油价暴跌 - OPEC+连续两个月大幅增产导致国际油价暴跌 美国原油期货价格大跌4.27%至每桶56.30美元 布伦特原油重挫3.9%至每桶59.09美元 [1][2] - 今年以来油价已累计下跌超过20% OPEC+在两个月内将向市场投放超过80万桶/日的额外供应 这一供应量远超高盛原先预测的14万桶/日 [2][5] OPEC+战略转变 - OPEC+决定在6月份再次增产41.1万桶/日 标志着其战略从价格稳定转向产量纪律 长期低油价成为计划而非预测 [5] - 增产直接原因是主要成员国不遵守协议行为 沙特考虑逐步取消此前承诺的220万桶/日自愿减产措施 [6] 市场供需矛盾 - 4月油价创2021年以来最大月度跌幅 经济衰退担忧导致石油需求放缓 而OPEC+却在迅速增加供应 加剧市场下行压力 [6] - OPEC+成员国财政盈亏平衡点差异大 俄罗斯为每桶62美元 沙特需要81美元 这种差异造成高风险博弈 [6] 行业影响 - 高盛此前预测美国原油和布伦特原油今年平均价格分别为59美元和63美元/桶 当前市场情况下这一预测可能面临下调风险 [7] - 油田服务公司Baker Hughes和SLB预计今年勘探和生产投资将会减少 因石油市场供应过剩前景及国际上游支出水平受限 [7] 地缘政治与需求 - 贸易紧张局势和对俄罗斯石油的制裁可能会影响供应 [8] - 如果全球经济避免衰退 需求可能会比预期更快地吸收过剩的供应 [8]