未来12至18个月将在股权轮换方面取得重大进展 [23] - PSLF合资企业有能力将其投资组合增加到16亿美元 预计随着合资企业投资组合的增长 未来几个季度将增强公司的盈利势头 [15] 其他重要信息 - 自成立以来 公司已投资89亿美元 平均收益率为11 25% 年投资资本损失率约为20个基点 [13] - 在股权共同投资方面 公司已投资5 83亿美元 内部收益率为26% 投资资本倍数为2倍 [14] - 截至6月30日 投资组合总额为12亿美元 季度投资8800万美元 加权平均收益率为10% [14] 问答环节所有的提问和回答 问题: 股权轮换的时间表和资本部署计划 - 公司预计在未来12至18个月内取得重大进展 计划将资本重新投入收益资产以产生健康的净投资收入 [23][24] - 一旦股权头寸转为更重的第一留置权投资组合 公司可能会适度提高杠杆目标 [25] 问题: 溢出收入的使用和股息评估时间表 - 公司计划在投资组合正常化后评估可持续收入水平和剩余溢出收入金额 预计需要一年至一年半的时间 [29] 问题: 投资组合杠杆和市场条款 - 新贷款的债务与EBITDA比率为3 8倍 利息覆盖率为2 6倍 公司通常避免超过5倍的杠杆 [33] - 公司开始看到一些小型股权头寸的轮换活动 但较大的控制头寸目前没有进展 [36] 问题: JF Intermediate投资的表现 - 该投资表现良好 EBITDA显著增长 超过5000万美元 公司已完成债务再融资 现在专注于通过增长和收购增加价值 [40][42] 问题: 合资企业的优化时间表 - 公司预计在未来6至9个月内完全优化合资企业 [45] 问题: 竞争环境 - 竞争环境保持理性 特别是在核心中端市场 公司依靠现有关系和投资组合内的交易流保持竞争力 [50][51] 问题: 债务到期和再融资策略 - 公司正在考虑各种融资选择 包括信贷安排 债券和证券化 以匹配资产和负债 [57] 问题: BDC合并的可能性 - 公司的长期目标是将股权(不包括合资企业股权)降至约10% 类似于PFLP投资组合的水平 [60] 问题: 股权共同投资的当前策略 - 公司继续根据具体情况分析股权共同投资机会 强调其长期强劲的业绩记录 [63][64]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q COMMISSION FILE NUMBER: 814-00736 PENNANTPARK INVESTMENT CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) (I.R.S. Employer Identification No.) (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE QUARTERLY PERIOD ENDED JUNE 30, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF TH ...

EXHIBIT 99.1 PennantPark Investment Corporation Announces Financial Results for the Quarter Ended June 30, 2025 MIAMI, Aug. 11, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- PennantPark Investment Corporation (NYSE: PNNT) announced today its financial results for the third quarter ended June 30, 2025. HIGHLIGHTS Quarter ended June 30, 2025 (unaudited) ($ in millions, except per share amounts) CONFERENCE CALL AT 12:00 P.M. EST ON AUGUST 12, 2025 1. Includes investments in PennantPark Senior Loan Fund, LLC ("PSLF"), an unconsolid ...

财务表现 - 截至2025年6月30日第三季度，公司投资组合规模为11.716亿美元，其中第一留置权担保债务占比41%（4.764亿美元），政府证券占比11%（1.247亿美元），次级债务占比16%（1.942亿美元），优先股和普通股占比31%（3.583亿美元）[5] - 季度净投资收入为1180万美元（每股0.18美元），同比下降24%，主要因投资收入减少及费用降低部分抵消[16] - 九个月累计净投资收入3620万美元（每股0.55美元），较2024年同期下降21%[16] - 季度净资产值每股7.36美元，环比下降1.6%[2] 投资组合动态 - 季度新增投资8770万美元（平均收益率10%），投资退出1.322亿美元[7] - 九个月累计新增投资5.602亿美元（平均收益率10.5%），投资退出7.49亿美元[7] - 投资组合加权平均收益率从2024年9月的12.3%降至11.5%，可变利率投资占比从94%降至90%[5][6] - PSLF合资企业投资组合规模达13.391亿美元，平均投资规模1160万美元，加权平均收益率10.4%[9] 资本结构 - 监管债务权益比为1.31倍，信用额度3.164亿美元，2026年票据合计3.129亿美元[2] - 现金及等价物7050万美元，较2024年9月增加41%[24] - Truist信用 facility未使用额度1.835亿美元，加权平均利率6.7%[23] - 季度宣布每股分红0.24美元，九个月累计分红0.72美元[27] 运营亮点 - 2025年7月完成CLO VII部分再融资，加权平均资本成本从SOFR+3.31%降至SOFR+2.63%[29] - 投资组合净未实现增值4040万美元，较2024年9月增加291%[19] - 非应计资产占比从2024年的4.1%（成本基础）降至2.8%[5][6] - 158家被投企业平均投资规模660万美元（排除政府证券）[5]

文章核心观点 - 公司旗下PSLF通过子公司完成3亿美元债务证券化部分再融资，预计降低公司和PSLF资本成本，助力PSLF实现投资资本回报 [1][2] 交易情况 - 2025年7月23日公司宣布PSLF通过全资子公司CLO VII完成3亿美元债务证券化部分再融资 [1] - 部分再融资影响B - R、C - R、D - R贷款分层，B - R贷款2100万美元，票息3 Mo SOFR + 1.95%，评级AA；C - R贷款2400万美元，票息3 Mo SOFR + 2.30%，评级A；D - R贷款1800万美元，票息3 Mo SOFR + 3.35%，评级BBB - ，发行价格均为100.0% [2] - BNP Paribas担任CLO交易的牵头配售代理 [2] 公司观点 - 首席执行官称PSLF证券化部分再融资证明公司平台实力，能利用市场降低负债定价，预计显著降低公司和PSLF资本成本，使PSLF继续实现投资资本回报，公司目前管理约40亿美元中间市场资产证券化业务，期待持续增长 [2] 公司相关主体情况 - 公司是业务发展公司，主要以一级抵押担保债务、二级抵押担保债务、次级债务和股权投资形式投资美国中间市场私人公司，由PennantPark Investment Advisers, LLC管理 [4] - PSLF是公司与Pantheon Ventures (UK), LLP的合资企业，主要投资债务评级低于投资级的美国中间市场公司 [5] - PennantPark Investment Advisers, LLC是领先的中间市场信贷平台，管理约100亿美元可投资资本，自2007年成立以来为投资者提供中间市场信贷渠道，总部位于迈阿密，在多地设有办公室 [6] 后续安排 - PSLF将通过合并子公司保留次级票据，并继续作为保留持有人保留对证券化资产表现的风险敞口 [2]

文章核心观点 公司宣布2025年8月和9月的月度分红均为每股0.08美元 [1] 公司概况 - 公司是一家业务发展公司 主要以第一留置权担保债务、第二留置权担保债务、次级债务和股权投资的形式投资于美国中端市场的私人公司 [2] - 公司由PennantPark Investment Advisers, LLC管理 [2] 投资顾问情况 - PennantPark Investment Advisers, LLC是领先的中端市场信贷平台 管理着约100亿美元的可投资资本（包括可用杠杆） [3] - 自2007年成立以来 该公司通过为私募股权公司及其投资组合公司以及其他中端市场借款人提供全面的创新性和灵活性融资解决方案 为投资者提供进入中端市场信贷的渠道 [3] - 该公司总部位于迈阿密 在纽约、芝加哥、休斯顿、洛杉矶、阿姆斯特丹和苏黎世设有办事处 [3] 联系方式 - 联系人是Richard T. Allorto, Jr. [5] - 联系电话是(212) 905-1000 [5] - 网址是www.pennantpark.com [5]

业绩总结 - PennantPark的管理资产(AUM)达到100亿美元，已部署资本超过260亿美元[2] - 2025年3月31日的净投资收入为1170万美元，核心净投资收入每股为0.18美元[35] - 过去四个季度的核心净投资收入每股分别为0.21美元、0.22美元、0.20美元和0.18美元[39] - 2025年3月的年化股本回报率为9.63%[39] - 2025年3月的每月分红为0.08美元，年化分红收益率为12.8%[35] 用户数据 - PennantPark的首要贷款投资数量为648笔，累计违约率为3.34%，年化损失率为0.08%[17] - 在首要贷款中，回收率为72.8%，调整后的回收率为91.8%[17] - 仅有3项直接投资处于非应计状态，表明信用表现强劲[35] 投资与市场表现 - 新投资的加权平均收益率为10.7%，PSLF投资组合资产总额达到14亿美元[35] - 总资产为12.58亿美元，直接投资的公允价值为8.71亿美元[39] - 负债总额为7.70亿美元，净资产价值为4.88亿美元，债务与股本比率为1.29倍[39] - 2025年3月的加权平均贷款价值比率为49%，净杠杆倍数为4.7倍[35] 投资策略与市场定位 - PennantPark在2019年至2024年间，仅有6.3%的交易完成，显示出其选择性承销的严格标准[10] - 自2018年以来，70%以上的交易与重复的私募股权赞助商进行，显示出其市场的可靠性和经验[15] - PennantPark的投资组合中，前五大重复赞助商仅占投资的4%[12] - PennantPark的核心中型市场EBITDA范围为1000万至5000万美元，较上中型市场的5000万美元及以上更具吸引力[22] - PennantPark的核心中型市场每年产生10万亿美元的收入，占美国经济的三分之一[23] 未来展望与风险提示 - PennantPark认为其所依据的经济趋势和表现信息是准确的，但无法保证其准确性[57] - 未来表现的目标（"Targets"）并不保证能够实现，实际结果可能与假设和估计有显著差异[58] - 假设性表现的使用涉及一定的风险和局限性，可能不反映投资经理在实际管理客户投资时的反应[59]

文章核心观点 公司将于2025年8月11日金融市场收盘后公布2025年6月30日结束的第三财季业绩，并于8月12日召开电话会议讨论财务结果 [1][2] 公司信息 - 公司是一家业务发展公司，主要以第一留置权担保债务、第二留置权担保债务、次级债务和股权投资形式投资美国中端市场私营公司，由PennantPark Investment Advisers, LLC管理 [3] - PennantPark Investment Advisers, LLC是领先的中端市场信贷平台，管理约100亿美元可投资资本，自2007年成立以来为投资者提供中端市场信贷渠道，总部位于迈阿密，在多地设有办事处 [4] 会议信息 - 公司将于2025年8月12日下午12点（东部时间）召开电话会议讨论财务结果，可通过拨打免费电话(888) 394 - 8218或国际电话(646) 828 - 8193参加，需参考会议ID 3278368或公司名称，会议存档回放将在公司网站投资者板块的季度收益页面的网络直播链接上提供 [2] 联系方式 - 联系人Richard T. Allorto, Jr.，联系电话(212) 905 - 1000，公司网址www.pennantpark.com [6]

商业发展公司(BDCs)投资 - 商业发展公司在高利率环境下是最有效的投资工具之一 [1] - 不同商业发展公司的质量存在显著差异 [1] - 商业发展公司可与其他资产如房地产投资信托基金(REITs)和封闭式基金结合使用 以提高投资收入 [1] 投资策略 - 经典股息增长股票作为基础投资 再结合商业发展公司等资产可提升整体收益 [1] - 采用增长与收入相结合的混合系统 可获得与传统指数基金相当的总回报 [1] - 长期投资视角下 商业发展公司等资产具有支付账单的潜力 [1]