公司业绩表现 - 公司营收达8530万美元，超出预期的8148万美元，同比增长46% [2] - 每股收益(EPS)为负3美分，低于分析师预期的正1美分，连续第二个季度低于预期 [3] - 尽管业绩强劲，股价仍下跌4.78%，几乎抹去财报前一周全部涨幅 [1] 盈利挑战与原因 - 银价上涨但公司未能盈利引发投资者对管理层的担忧 [4] - 产量下降：矿石品位降低、Guanaceví矿开采顺序问题及高品位矿区开采延迟导致产量减少 [6] - 实现银价低于现货价：临时定价机制和销售时机导致平均每盎司收入减少 [6] - 成本上升：全维持成本(AISC)因通胀压力、劳动力及能源成本增加以及Terronera项目持续资本支出而上升 [6] 行业特性与定价机制 - 矿业公司通常采用临时定价合同出售部分产品，最终结算价格可能因市场波动而低于预期 [7] - 举例说明：若银价从27美元/盎司降至26美元/盎司结算，即使后续反弹至29美元，公司仍损失1美元/盎司 [8] - 现货价格强劲不一定转化为实际收入，合约条款和市场时机对矿业收入影响显著 [9] 未来增长潜力 - Terronera矿预计2025年末或2026年初投产，有望使公司银当量产量翻倍并降低整体成本 [13] - Guanaceví和Bolañitos矿区即将开采更高品位矿石，预计提升产量和利润率 [13] - 公司对银价高度敏感，若银价走强（管理层预计供需趋紧），现金流可能快速恢复 [13] 市场预期与分析师观点 - 分析师共识目标价8.33美元，较当前股价5.56美元有51%上涨空间 [12] - 部分投资者可能转向VanEck Gold Miners ETF(GDX)以分散风险，该ETF年内上涨约79% [12] - 尽管公司获"买入"评级，但未入选顶级分析师推荐的五支优先股票名单 [14][15]