企业价值 (EV) - 企业价值是衡量公司总价值的指标，代表收购并控制整个公司所需的成本，其计算方式为：公司所有股票的市场价值 + 总债务 - 手持现金 [1] - 企业价值用于EV/EBITDA等比率，比传统的市盈率提供更完整的估值比较，其主要优点在于有助于比较不同债务水平的公司 [6] - 企业价值比市值更全面，因为它考虑了公司的债务负担并排除了现金，提供了业务的整体图景 [6] 账面价值与市净率 (P/B) - 账面价值是公司的会计价值，即总资产减去总负债，也称为股东权益，代表公司若在当日清算（出售资产并偿还负债）后的理论净收益 [3] - 投资者常使用市净率来识别被低估的股票，其计算为每股股价除以每股账面价值，若市净率低于1，股票可能被视为被低估 [2] - 市净率在比较相似公司时最有用，尤其是在房地产和公用事业等重资产行业，对于拥有宝贵品牌或知识产权的公司意义较小，因为这些无形资产常被排除在计算之外 [2] - 股价可能因业务前景减弱或重大诉讼风险等潜在原因而低于账面价值，但这并不影响账面价值本身 [2] 市场价值与市值 - 市场价值是买卖双方在任一给定时刻同意支付或接受的证券价格 [4] - 对于股票和交易所交易基金，市场价值是市值的一个组成部分，市值计算为当前股价乘以流通股数量 [4] - 债券的市场价值可能高于或低于面值，这取决于利率水平、发行人的财务健康状况以及供需关系 [3] 内在价值 - 内在价值是对投资“真实”价值的估计，与其当前市场价值无关，它基于收益、资产、现金流、增长前景和利率等基本面，是估值模型和许多分析师预测的重要组成部分 [7] - 内在价值比许多其他估值指标更为主观，因为不同的投资者和分析师可能对组成部分的评估不同 [8] - 内在价值是价值投资的核心因素，它确立了判断股票或债券当前是被低估、高估还是公允估值的基准 [8] 面值与收益率 - 面值是发行人为证券设定的票面价值，对于普通股，面值主要是一个与股票交易价格无关的法律和会计概念，对于债券，面值是债券持有人在到期时收到的金额 [9] - 债券价格与面值的比较有助于确定回报率，以溢价交易的债券提供的回报低于票面利率，而以折价交易的债券提供的回报高于该利率 [9] - 收益率反映了投资者无需出售投资即可获得的收入，相当于利息，许多债券根据其收益率报价，最常见的计算是到期收益率 [10] - 收益率也是股票和基金的相关指标，通过年度股息率除以当前价格计算，股息收益率与资本收益相加以确定股票或基金的总回报 [11] - 对于债券、股票和基金，收益率随证券价格波动而变化，通常，证券价格上涨，其收益率下降；价格下跌，收益率上升，当股票或基金提高或降低股息时，收益率也会变化 [12] 资产净值 (NAV) - 资产净值用于共同基金和ETF，是基金所持证券的每股价值 [13] - 开放式基金和封闭式基金的交易方式不同，开放式共同基金按其资产净值买卖，因此当日的资产净值反映了所有日常交易的价格，封闭式基金在市场上根据供需进行交易，通常以相对于资产净值的折价或溢价定价 [13] 估值方法的应用 - 使用多种衡量标准比单一估值方法或指标能提供更全面的投资价值图景，且背景也很重要，不同行业有不同的“正常”价值，例如科技公司的估值指标通常高于公用事业公司 [14] - 不应孤立地看待公司的指标，而应将当前指标与公司的历史值和行业平均值进行比较 [15] - 需警惕价值陷阱，即证券看似被低估，但可能因投资者认为其业务恶化而遭抛售，而这种恶化尚未反映在收入、收益、账面价值或其他所使用的指标中 [15] - 估值既是艺术也是科学，数字很重要，但管理能力和竞争优势等定性因素也很重要 [16]