财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入增长12.9%至7.83亿美元，可比中心收入增长10.6% [5] - 平均月度会费同比增长10.0%至218美元 [5] - 季度净收入为1.02亿美元，增长147%，其中包括约570万美元税后售后回租收益 [5] - 调整后净收入为9300万美元，同比增长65.2% [6] - 调整后EBITDA为2.2亿美元，增长22%，调整后EBITDA利润率提升210个基点至28.1% [6] - 经营活动提供的净现金增长约66%至2.51亿美元 [7] - 自由现金流为6300万美元 [7] - 公司上调全年可比中心收入指引至10.8%-11.0%之间 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 中心内业务收入同比增长14.4%，其中动态个人训练表现尤为强劲 [10] - 动态个人训练计划执行出色，许多俱乐部月收入创下新纪录 [15] - 咖啡馆和水疗中心业务显示出一定的战略执行力度，预计明年年初将出现势头转变 [16] - 营养品牌LTH持续同比增长，正在扩大产品线 [11] - MURA长寿业务进展顺利，预计2026年初在各类俱乐部新增4-5个地点 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 季度末中心会员资格近84.1万，包括暂停会员在内的总会员数约89.1万 [5] - 每会员月均访问次数达12.5次，同比增长5.9%，总访问量同比增长7% [9] - 每中心会员收入同比增长11.3% [10] - 会员结构优化，更多夫妻和家庭会员加入，合格会员数量在某些俱乐部受到限制 [9][26] - 新开业俱乐部在成熟市场和新市场均表现强劲，会员招募速度更快 [18][63] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 增长战略明确：加速新俱乐部增长；持续关注会员体验、会员参与度和每会员收入 [8] - 目标在2026年及以后交付12-14家新俱乐部，11家为大型场馆，13家已开工建设 [8][9] - 资产负债表强劲，净杠杆比率低于2倍，为加速发展奠定基础 [8] - 公司定位为高端市场，提供差异化服务，消费者因品牌优势选择其服务 [40][52] - 数字战略方面，非俱乐部会员LT数字账户达275万，预计2026年初突破300万 [10] - 人工智能健康伴侣L•AI•C将于年底前为会员和非会员数字订阅者推出新功能 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 俱乐部利用率高，停车场满员，俱乐部繁忙，未来将通过会员优化管理继续提高每会员收入 [24][27] - 未发现消费者疲软的新趋势，所有成熟俱乐部盈利能力均优于过去 [40] - 团队对适应动态环境做好准备，已规划应对潜在经济困难的策略 [41][67] - 预计第四季度会员单位数会出现额外的季节性下降 [10] - 劳动力成本预计以约2.5%-3%的速度增长，与CPI持平，其他成本如公用事业、维修和供应品将受常规通胀影响 [66] 其他重要信息 - 第三季度完成一处物业的售后回租交易，获得净收益约3400万美元，预计年底前再完成5500万-6500万美元的类似交易 [7] - 公司计划在2026年更积极地推广营养品牌LTH，可能增加营销支出 [59] - Life Time Living和Life Time Work业务表现优异，但资本结构与发展俱乐部业务不同，正寻求外部资本合作 [84][86] - 2026年新俱乐部平均面积约为9.4万-9.5万平方英尺，高于2025年的约6.6万平方英尺，预计单店平均收入更高 [94] - 俱乐部设计注重灵活性，以适应未来编程需求的变化 [102] 问答环节所有提问和回答 问题: 中心内收入机会和动态个人训练渗透率提升空间 [14] - 动态个人训练计划执行出色，许多俱乐部月收入创纪录，但仍存在机会 [15] - 咖啡馆和水疗中心业务预计明年年初出现势头转变，MURA和LTH业务将在2026年及以后加大增长和营销力度 [16] 问题: 2026年后新俱乐部开业渠道优先顺序和执行数量上限 [18] - 新基线为12-14家俱乐部，管道非常强劲，包括城市和郊区俱乐部，均表现良好 [18] - 资产负债表限制已解除，净杠杆比率目标低于2倍，公司拥有显著增长机会和灵活性 [19] 问题: 可比中心收入指引上调与会员单位增长关系的投资者讨论 [22] - 公司重点在于品牌和会员体验，通过会员优化管理提高每会员收入，而非单纯追求会员单位数增长 [23][24][25] - 新俱乐部业务计划会员单位数在3500-4000之间，因利用率和会员结构改善，需要更少的会员基数 [26][27] - 新开业单位经济依然极具吸引力，现金回报率超过30% [28] 问题: 2026年新俱乐部开业数量取决于建设时间表还是售后回租节奏 [30] - 13家俱乐部已基本确定在2026年开业，第14家可能略有提前或延迟，但12-14家的目标不变 [30] 问题: 是否观察到消费者疲软迹象 [39] - 未发现新趋势，所有俱乐部均盈利，高端定位策略有效，已规划应对潜在经济困难的策略 [40][41] 问题: 资本配置和股票回购可能性 [42] - 首要目标是保持资产负债表极其强劲，以在任何环境中保持优势 [43] - 股票回购是董事会讨论议题，但目前未做决定，所有选项都在考虑中，当前重点是加速增长 [44][46] 问题: 相对价值定位和高端市场份额获取 [51] - 公司观察到消费者从工作室转向其服务的趋势，俱乐部利用率创历史新高，但会员数量显著低于2019年，差异化策略有效 [52] - 夫妻和家庭会员的价值主张强劲，会费包含多种设施，相比工作室具有竞争力 [54] 问题: LTH营养品牌发展战略和第三方纯度测试机会 [55] - 策略是确保产品配方正确并进行测试，计划在2026年进行全面推广，可能增加营销支出 [57][59] - 目前主要在内部设施测试产品成功，然后再推向外部市场 [59] 问题: 2026年新俱乐部市场分布和对营销支出及劳动力成本的影响 [62] - 新俱乐部在成熟市场和新市场表现相似，成功程度相当 [63] - 劳动力成本增长是给定的，已纳入规划，团队在管理医疗保健和能源成本等方面表现优异 [64][66] 问题: 动态个人训练增长驱动因素和产能限制 [70] - 增长驱动因俱乐部和教练而异，部分教练已满负荷，可通过提价增加收入，新教练招募顺利，整体仍有增长空间 [71][72] 问题: 扩大MURA地点决策的依据 [74] - 决策基于实现BB信用评级目标后重新评估管道，优先事项转向增长，MURA项目按计划进行，正建立医生和提供者关系 [75][79] 问题: Life Time Living和Life Time Work在未来增长中的贡献 [84] - Life Time Work表现良好，与俱乐部相邻时成功，Life Time Living表现优异，但资本回报率低于俱乐部业务，正寻求外部资本合作 [84][86] 问题: 2026年新大型俱乐部的利润率和新店租金考虑 [91] - 新俱乐部利润率相对相似，但因面积更大，单店平均收入更高，但新开业俱乐部早期会对整体利润率产生负面影响 [92][93] 问题: 售后回租与自主开发的资本成本权衡 [95] - 决策基于最低资本成本，将随利率下降分析售后回租条件，平衡售后回租资本回报率与低融资成本的优势 [96][97] 问题: 新俱乐部设计变化和客户需求适应 [100] - 俱乐部设计始终注重最大灵活性以适应未来编程需求，这是持续30年的工作，并将继续 [102]