财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并营收同比增长6.8% 达到7020万欧元 全年营收为2.68亿欧元 与2024年基本持平 [13][14][15] - 第四季度毛利率为58.1% 全年毛利率为57.1% 高于2024年的56.5% [13][23] - 第四季度调整后EBIT为400万欧元 利润率为5.7% 而2024年同期为亏损120万欧元 全年调整后EBIT为1060万欧元 利润率为4% [13][17] - 第四季度净利润为620万欧元 每股收益0.11欧元 是去年同期的两倍多 全年净利润为770万欧元 每股收益0.13欧元 [13][25] - 第四季度调整后EBITDA为950万欧元 利润率为13.6% 是去年同期430万欧元的两倍多 全年调整后EBITDA为3240万欧元 利润率为12.1% [17] - 净现金状况改善 第四季度末净现金为7080万欧元 较上一季度增加超过300万欧元 较2024年底增加1000万欧元 [13][14] - 第四季度末现金储备为1.34亿欧元 总债务为6310万欧元 净现金头寸为1780万欧元 较年初增加近1000万欧元 [25] - 第四季度运营现金流为530万欧元 自由现金流为450万欧元 全年运营现金流超过2500万欧元 自由现金流超过1500万欧元 [26][27][28] - 全年资本支出为1600万欧元 占营收的6% 其中非经常性资本支出为900万欧元 经常性资本支出为700万欧元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - **医疗业务**：第四季度营收增长16% 达到3700万欧元 创下季度新纪录 全年营收增长15% 达到1.34亿欧元 [15][18][20] - 医疗设备和服务收入增长23% 医疗软件收入保持稳定 [18][19] - 第四季度调整后EBITDA为1300万欧元 利润率为35% 全年调整后EBITDA为4300万欧元 利润率为32% [20] - **软件业务**：第四季度营收稳定在约1100万欧元 全年营收为4100万欧元 同比下降7% [15][20][21] - 第四季度软件维护和许可的经常性收入同比增长4% 非经常性收入下降19% [21] - 第四季度调整后EBITDA为170万欧元 利润率为15.5% 全年调整后EBITDA为550万欧元 利润率为13.4% [20][21] - 2025年经常性收入占软件总收入的82% 高于2024年的74% [21] - **制造业务**：第四季度营收下降2% 至2220万欧元 全年营收下降13% 至9250万欧元 [15][22] - 第四季度调整后EBITDA为-220万欧元 全年调整后EBITDA为-420万欧元 利润率为-4.6% [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度医疗业务占合并营收的53% 制造业务占31% 软件业务占16% 全年医疗业务占50% 制造业务占35% 软件业务占15% [15] - 医疗业务在直接和合作伙伴渠道均实现增长 [18] - 制造业务面临宏观经济逆风 特别是在原型制作领域需求疲软 但在航空航天和国防等战略市场以及系列制造方面取得增长 [22] - 不利的外汇影响 主要是美元走弱 持续对营收造成压力 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在布鲁塞尔泛欧交易所实现双重上市 以接触更广泛的欧洲投资者 并宣布了高达3000万欧元的股票回购计划 截至电话会议时已回购187,500股 金额略低于100万美元 [4][5] - 医疗战略目标是实现大规模个性化 第四季度累计治疗患者数超过70万 其中2025年治疗超过7万名患者 [6] - 发布新版本Mimics Flow软件 增强AI算法功能 推出新的许可系统和基于订阅的定价模式 [6][7] - 软件战略方面 推出了三款针对特定细分市场的CO-AM解决方案以及低代码自动化技术CO-AM Bricks 旨在实现工作流自动化和互操作性 [8][9] - CO-AM Bricks在内部生产定制矫形鞋垫中应用 使嵌套时间从45分钟缩短至1分钟 构建处理速度提高20倍 总构建时间减少15% 错误率从10%降至0.1%以下 [9][10] - 制造业务战略聚焦专业3D打印市场 合并i.materialise和Materialise OnSite两个在线平台 [10][11] - 在航空航天和国防关键战略垂直领域取得进展 包括参与由Diehl Aerospace领导的Sonrisa项目 以及获得空客国防与航天部门授予的Eurodrone项目环境控制系统生产订单 [11][12] - 公司预计2026年软件业务将完成向基于云的订阅业务模式的转型 制造业务将加强向系列制造和专注领域的转型 但工业市场领域的宏观经济逆风将持续 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2026年营收将在2.73亿欧元至2.83亿欧元之间 调整后EBIT预计在1000万欧元至1200万欧元之间 [29] - 医疗业务预计将继续以两位数速度增长 [29] - 制造业务预计将受到疲软工业环境 特别是欧洲环境的影响 尤其是在原型制作领域 2026年可能持平或下降 但航空航天和国防等专注领域将继续增长 [29][35][36] - 公司将继续在医疗和软件领域投资 同时在制造业务和日常开销方面保持严格的成本控制 [29] - 凭借强劲的资产负债表和现金流 公司财务状况良好 有能力推动创新并抓住新兴市场机会 并将积极寻求战略性并购机会 [30] 其他重要信息 - 第四季度末软件维护和许可费的递延收入余额为4880万欧元 季度内增加350万欧元 全年相关递延收入增加190万欧元 年末资产负债表上总递延收入为6090万欧元 [16][26] - 第四季度运营费用约为3900万欧元 其中包含约75万欧元的非经常性项目 主要与泛欧交易所上市相关 [23][39] - 全年运营费用同比增长1.5% 主要受研发投资增加驱动 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于制造业务 根据指引中的数学计算 是否意味着制造业务在2026年将同比下降 [33] - 管理层确认这一假设是正确的 预计当前由疲软工业环境 特别是欧洲环境驱动的趋势将继续影响制造业务 尤其是在原型制作领域 [35] - 同时 管理层预计在专注领域 如航空航天和国防 将继续增长 但这些领域的投资需要时间才能看到全部成果 因此对2026年制造业务的前景保持谨慎 [36] 问题: 制造业务中用于原型制作的应用占比是多少 [37] - 管理层表示尚未披露具体百分比 但原型制作仍然是制造业务的重要组成部分 其占比正逐季度下降 公司正在向新的战略领域转型 但这一转型需要时间 [37] 问题: 考虑到其他规模较小的3D打印和CNC机加工企业也能实现EBITDA盈利 公司是否能在制造业务年收入9000万欧元的情况下通过进一步削减成本实现EBITDA盈亏平衡 [38] - 管理层表示战略是专注于具有长期增长潜力且公司能提供独特能力的领域 这有望带来更强的利润率 同时公司将继续优化制造业务及全公司的成本 [38] 问题: 第四季度运营费用环比增加约300万欧元 其中是否包含一次性项目 第一季度运营费用是否应建模为3900万欧元 [39] - 管理层确认第四季度数据因非经常性成本而有所扭曲 主要是与泛欧交易所上市相关的约75万欧元费用 不应将其作为基准 此外 第四季度的一般运营成本通常较高 建议进行全年预测时不应完全基于第四季度数据 而应在全年各季度间进行平均 [39]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度，公司总营收同比下降5.8%，至6480万欧元；毛利润率升至58.3%；调整后息税前利润（EBIT）为310万欧元，较上一季度有显著增长；净利润为20万欧元 [20][23][31] - 2025年上半年，公司营收超1.31亿欧元，与去年同期持平；递延收入余额较去年增加300万欧元，至4670万欧元；自由现金流为正，第二季度末净现金头寸为6300万欧元，较年初增加200万欧元 [24][35][36] - 公司将2025年全年营收指引从2.7 - 2.85亿美元下调至2.65 - 2.8亿欧元，但确认调整后EBIT指引范围为600 - 1000万欧元 [38][39] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗业务 - 第二季度营收增长近17%，创季度营收纪录；调整后EBITDA增长至超1070万欧元，利润率达32.7% [23][26] - 上半年营收达6400万欧元，同比增长18%；调整后EBITDA为1980万欧元，利润率为31% [26] 软件业务 - 第二季度营收下降12%，至990万欧元；约84%的软件收入为经常性收入，高于上一季度的80%；调整后EBITDA为140万欧元，利润率为14% [27][28] - 上半年营收为1960万欧元，调整后EBITDA为200万欧元，利润率为10% [28] 制造业务 - 第二季度营收下降近25%，至2210万欧元；调整后EBITDA为 - 80万欧元，略低于第一季度的 - 40万欧元，但远高于2024年第四季度的 - 300万欧元 [29][30] - 上半年营收为4760万欧元，调整后EBITDA为 - 120万欧元 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在软件和制造业务中专注特定客户和市场细分领域，在工业市场中，增材制造的增长主要来自特定行业和熟悉增材制造的用户，而非新用户 [15] - 美国市场因宏观经济不确定性和外汇波动，对公司业务产生较大压力，尤其是软件业务销售受到影响 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 医疗业务采用“大规模个性化”战略，在现有市场和新市场拓展，如呼吸市场，与强生合作推广手术规划解决方案；骨科市场的膝关节规划器获得美国市场 clearance，将在第三季度推向市场 [7][11][13] - 软件和制造业务聚焦特定客户和市场细分领域，以应对地缘政治和宏观经济挑战；宣布广泛参与和支持国防领域，加强在该领域的地位和机会 [15] - 软件业务与Senera合作，建立Magics SDKs与Senera的AgenTiC AI平台的直接连接，实现增材制造的端到端自动化工作流程 [16] - 制造业务进行重组，停止金属原型制作业务，专注金属系列生产，并将部分资产分类为待售资产以控制成本 [18][19][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为地缘政治波动和宏观经济不确定性可能在2025年剩余时间内加剧，影响业务环境，不利的外汇波动也会对营收和净利润造成压力 [37] - 尽管营收预期略低，但公司确认2025财年调整后EBIT指引范围为600 - 1000万欧元，认为业务基本面坚实且有韧性，通过结构成本效率可保障运营盈利能力 [38][39] 其他重要信息 - 公司在2025年第二季度庆祝成立35周年，创始人致力于通过增材制造建设更美好健康的世界 [6] - 公司在财报电话会议中讨论了非IFRS指标，并对调整后EBIT和EBITDA的调整定义进行修改，将非经常性企业举措、重组和重组相关成本纳入调整范围 [4][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：与强生在呼吸市场合作机会的规模 - 公司表示呼吸市场是新市场，目前处于起步阶段，收入影响最早明年才会显现，这是开拓该市场的重要一步，但发展新市场是长期过程 [43][44][45] 问题2：第二季度新增2000万欧元债务及后续提款计划 - 公司解释这是根据几年前与银行的协议，2025年分两笔提款，2026年中提取最后一笔，这笔资金旨在用于未来的资本支出或并购投资 [47] 问题3：本季度毛利率提升的原因 - 公司称是收入结构变化（医疗业务占比增加、制造业务减少）和降低直接生产成本共同作用的结果 [50] 问题4：医疗业务未来几年能否持续两位数增长 - 公司认为医疗市场结构上增长趋势不会改变，未来几年整体业务将持续增长，但不同市场的业务占比可能会发生变化 [55][58][59] 问题5：营收指引下调2%的参数依据 - 公司表示这是与各业务单元进行详细分析的结果，不同业务线有不同的预测，考虑了各业务的发展趋势、订单情况以及不同地区市场的差异 [60][61][62] 问题6：哪个业务板块表现低于初始指引或预期 - 公司认为目前的业务趋势在下半年将持续，预测中各业务线的趋势没有显著变化 [64] 问题7：制造业务的量价动态 - 公司称制造业务面临半固定成本（主要是劳动力成本）的挑战，当营收受压时，保护利润率有一定难度，公司在努力使成本更具可变性以应对营收压力 [69] 问题8：制造业务第二季度营收下降主要是量的因素还是成本因素 - 公司表示与去年相比，营收下降主要是量的影响；与上一季度相比，也存在量的压力，公司试图通过使直接成本更具可变性来弥补，但效果有限 [70]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收超2.67亿欧元，较2023年增长4% [27] - 2024年第四季度营收增至6570万欧元 [25] - 2024年全年调整后EBITDA稳定在3150万欧元，调整后EBITDA利润率达11.8%；第四季度调整后EBITDA降至430万欧元，调整后EBITDA利润率为6.6% [28][30] - 2024年全年调整后EBIT为970万欧元，调整后EBIT利润率为3.7%；第四季度调整后EBIT降至 - 120万欧元，调整后EBIT利润率为 - 1.8% [30][31] - 2024年全年净利润为1340万欧元，每股收益0.23欧元；第四季度净利润为290万欧元，每股收益0.05欧元 [43] - 2024年末现金储备达1.02亿欧元，全年贷款还款2300万欧元，净债务降至4100万欧元，第四季度末净现金头寸为6100万欧元 [44][45] - 2024年全年运营现金流增至3150万欧元，较2023年增长56%；第四季度运营现金流为620万欧元 [48] - 2024年全年自由现金流为正，第四季度自由现金流为 - 130万欧元 [47][48] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗业务 - 2024年全年营收增长近15%至1.16亿欧元，第四季度营收增长14%至3180万欧元，均创季度营收纪录 [32][34] - 2024年全年调整后EBITDA为3560万欧元，调整后EBITDA利润率为30.6%；第四季度调整后EBITDA为950万欧元，调整后EBITDA利润率为30% [33][34] - 医疗软件收入占比全年稳定在30%左右 [34] 软件业务 - 2024年全年营收稳定在4400万欧元左右，第四季度营收基本持平 [36] - 2024年全年调整后EBITDA为560万欧元，调整后EBITDA利润率为12.7%；第四季度调整后EBITDA稳定在110万欧元，调整后EBITDA利润率为10.1% [36] - 软件维护和许可证销售等经常性收入第四季度增长19%，非经常性收入下降35% [35] 制造业务 - 2024年全年营收下降3%至1.065亿欧元，第四季度营收下降13% [37][38] - 2024年全年调整后EBITDA为170万欧元，EBITDA利润率为1.6%；第四季度调整后EBITDA为 - 300万欧元 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天市场全年营收增长28% [15] - ACTech的大型重型零件生产市场全年增长超30% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 医疗业务向大规模个性化迈进，扩大受益患者群体，开拓心血管等新市场，推出Mimics平台 [10][11][12] - 制造业务从原型制作向终端部件认证制造转型，聚焦航空航天和医疗技术等战略领域，同时应对传统业务挑战并实施重组 [13][18][19] - 软件业务加强工厂管理地位，拓展预打印Magics市场，加速向基于云的订阅业务模式转型 [20][21] - 行业受高利率、地缘政治紧张和经济环境困难影响，公司在困境中实现4%增长并保持调整后EBIT稳定 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年行业困难，公司实现增长并保持调整后EBIT稳定，持续投资增长业务并推进战略目标 [9] - 预计2025年医疗和软件业务将继续增长，制造业受欧洲宏观经济环境不确定性影响，预计营收在2.7亿 - 2.85亿欧元之间，调整后EBIT在600万 - 1000万欧元之间 [50][51] - 公司在个性化医疗产品、添加剂软件和制造服务市场具有优势，得益于强大的产品组合、创新投资和财务基础 [52] 其他重要信息 - 公司在2024年第三季度收购FEops，虽短期影响EBIT，但客户反馈和整合进展良好 [11] - 公司在第四季度对3D打印制造业务进行重组以降低2025年成本 [19] 问答环节所有提问和回答 问题1: 软件业务中经常性和非经常性收入的主要利润率差异 - 公司认为两者利润率差异不大，且收入确认方式不同，旧的永久许可证模式将收入立即计入损益表，而经常性收入模式则在合同期内逐步确认 [60][61] 问题2: 软件订阅的平均生命周期 - 大部分基于订阅的收入预期为1年 [64] 问题3: 软件业务中经常性收入与非经常性收入的占比 - 年末软件总收入中约76%为经常性收入 [62] 问题4: 研发支出增加、ACTech工厂启动、FEops整合和重组成本对第四季度调整后EBIT的影响拆分 - 第四季度成本增加的约一半（150 - 200万欧元）来自上述三项因素及FEops整合、重组成本和ACTech工厂启动的运营影响 [65] 问题5: 考虑到第四季度困难环境在第三季度后已存在，为何10月发出乐观信息，有何变化导致当时对第四季度缺乏可见性 - 第三季度结果公布时已对第四季度结果表示谨慎，尤其是制造业，因新工厂搬迁预计会降低运营能力，且当时工业环境已很谨慎；第四季度欧洲环境加速恶化，影响了第四季度结果和2025年指引 [66][67] 问题6: 软件业务中递延收入在本季度大幅增长的原因 - 第四季度递延收入增加近600万欧元，符合预期和季节性规律，且受向经常性收入转换的影响 [70][71][72] 问题7: 上述提到的成本增加项目中，有多少会迅速下降，运营费用是否会按季度下降 - ACTech工厂启动成本和FEops整合成本将逐渐下降，研发支出将继续在医疗业务加速投入 [75] 问题8: 公司是否会削减成本以提高盈利能力 - 2025年公司将重点控制和优化成本，特别是在制造业 [77] 问题9: 欧洲市场的疲软是否仅局限于汽车行业 - 欧洲汽车行业尤其疲软，但影响范围更广，还受美国特朗普政府等不确定性因素影响 [80][81]