核心财务表现 - 2025年前九个月公司总收入为581亿欧元，较2024年同期的607.53亿欧元下降4%（按报告基准）或下降2%（按有机基准）[1][3] - 2025年第三季度总收入实现1%的有机增长，显示出趋势改善[2][3] - 汇率波动对前九个月收入产生2%的负面影响，对第三季度收入产生5%的负面影响[4] 分业务板块表现（2025年前九个月） - 葡萄酒与烈酒：收入39.17亿欧元，有机下降4%，但第三季度实现1%有机增长[3][5] - 时装与皮具：收入276.11亿欧元，有机下降6%，第三季度有机下降2%[3][6] - 香水与化妆品：收入60.4亿欧元，有机持平，第三季度有机增长2%[3][8] - 腕表与珠宝：收入74.09亿欧元，有机增长1%，第三季度有机增长2%[3][9] - 精选零售：收入126.13亿欧元，有机增长3%，第三季度有机增长7%[3][10] 分区域市场表现 - 欧洲和美国市场保持稳定，受益于坚实的本地需求[1] - 日本市场收入下降，主要因2024年日元大幅贬值刺激旅游消费形成高基数[1] - 亚洲其他地区趋势较2024年明显改善[1] - 欧洲市场旅游收入在第三季度因汇率波动影响而下降[2] 各业务板块运营亮点 - 葡萄酒与烈酒：第三季度香槟和葡萄酒趋势改善，普罗旺斯桃红葡萄酒表现良好，干邑趋势与2024年相似受中美贸易紧张影响[5] - 时装与皮具：路易威登通过标志性产品和独特店内体验展现创造力，上海"The Louis"空间吸引大量访客，La Beauté Louis Vuitton彩妆成功推出，迪奥新任创意总监Jonathan Anderson推出当代"新风貌"系列大受欢迎，Loro Piana与2025年莱德杯冠军Team Europe合作[6] - 香水与化妆品：迪奥香水凭借Miss Dior Essence和Dior Homme Parfum成功推出，Sauvage保持全球最畅销香水地位，娇兰Aqua Allegoria和L'Art & La Matière系列表现强劲，纪梵希推出L'Interdit Parfum新版本[8] - 腕表与珠宝：蒂芙尼继续提升标志性系列并全球推广纽约The Landmark启发的门店概念，米兰和东京新店客流量和收入高，Bvlgari受益于Serpenti系列发展和Polychroma高级珠宝系列优异表现，TAG Heuer作为F1大奖赛合作伙伴亮相并推出革命性Carbonspring振荡器[9] - 精选零售：丝芙兰表现卓越实现持续增长，在许多国家获得市场份额，Rhode品牌创纪录推出，DFS第三季度趋势改善特别是澳门和香港，乐蓬马歇通过差异化策略实现增长[10] 季度业绩趋势 - 公司整体收入有机增长率从第一季度的-3%改善至第三季度的+1%[14] - 所有业务板块在第三季度均呈现环比改善趋势[2][14]

文章核心观点 - 2025财年里希蒙集团表现稳健，珠宝业务增长显著，虽钟表业务受市场影响下滑，但整体仍有发展，集团完成多项战略举措，财务状况良好，对未来发展有信心 [7][25] 分组1：财务亮点 - 集团销售额达214亿欧元，同比增长4%，第四季度销售额增长8%（按固定汇率计算增长7%），珠宝业务两位数增长 [5] - 毛利润为143.19亿欧元，同比增长2%，毛利率从68.1%降至66.9% [4] - 营业利润为45亿欧元，同比下降7%（按固定汇率计算下降4%），营业利润率为20.9% [5] - 持续经营业务年度利润为38亿欧元，同比下降1%；已终止经营业务年度亏损为10亿欧元，主要因YNAP非现金减记 [5] - 年度净利润为28亿欧元，同比增长17%；摊薄后每股收益为4.671欧元 [6] - 经营活动产生的现金流为44.43亿欧元，同比减少2.53亿欧元；净现金头寸为83亿欧元，较上一年增加8.07亿欧元 [6][5] - 提议将股息提高至每股“A”股/每10股“B”股3.00瑞士法郎 [5] 分组2：各业务板块表现 珠宝业务 - 销售额达153亿欧元，按实际和固定汇率计算均增长8%，营业利润率达31.9% [5] - 销售额增长、运营成本控制及有针对性的提价，缓解了原材料成本上升对盈利能力的影响，营业利润达49亿欧元，同比增长4% [9] 专业制表商 - 销售额按实际和固定汇率计算均下降13%，营业利润率为5.3% [5] - 全球手表市场放缓，中国需求疲软，该业务受亚太地区尤其是中国市场影响较大，但下半年降幅收窄，美洲地区有显著增长 [10] “其他”业务领域 - 销售额达28亿欧元，按实际和固定汇率计算均增长7%，营业利润率为 -3.7% [5] - 除亚太地区外各地区均有增长，成衣销售两位数增长，时尚与配饰业务利润率受库存拨备影响 [11] 分组3：运营与业务组合强化 - 意大利珠宝品牌Vhernier加入珠宝业务组合，集团正进行整合与开发；G/FORE于2025年2月作为独立品牌加入时尚与配饰业务组合 [14][15] - 2024年6月1日，Nicolas Bos被任命为公司首席执行官并加入高级执行委员会；2025年2月14日，高级执行委员会进一步加强，新增首席人事官及品牌首席执行官 [16] - 2025年4月，YNAP出售给Mytheresa交易完成，公司持有新成立的LuxExperience 33%股份 [5][18] 分组4：年度股东大会与董事会变更 - 2024年9月年度股东大会上，公司首席执行官Nicolas Bos当选董事会执行董事，Gary Saage当选非执行董事并担任审计委员会主席 [22] - 股东重新选举Wendy Luhabe为“A”股股东代表，所有参选董事连任一年；Bram Schot接任非执行副董事长及薪酬委员会主席 [22][23] - 2024年11月29日，公司宣布审计委员会建议董事会向股东提议，任命毕马威为公司2026财年新审计师 [24] 分组5：总结与展望 - 2025财年公司取得进展，珠宝业务和零售业务增长显著，“其他”业务势头改善，虽专业制表商业务受市场影响，但整体表现稳健 [25] - 公司持续投资未来增长，加强分销网络、提升制造能力、培养工匠技能，完成多项战略举措 [26] - 公司拥有新领导团队和治理结构，完成多个品牌管理过渡，有能力应对未来发展 [27] - 全球不确定性要求公司保持敏捷和自律，公司有坚实基础实现长期价值创造，过去25年销售额增长七倍 [28]