行业与公司 * 该纪要为高盛全球投资研究部发布的全球经济指标更新报告 涉及全球宏观经济研究行业 [1] * 报告发布方为高盛 Goldman Sachs & Co LLC 及 Goldman Sachs International [5] 核心观点与论据 **美国经济数据超预期上行** * 高盛的美国MAP意外指数上周因ISM服务业数据强劲 贸易逆差缩小和失业率下降而上升 [2] * 高盛的每日MAP意外指数汇总了全球范围内经济指标相对于共识预期的重要性和强度 [4] **全球金融条件与增长预测调整** * 高盛全球除俄罗斯金融条件指数FCI下降0 4个基点 [7] * 高盛对2026年全球GDP预测进行了调整 其中美国增长预测被上调 [9] * 自60天前以来 对台湾的2026年GDP预测上调幅度最大 达1 6个百分点 [9][103] * 自一周前以来 对台湾的2026年GDP预测上调了1 6个百分点 [103] **当前经济活动指标CAI表现** * 高盛全球CAI在12月为同比增长2 6% 周环比上升0 1个百分点 [12][52] * 发达市场CAI为同比增长1 5% 周环比上升0 2个百分点 [12][52] * 新兴市场CAI为同比增长4 3% 周环比无变化 [12][52] * 主要国家12月CAI表现 美国同比增长1 7% 德国同比增长0 7%且周环比大幅上升0 7个百分点 英国同比增长0 0%且周环比下降0 3个百分点 [12][13][52] * 中国12月CAI为同比增长5 0% 印度为同比增长7 5% [12][52] * 全球CAI与2 5%的潜在增长水平一致 发达市场潜在增长为1 6% 新兴市场为4 2% [15][16][49] **就业市场与工资通胀** * 高盛的职位 工人缺口数据显示 自2019年12月以来 美国 英国 法国的劳动力市场紧张程度变化 [24][78] * 高盛的工资追踪器显示多国工资增长情况 其中美国工资数据在2020年和2021年进行了构成调整 [20][72] **金融条件对增长的脉冲效应** * 金融条件对未来四个季度实际GDP增长的脉冲效应显示 对G10国家整体呈负面影响 [43] * 分区域看 未来四个季度金融条件对欧元区 英国和美国实际GDP增长的脉冲效应 [43][44] * 2024年至2026年间 金融条件对欧元区 英国 日本和美国实际GDP增长的动态影响 [46] **财政政策脉冲效应** * 自上而下的财政脉冲效应显示 未来四个季度财政政策对主要经济体的增长影响 [84] * 2024年至2026年间 财政政策对美国 中国 欧元区和英国实际GDP增长的动态影响 其中美国脉冲效应包含了扩张性财政自由裁量政策和关税的类税收效应 [86][87] **产出缺口与短期利用率** * 12月主要经济体的短期利用率得分 美国为 2 4% 德国为0 0% 法国为+1 1% 意大利为+5 7% 中国为0 0% [88] **高盛预测与共识的对比及调整** * 自60天前以来 高盛对2025年通胀预测的调整 土耳其核心通胀预测上调1 9个百分点 [95][96] * 自60天前以来 高盛对2026年通胀预测的调整 土耳其核心通胀预测上调1 9个百分点 印度尼西亚整体通胀预测下调1 4个百分点 台湾整体通胀预测上调0 7个百分点 [98] * 自60天前以来 高盛对2025年GDP预测的调整 土耳其上调1 2个百分点 [100][101] * 自60天前以来 高盛对2026年GDP预测的调整 [102][103] 其他重要内容 * 报告包含高盛专有经济指标的方法论说明 涵盖金融条件指数FCI FCI脉冲 当前活动指标CAI MAP意外指数 修剪核心通胀 职位 工人缺口 工资调查领先指标 工资追踪器 财政脉冲和短期利用率得分 [110][111][112] * 报告附有监管披露和免责声明 [113][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123][124][125][126][127][128][129][130][131][132][133][134][135][136][137]