医疗科技行业并购活动加速 - 2025年下半年医疗设备行业并购加速 主要由数笔大型交易公告推动[1] - 截至2025年11月30日 医疗科技并购交易总价值约800亿美元 超过前三年水平[2] - 下半年交易活动尤为强劲 交易价值近乎上半年两倍 且估值持续下降[3] - 强劲的交易势头可能持续至2026年[3] 大型并购交易案例 - 雅培计划以210亿美元收购Exact Sciences[2] - Hologic公司以183亿美元进行私有化交易[2] - 波士顿科学宣布计划以145亿美元收购Penumbra[3] - 波士顿科学今年还同意收购Valencia Technologies 金额未披露[3] - Smith & Nephew提议以高达4.5亿美元收购Integrity Orthopaedics[3] - Haemonetics计划收购Vivasure Medical[3] 资产剥离与分拆趋势 - 公司分拆或剥离资产的趋势在2025年持续 此类交易价值达270亿美元 约占去年总交易价值的三分之一[4] - Waters公司同意以175亿美元收购BD的生物科学和诊断解决方案部门 预计下月完成[5] - 赛默飞世尔以41亿美元收购Solventum的纯化和过滤部门[5] - 强生宣布计划分拆其骨科业务[5] - 美敦力计划分拆其糖尿病业务部门[5] 分拆交易的成功要素与挑战 - 并非所有资产剥离都能成功 根据贝恩跨行业研究 约半数寻求分拆的公司未能创造股东价值 近四分之一在此过程中损害了股东价值[6] - 成功的关键包括 拥有清晰的分拆理由 最小化遗留成本 以及能够分离制造、供应链和质量体系[6]