市场环境与公司定位 - 标普500指数在过去一年上涨超过15%，远期市盈率超过20倍，处于历史高位[1] - Realty Income作为高收益房地产投资信托基金，其股票是应对市场下跌的历史性优质屏障[2] - 公司股票贝塔值为0.5，意味着其波动性仅为标普500指数的一半，若指数下跌20%，公司股价可能仅下跌约10%[9] 业务模式与盈利韧性 - 公司拥有多元化的商业地产组合，采用长期净租赁协议，租户承担所有物业运营成本[5] - 其90%的租金收入来自抗衰退行业，如杂货店、便利店和家居装修商店[6] - 投资组合极具韧性，自1994年上市以来，仅有一年未实现调整后运营资金每股增长[8] - 公司自1994年上市以来每年增加股息，历史平均股息收益率约为6%，目前超过5%[8] 财务状况与风险抵御能力 - 公司拥有房地产投资信托基金行业前十的资产负债表，并获得A3/A-的强劲债券评级[12] - 股息支付比率保守，约为调整后运营资金的75%，为市场下行提供缓冲[13] - 预计今年股息支付后的自由现金流将超过7.5亿美元，为投资组合增长提供内部资金[13] - 自1994年上市以来，其总股东回报下行波动率仅为3.5%，在标普500成分股中排名第五低[10]