核心观点 - 公司2025年第三季度合并财务业绩在所有三个关键财务指标上均超出预期 Etsy和Depop合并商品销售总额恢复同比增长 [2] - 公司对未来业绩持乐观态度 预计第四季度合并商品销售总额将进一步环比改善 [10] 第三季度财务业绩 - 第三季度合并商品销售总额为27.2亿美元 若从去年同期数据中剔除Reverb 则同比增长0.9% 按报告基准计算 同比下降6.5% [5][6][7] - 第三季度合并营收为6.78亿美元 若剔除Reverb影响 同比增长6.1% 按报告基准计算 同比增长2.4% [6][7] - 营收提取率为24.9% 较去年同期上升220个基点 [6][7] - 第三季度净利润为7550万美元 同比增长3160万美元 净利润率为11.1% 稀释后每股收益为0.63美元 [7][8] - 非GAAP调整后税息折旧及摊销前利润为1.719亿美元 利润率为25.4% [5][7][8] - 期末现金及现金等价物以及短期和长期投资总额为16亿美元 [7] Etsy核心市场表现 - Etsy市场商品销售总额为24.326亿美元 同比下降2.4% 但环比改善约300个基点 [5][7] - Etsy应用程序上完成的商品销售总额同比增长5% 占总商品销售总额约46% [7] - 活跃卖家总数为550万 同比下降10.9% 但环比小幅上升 活跃买家总数为8660万 同比下降5.0% [7] - 过去十二个月每位活跃买家的商品销售总额为121美元 同比下降1.6% 但该指标环比改善 [7] Depop市场表现 - Depop商品销售总额为2.921亿美元 同比增长39.4% 增长较上一季度加速 [7] - 美国市场商品销售总额同比增长59% 澳大利亚新用户注册量同比增长超过100% [7] - Depop活跃卖家总数达300万 同比增长40.8% 活跃买家达660万 同比增长38.8% [7] 战略举措与运营亮点 - 公司与OpenAI建立合作伙伴关系 使美国ChatGPT用户能直接在界面内发现和购买美国卖家的商品 [7] - 产品改进包括提升搜索排名模型以推动转化率 为卖家推出AI驱动的标题建议和写作助手等新工具 以及优化Etsy应用程序以提升个性化购物体验 [7] - 营销优化包括数据馈送优化和高级细分策略 推动了付费搜索渠道的强劲商品销售总额 基于机器学习的个性化则提升了自有营销渠道的表现 [7] - Depop在9月推出了有史以来规模最大的品牌活动 并推出了新的应用内造型功能“Outfits” [7] 资本管理 - 公司在第三季度根据股票回购计划回购了总计约1.2亿美元（210万股）普通股 [7] 第四季度业绩指引 - 公司预计第四季度合并商品销售总额在35亿至36.5亿美元之间 营收提取率约为24.5% 调整后税息折旧及摊销前利润率约为24% [10]