好市多2026财年第一季度运营表现 - 全球可比客流量增长3.1%，平均交易额增长3.2% [1] - 美国、加拿大和其他国际地区的客流量分别增长2.6%、5.0%和3.1% [1] - 付费会员总数增长5.2%至8140万，行政会员增长9.1%至3970万 [4] - 全球会员续费率小幅下降10个基点至89.7%，主要因数字注册会员占比增加 [4] 好市多运营与技术举措 - 在仓库入口扫描会员卡及预扫描中小型购物篮等措施，使部分门店结账效率提升高达20% [2] - 数字钱包等科技应用旨在为1.459亿持卡人提供更便捷的购物体验 [2] - 电子商务网站流量增长24%，应用程序流量增长超过40% [3] - 人工智能驱动的药店库存管理和个性化网站推荐等工具增强了会员粘性 [3] - 数字渠道驱动的可比销售额增长20.5%，表明数字互动与线下客流形成互补 [3][8] 行业竞争对手动态 - 沃尔玛美国（不含燃油）第三财季可比销售额增长4.5%，交易量增长1.8%，平均客单价增长2.7% [5] - 山姆会员店美国（不含燃油）第三财季可比销售额增长3.8%，交易量增长3.9%，平均客单价微降0.1% [5] - BJ's Wholesale第三财季实现连续第15个季度客流量增长及第12个季度市场份额增长 [6] - BJ's Wholesale数字渠道驱动的可比销售额同比增长30%，全渠道便利性强化了店内客流而非蚕食 [6] 好市多财务数据与市场表现 - 过去一年公司股价下跌5.3%，同期行业指数上涨6.4% [7] - 公司远期12个月市盈率为41.95倍，高于行业平均的29.91倍 [9] - 市场对当前财年的销售额和每股收益共识预期分别为同比增长7.5%和11.7% [10] - 当前季度（2026年2月）销售额共识预期为687.5亿美元，同比增长7.88% [13] - 当前季度每股收益共识预期为4.49美元，同比增长11.69% [14] - 当前财年（2026年8月）销售额共识预期为2959.8亿美元，同比增长7.54% [13] - 当前财年每股收益共识预期为20.09美元，同比增长11.67% [14]

会员增长与结构 - 公司新会员注册呈现年轻化趋势，在截至8月31日的三个月中，近一半的新注册会员年龄在40岁以下 [1] - 公司在线注册流程是吸引年轻会员的关键因素，迎合了偏好数字渠道的消费者 [3] - 公司财年末总付费会员数达8100万，同比增长6.3%，持卡人数达1.452亿，同比增长6.1% [5] - 年轻一代会员的加入为公司创造了接触更广泛潜在会员基础的机会 [5] 会员留存与价值 - 北美地区会员续约率为92.3%，较上一季度略有下降，部分原因是线上新会员不会立即续约 [2] - 公司仍视线上注册为净利好因素 [2] - 公司为执行会员设立的专属购物时段反响良好，带动销售额提升1% [10] 门店客流趋势 - 数据分析显示，自2021年第二季度以来，公司每个季度的客流量均实现同比增长，逆行业实体店客流量放缓的趋势而行 [7][10] - 同店客流量持续增长，表明公司现有门店吸引力增强，且新仓库能快速建立强大的会员基础 [8] - 行业整体零售和餐饮客流量已连续三个月下降，表明消费者行为可能出现更广泛的放缓 [12] 行业消费动态 - 包括公司在内的大型零售商客流量增加，得益于其对价值主张和创新的专注 [7] - 尽管高收入群体持续消费，但中低收入群体正在削减开支，这驱动了行业客流放缓，并凸显了过度依赖高收入消费者的风险 [12]