市场与基金表现 - 2025年第四季度美国主要股指录得正回报，但罗素中盘指数回报落后，仅取得名义上的正收益[1] - 强劲的企业盈利修正和较低的短期利率支撑了美国市场回报[1] - 罗素中盘指数内部出现较高的行业回报分化，医疗保健、材料和信息技术板块领涨，而通信服务、房地产和公用事业板块因投资者偏向高贝塔值和更具周期性的股票而表现落后[1] 基金观点与展望 - 基金预计中盘股将在2026年走高，这一观点与市场共识一致，其支撑因素包括更广泛的市场参与[1] - 尽管市盈率高于历史平均水平，但美国市场指数盈利预计在2026年将显著增长[1] - 投资者关注乐观的2026年前景，并且在长期政府停摆的背景下，市场共识表现优于大盘[1] 重点持仓股：联合租赁公司 - 联合租赁公司是北美最大的设备租赁公司，提供建筑、工业和专业设备租赁服务[3] - 该公司在2025年第四季度财报令人失望，主要受到建筑市场疲软的影响[3] - 由于为大型项目重新调配车队设备，公司利润率承压[3] - 截至2026年3月20日，该公司股价收于每股710.47美元，市值为452.07亿美元[2] - 该股一个月回报率为-19.51%，过去52周涨幅为9.80%[2] 对联合租赁公司的投资论点 - 基金认为建筑市场状况可能在2026年改善，驱动因素包括部分源于《One Big Beautiful Bill Act》激励措施带来的产业回流和制造业项目、数据中心建设的支持以及发电需求[3] - 随着活动增加，公司利润率也应随之改善[3] - 基金认为该股在当前价格下具有吸引力[3]