财务数据和关键指标变化 - 第四季度总收入增长16.4%至1.194亿美元，主要受平均学生人数增长13.7%推动 [39] - 第四季度调整后EBITDA增长22%至1920万美元，调整后EBITDA利润率为16.1% [42] - 第四季度净收入为680万美元，摊薄后每股收益为0.22美元；调整后净收入为950万美元，摊薄后每股收益为0.31美元 [43] - 2024年全年总收入为4.401亿美元，同比增长16.4%，平均学生人数增长11.5%，学生入学人数增长15.2% [48] - 2024年全年调整后EBITDA为4230万美元，较2023年的2650万美元增长近60%；调整后净收入为1730万美元，同比增长70% [49] - 2024年第四季度产生约3000万美元运营现金流，同比增长38% [44] - 2024年资本支出为6410万美元，其中约70%用于增长计划 [51] - 公司期末现金余额近6000万美元，无负债，总流动性近1亿美元 [46] - 2025年业绩指引：收入4.8亿至4.9亿美元，调整后EBITDA 5500万至6000万美元，净收入800万至1300万美元，学生入学人数增长8%至12%，资本支出7000万至7500万美元 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 林肯10.0混合教学模式已完成第一阶段实施，目前约65%的学生使用该模式 [15] - 计划将林肯10.0模式扩展到护理项目，第二阶段预计2026年开始实施，目标是到2027年底使95%的学生使用该模式 [16] - 2024年新增、扩展或续签了10个企业合作伙伴关系 [28] - 公司决定停止提供美容、两个烹饪项目和一个按摩治疗项目，这些项目的学生投资回报率较低 [26] - 在梅尔罗斯公园校区，将淘汰一个有80名学生的碰撞修复项目，腾出空间增加80个焊接工位、一个HVAC项目以及与特斯拉的第三个企业合作项目 [27] - 医疗保健和其他专业领域的学生入学人数在第四季度下降17%，但平均人口仍小幅增长约2%，主要受退出某些项目及护理项目暂时性因素影响 [101][102][103] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年在亚特兰大大都会区成功开设东点新校区，截至第三季度已招收超过700名学生并实现盈利 [17] - 2025年计划开设三个新校区：黎维顿校区（费城设施搬迁，预计第三季度开放）、纳什维尔校区（已开始焊接项目，其余学生将在第一季度末前搬迁）、休斯顿校区（新市场，预计年底开放） [18][19][22] - 2024年第四季度宣布在纽约长岛希克斯维尔租赁场地开发新校区，预计2026年底开放，提供汽车、焊接、HVAC和电气项目 [23][24] - 东点校区2024年表现超出内部预期，收入高出约600万美元，EBITDA高出约200万美元 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是林肯10.0混合教学模式，该模式结合校园实践学习和在线教学，为学生提供灵活性，提高毕业率，并创造教学和空间效率 [12][13][14] - 增长计划重点是新校区开发和现有校区项目复制，计划在2024年至2025年间新增12个项目，其中5个于2024年启动，7个预计在2025年上半年投入运营 [25] - 持续评估项目的学生投资回报率，退出低ROI项目，将资源重新配置到需求更高的技能行业 [26][27] - 企业合作范围不断扩大，例如与集装箱维护公司签订了为期五年的劳动力发展协议，并期望在2025年达成更多类似结构的新协议 [28][29] - 长期目标是在2027年实现约5.5亿美元的有机收入和约9000万美元的调整后EBITDA [10][54] - 预计新政府将提供一个更公平的竞争环境，有利于提供教育服务和技能培训的机构 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 雇主在寻找技术员、电工、焊工和医疗保健人员方面持续面临困难，市场对课程的兴趣达到创纪录水平 [34] - 林肯10.0模式的实施正在带来运营效率，第四季度教育服务和设施费用占收入比例持续下降 [29][41] - 对2025年前景乐观，1月份开局稳健，预计将延续强劲增长势头 [30][31] - 预计2025年调整后EBITDA增长率（30%至36%）将高于收入增长率（约10%），这反映了业务模型的运营杠杆 [61] - 护理项目在帕拉默斯校区的NCLEX通过率已显著高于基准，正与护理委员会沟通以期尽快恢复招生 [107][108][111] 其他重要信息 - 公司于2025年1月完成了拉斯维加斯尤佛里亚校区的出售 [47] - 2025年预计折旧和摊销费用将显著增加至2150万美元，主要受近期资本投资驱动 [62] - 2025年预计净利息支出约为250万美元，较去年增加约200万美元，主要原因是利息收入下降 [63] - 公司接近修订信贷协议以增加可用资金，增强财务灵活性 [53] - 管理层计划在2025年3月参加多个投资者会议和非交易路演，与投资者会面 [36][37] 问答环节所有提问和回答 问题: 新校区和新项目计划是否有更新 [71][72] - 纳什维尔校区进展略快于预期，焊接项目已开始，其余学生将在接下来几周内搬迁；黎维顿校区预计第三季度初开放；休斯顿校区按计划在年底开放，一切进展顺利或略好于预期 [73][74] 问题: 新项目数量是否有变化 [76] - 计划在2024年至2025年间共新增12个项目，2024年完成5个，2025年预计完成7个，此前沟通的数字可能因项目分类（如焊接扩展）而略有差异，但当前指引准确 [77] 问题: 新政府环境下教育部运作及资金批准的影响 [81] - 与新政府及教育部的沟通显示，其倾向于营造公平竞争环境，对所有学校一视同仁；同时也就教育部基本职能（如Title IV资金审批效率）进行沟通，预计情况将比以往改善 [82][83][84] 问题: 技能行业组合变化及碰撞修复项目吸引力 [86] - 技能行业需求整体稳定，公司正复制更多此类项目；汽车和柴油项目仍有良好有机增长；碰撞修复需求有所软化，公司正根据市场需求调整项目组合 [87][88][89] 问题: 长期战略增长目标（2027年收入5.5亿美元）是否包含希克斯维尔新校区 [92][93] - 该目标包含希克斯维尔校区，该校区预计2026年第四季度投入运营 [95][96] 问题: 调整后EBITDA利润率从2025年指引的约12%提升至2027年目标16%的路径 [97] - 预计利润率将逐年阶梯式提升，2026年增速有望加快，新项目逐步贡献利润将推动利润率增长 [98] 问题: 医疗保健和其他专业领域学生入学人数下降的原因 [101] - 下降主要受退出美容、烹饪、按摩治疗及一个小型IT项目、帕拉默斯护理校区暂时停止招生以及一个护理项目开班从第四季度推迟至第一季度等多重因素影响；剔除这些因素，该板块入学人数全年仍增长约10%；潜在需求依然强劲，预计2025年将恢复良好增长 [102][103][104][105] 问题: 帕拉默斯护理校区NCLEX成绩状态及恢复招生时间表 [106][109] - 该校区通过率已持续显著高于基准，正与护理委员会沟通，希望其能加快审核进度；但为透明起见，2025年预算中未计入该校区任何护理招生，委员会通常年底进行年度审核 [107][108][110][111] 问题: 所有七个护理校区NCLEX成绩是否均已达标 [112] - 所有七个护理校区的NCLEX成绩均已达到要求标准 [113]