交易所交易产品资金流入与投资逻辑 - 投资者正涌入交易所交易产品，押注股市波动性将从极低水平上升 [1] - 最大的产品Barclays iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN今年资产增长超过300%，超过10亿美元，其吸引力在于若股市创纪录反弹结束，市场波动性将飙升并带来可观回报 [2] 产品特性与潜在风险 - 这些证券对持有过久的投资者存在陷阱：当交易员预期未来市场波动将大于当前时，产品会消耗现金 [3] - 流入这些产品的资产越多，其持仓成本就变得越严重 [3] - 行业专家将VIX ETPs比作"电锯"，在特定任务中有效但风险极高 [4] - 产品承诺在VIX指数飙升时带来惊人回报，例如在4月1日买入Volatility Shares 2x Long VIX Futures ETF并在4月8日卖出可获利三倍 [4] 投资时机与业绩表现 - 实现回报需要精准把握买卖时机，若投资者持有上述同一基金过去一年，其投资将下跌78% [5] - 与期权不同，这些产品没有到期日，若预期的股市调整未在特定日期发生，投资者仍可继续持有 [6] 市场功能与当前环境 - 这些产品为纯多头投资者提供了简单的对冲工具，因波动率指标在标普500指数下跌时有跳升倾向 [6] - 与2018年"波动率末日"不同，当前的对冲资金流入预计不会引起市场动荡 [6] - 零售交易者正寻求采取谨慎和保护性行动，估计约40%的VIX期货未平仓合约现由VIX交易所交易产品持有 [7]