全球钴供应格局 - 刚果民主共和国在全球钴供应中占据主导地位 2025年其产量约占全球总产量的72% [1] - 该国的领先地位得益于其丰富的钴资源以及与中资矿企的长期战略合作伙伴关系 这些合作推动了大规模矿山开发和持续的产量增长 [1] 刚果钴产量现状与驱动因素 - 2025年刚果钴矿产量估计增长3.7% 达到23.73万吨 [2] - 供应增长主要驱动力来自嘉能可Mutanda矿山的品位提升和产量扩大 以及Musonoi项目于2025年9月启动地下开采 [2] - 洛阳钼业在刚果的主要运营资产 特别是Kisanfu和Tenke Fungurume矿山 是刚果钴产量的关键贡献者 持续强劲的产出支持了产量增长轨迹 [3] - 部分增长被MMG的Kinsevere矿山于2024年12月停产所部分抵消 这反映了钴供应过剩和价格下跌的挑战性市场状况 [3] 主要项目与中期供应前景 - Musonoi项目由金川集团持股75% 刚果国家矿业公司持股25% 其钴年产能约为7400吨 预计矿山寿命长达14年 增强了刚果的中期供应前景 [2] - 展望未来 预计刚果钴产量在2026年将继续增长 年增长率为4.4% 增长将得到Mutanda矿山更高品位的矿石供应以及Musonoi地下项目产量提升的支持 [4] 中刚合作模式与协议修订 - 中国在刚果矿业领域的影响力通过长期的中刚“资源换基础设施”协议得到巩固 该协议最初于2008年签署 在此框架下 中资企业获得了大型铜钴资源的开采权 以换取由矿业收入融资的基础设施建设 [5] - 为回应国内长期的批评 该协议于2024年1月至3月间进行了修订 修订后的条款将基础设施融资承诺从30亿美元提高到70亿美元 期限延长至2040年 [6] - 修订后的协议将支付给刚果政府的年度特许权使用费提高至1.2% 并引入了一项利润分享条款 即当铜价超过每吨1.2万美元时 额外30%的利润将用于基础设施融资 从而更好地与国家发展目标保持一致 [6] - 在2040年之前 中资运营商继续享有税收、关税和特许权使用费豁免 [6]