零售折扣行业概况 - Costco市值约4140亿美元 采用会员制仓储模式 全球拥有908个仓库 其中625个位于美国及波多黎各 [1] - Target市值约480亿美元 运营1981家门店 主打平价时尚与全渠道策略 覆盖日常必需品和可选消费品类 [2] - 行业面临消费模式演变与经济动态变化 需评估两家公司增长潜力 [3] Costco竞争优势 - 会员续费率高达92.7%(美加)和90.2%(全球) 供应链高效 大宗采购带来价格优势 [4] - 2025财年Q3会员费收入同比增长10.4% 付费家庭会员达7960万(同比+6.8%) 计划新增27个仓库使总数达914家 [5][6] - 电商可比销售额增长14.8% 物流配送量增31% 推出Affirm分期付款服务提升便利性 [7] Target战略布局 - 2025年计划新开20家门店并改造现有店铺 数字化可比销售额增长4.7% 当日配送服务增长超35% [11] - Target Plus第三方平台GMV增长超20% 新增数百合作伙伴 目标203年GMV达50亿美元 [12] - 调整后EPS预期下调至7-9美元(原8.8-9.8美元) 可比销售额下降 利润率受促销和物流成本挤压 [13][14] 财务预期对比 - Costco 2025财年销售与EPS预期分别增长8.1%和11.6% 当前季度销售预估858.3亿美元(同比+7.7%) [15][16] - Target 2025财年销售与EPS预期分别下降1.8%和14.8% 当前季度销售预估248.8亿美元(同比-2.26%) [17][18] - Costco远期P/E 47.34(低于中位数50.76) Target远期P/E 13.50(低于中位数13.98) [21] 市场表现 - Costco股价过去一年上涨14.2% 超越行业8.7%涨幅 Target股价同期下跌29% [20] - Costco获Zacks评级3(持有) Target评级4(卖出) 基于会员模式稳定性和短期增长风险差异 [23]