This year there have been two fundamental aspects that have depressed the BDCs ( BIZD ) and made investors nervous about their holdings, especially from the yield perspective.Roberts Berzins has over a decade of experience in the financial management helping top-tier corporates shape their financial strategies and execute large-scale financings. He has also made significant efforts to institutionalize REIT framework in Latvia to boost the liquidity of pan-Baltic capital markets. Other policy-level work incl ...

ISM服务业指数表现 - 10月ISM服务业指数为52.4% 显著高于预期 较前值增长2.5个百分点 为自今年2月53.5%以来的最佳水平 [1] - 新订单指数表现强劲 达到56.2% 高于预期 创下去年10月以来的最高水平 [2] 价格与就业分项指数 - 支付价格指数上升至70.0% 高于预期的68-69.4%区间 为自2022年10月以来的最高水平 [1][2] - 就业指数为48.2% 虽仍处于收缩区间但优于预期 高于前值47.2% 为自5月50.7%以来的最佳读数 [3] 市场反应 - 债券收益率大幅上升 10年期国债收益率交易于4.14% 较前期上涨数个基点 接近10月初以来的最高收盘水平 [1][3]

资产表现回顾 - 自2024年11月4日以来，标准普尔500指数上涨19%，黄金上涨46%，比特币上涨54%，美元指数下跌4% [2] - 10年期美国国债期货合约价值上涨2% [3] - 关键资产近期表现：标准普尔500指数报6851.97点（年初至今上涨18.49%），纳斯达克综合指数报23,834.72点（年初至今上涨31.10%），10年期国债收益率为4.094%，黄金报每盎司4003.6美元（年初至今上涨45.81%），原油报每桶60.06美元（年初至今下跌16.22%） [8] 德意志银行策略观点 - 策略师认为美国经济正以接近或略低于潜力的速度增长 [4] - 利率策略师建议做空10年期美国国债，目标收益率升至4.45%，止损位设在3.9%，相较于周一收盘价4.11% [3] - 做出此判断的关键依据是美联储高级贷款专员意见调查（SLOOS），该调查显示银行发放消费贷款的意愿升至2022年以来最高水平，抵押贷款需求自2021年以来首次增长 [3] 市场信号与影响 - 高级贷款专员意见调查结果与自上而下的评估一致，表明经济持续增长 [4] - 在调查发布前，大多数数据和事件已有利于增加看跌久期风险，该调查是最终确认 [5] - 收益率上升可能使股票的估值论证更具挑战性 [5] 当前市场动态 - 美国股指期货预示市场开盘将大幅走低，比特币价格下滑，美元指数小幅走高 [7]

文章核心观点 - 马克·库班认为使用稳定币支付可能比传统法币更具成本效益，因其可能通过DeFi协议或储蓄产品产生收益，从而降低边际成本 [3][5] 稳定币行业现状 - 全球稳定币市场总市值保持强劲，达到3120亿美元，日交易量超过1350亿美元 [7] - Tether (USDT) 以1830亿美元市值主导市场，其次是USD Coin (USDC) 市值760亿美元，Ethena's USDe市值接近100亿美元 [8] - 与美元挂钩的稳定币在金融服务行业中日益普及，因其使全球美元转账像发送电子邮件一样便捷 [4] 稳定币支付优势分析 - 稳定币与法币（如美元）挂钩以保持价格稳定，例如USDC和USDT与美元保持1:1挂钩 [3] - 支付方式的边际成本比较取决于稳定币的收益与货币市场基金收益的对比 [3][5]

人物背景 - 拥有多元化背景 曾担任多家知名股息股票研究公司的首席分析师和副总裁 并运营自己的股息投资YouTube频道 [1] - 是一名专业工程师和项目管理专业人士 [1] - 持有美国西点军校土木工程与数学学士学位 以及德州农工大学工程学硕士学位 专注于应用数学和机器学习 [1] 服务内容 - 领导High Yield Investor投资服务团队 与Jussi Askola和Paul R. Drake合作 专注于在安全性、增长性、收益率和价值之间找到平衡 [2] - 提供实盘核心投资组合、退休投资组合和国际投资组合 [2] - 服务包括定期交易提醒、教育内容和活跃的投资者聊天室 [2]

文章核心观点 - 美联储降息导致债券收益率下降 促使依赖收益的投资者寻求替代方案 中游能源基础设施板块的MLP和C型公司因其高且稳定的收益率而成为有吸引力的选择 [1][2] 利率环境与投资挑战 - 美联储已降息25个基点 并可能进一步降息 这对接近退休且依赖债券收益的投资者构成挑战 [2] 中游能源基础设施板块概述 - 中游板块包括连接能源供需的能源基础设施公司 为投资者提供有吸引力的收益、实物资产敞口和潜在的多元化益处 [3] 中游板块收益率表现 - Alerian MLP基础设施指数当前收益率为78% 其十年平均收益率为82% [3] - 该指数收益率显著高于彭博美国综合指数的43%和彭博美国公司高收益指数的66% [4] - Alerian中游能源精选指数当前收益率为53% 其十年平均收益率为61% 该指数约75%为美国和加拿大中游公司 约25%为MLP [4] 与其他收益型资产的比较 - 中游板块收益率高于其他热门权益收益投资 如FTSE NAREIT房地产50指数的40%和标普500公用事业指数的28% [5] 投资策略与工具 - 在收益型投资组合中 MLP或中游板块通常占3-5%的配置 即使小比例配置也能显著提升整体组合收益 [5] - Alerian MLP ETF和Alerian能源基础设施ETF等工具为投资该板块提供了选择 [5][6]

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公司业绩 - 公司Q1总NAV回报率为2%，与行业覆盖范围中位数持平且略高于平均水平 [1] 行业覆盖 - 公司属于商业发展公司(BDC)类别，行业覆盖范围包括BDC、CEF、OEF、优先股及婴儿债券市场 [1] 产品服务 - 提供收益组合产品，结合收益率与风险管理考量进行设计 [1] - 提供互动投资者工具，用于导航BDC、CEF、OEF、优先股及婴儿债券市场 [1]

财务表现 - 第一季度每股亏损0.77美元 超出市场预期的0.72美元亏损 但较上年同期0.92美元亏损有所收窄 [1] - 营业收入31.4亿美元 略低于市场预期的31.6亿美元 但同比增长41% 其中客运收入占比89.5%达28.1亿美元 同比增长40% [1][2] - 货运及其他收入1.22亿美元 同比大增91% 忠诚计划收入2.07亿美元 同比增长26% [2] 运营指标 - 每可用座位英里收入(RASM)增长1.9%至14.79美分 收益率提升1.8%至16.28美分 [4] - 总运输量(收入客英里)增长37.8%至172.5亿 运力(可用座位英里)扩张38%至212.1亿 但载客率微降0.1个百分点至81.3% [5] - 燃油成本同比下降15.3%至每加仑2.61美元 但非燃油单位成本仍增长2.5% [6] 战略与展望 - 公司强调通过阿拉斯加加速战略计划与夏威夷航空协同效应 正在扩大枢纽规模与客户忠诚度 [3] - 第二季度预计受需求疲软影响营收将下滑约6个百分点 单位成本压力最大 但下半年有望改善 [8] - 2025年一季度每股收益指引1.15-1.65美元 显著低于市场预期的2.52美元 运力预计增长2-3% RASM可能持平或小幅下降 [9] 财务状况 - 现金及等价物环比下降至10.4亿美元 长期债务净额降至42.9亿美元 债务资本比58% 季度内回购180万股耗资1.07亿美元 [7] 同业比较 - 联合航空每股收益0.91美元超预期 营收132.1亿美元同比增长5.4% 客运收入119亿美元占89.7% [14][15] - 达美航空每股收益0.46美元超预期 营收140.4亿美元同比增长2.1% 调整后运营收入130亿美元增3.3% [16][17] - 捷蓝航空即将公布季报 过去四个季度平均超预期62.22% 当前ESP为+2.33% [11][12]