铜市场动态 - 1月20日LME三个月期铜价格下跌212美元或1.64%，收于每吨12,753.5美元[1] - 铜价在过去六个月大涨30%，并于上周触及每吨13,407美元的历史纪录高位[3] - 价格上涨令工业买家望而却步，实物需求疲软，中国现货铜价对期货转为贴水，从1月15日的升水200元/吨转为贴水150元/吨[3] 库存与供需基本面 - LME监测的铜库存水平处于八年来的最高水平[3] - 自12月1日以来，上海期货交易所的铜库存翻了一番多，达到213,515吨[3] - 过去六个月，美国Comex仓库的铜库存激增127%，达到542,914短吨[3] - 前期价格上涨主要由担心矿山生产中断造成短缺的投机性买盘推动[3] 其他基本金属表现 - LME基本金属普遍大幅下跌，三个月期铝下跌51美元或1.61%，收于每吨3,107.5美元[2][6] - 三个月期锌下跌48.5美元或1.51%，收于每吨3,173.0美元[2][7] - 三个月期铅下跌32美元或1.55%，收于每吨2,028.5美元，其库存在一天内猛增11%[2][4] - 三个月期镍下跌519美元或2.86%，收于每吨17,614.0美元[2][5] - 三个月期锡逆势上涨154美元或0.31%，收于每吨49,412.0美元[2][8] 相关行业焦点 - 印尼镍政策仍是市场焦点，其政府表示可能批准2026年约2.6亿吨的镍矿生产配额，较2025年配额减少，被认为无法满足需求[5] - 印尼镍矿商PT Vale Indonesia表示，其获得的采矿生产配额很可能不足以满足其冶炼厂今年的需求[5] - 作为对比的硬资产，黄金价格在同期首次突破每盎司4,700美元，创下纪录新高[3]