As the third-quarter earnings season gets rolling, profits from the ones already reported are starting to draw investor interest. However, instead of rushing into stocks that have already surged on solid reports, it may be wiser to look for companies still positioned to surprise on the upside. Earnings beats often act as catalysts, lifting confidence and driving shares higher.This is likely to be reflected in the earnings releases of Simon Property Group, Inc. (SPG) , Realty Income Corporation (O) and The M ...

公司业绩预期 - Simon Property Group (SPG) 将于2025年8月4日盘后公布第二季度财报，预计营收和每股FFO将实现同比增长 [1] - 上季度公司FFO每股收益超出预期1.37%，主要得益于基础最低租金和出租率的提升 [2] - 过去四个季度中，公司FFO每股收益两次超出预期，两次未达预期，平均超出幅度为0.82% [2] 美国零售地产市场概况 - 2025年第二季度美国购物中心市场净吸纳量出现负值，为-650万平方英尺，较第一季度的-710万平方英尺略有改善 [4] - 全国空置率同比上升50个基点至5.8%，但仍低于2017-2019年6.4%的水平 [5] - 美国购物中心市场平均租金同比上涨2.3%至每平方英尺24.99美元 [6] 公司基本面分析 - 公司预计受益于其高质量零售资产组合，以及疫情后消费者重返实体购物的趋势 [7] - 全渠道整合战略和与领先零售商的合作有望推动增长，混合用途开发项目也带来新的增长机会 [8] - 预计第二季度营收将达15.1亿美元，同比增长3.3%，每股FFO预计增长4.8%至3.04美元 [9] 财务指标预测 - 第二季度租赁收入预计为13.9亿美元，高于去年同期的13.2亿美元 [11] - 管理费及其他收入预计为3450万美元，高于去年同期的3320万美元 [11] - 其他收入预计为9400万美元，低于去年同期的1.093亿美元 [12] - 预计第二季度投资组合出租率为95.7%，环比下降20个基点 [12] 市场挑战 - 电子商务渗透率上升可能对出租率和销售表现构成压力 [10] - 利息支出预计同比增长4.5%，可能影响盈利能力 [12] 同行比较 - 另一家零售REIT公司Macerich Company (MAC) 将于8月11日公布财报，预计每股FFO为0.34美元 [16]

公司概况 - 公司拥有美国及海外优质零售资产组合 在零售地产需求旺盛的背景下 受益于强劲的租赁势头、高入驻率和持续租金增长 [1] - 通过全渠道零售战略和混合用途资产组合扩张提升长期增长潜力 并通过增值收购和积极再开发计划强化优势 [2] 战略举措 - 收购迈阿密Brickell City Centre零售及停车场资产100%股权 此前仅持有25%非管理权益 现获得完全运营控制权 [3] - 推动数字化原生品牌开设实体店 扩大线下业务布局 在线平台与整合零售战略协同驱动增长 [5] - 2025年Q1在美国商场和Premium Outlets组合中签署259份新租约和550份续租 覆盖310万平方英尺面积 其中240万平方英尺来自合并报表物业 [6] 财务表现 - 2025年Q1末美国零售资产入驻率达95.9% 较2024年同期提升40个基点 预计全年入驻率将达96% [7][10] - 2025年Q1末持有101亿美元流动性 总担保债务占总资产比例为16% 固定费用覆盖率为4.6 标普评级A-（稳定） 穆迪评级A3（稳定） [8] - 过去五年股息增长11.69% 累计上调股息12次 [9] 运营数据 - 过去三个月股价上涨9.1% 跑赢行业1.8%的涨幅 [13] - 2025年预计总收入同比增长2.2% 利息支出同比上升4.6% [7][12] 行业挑战 - 电子商务持续扩张对实体零售份额构成压力 [11] - 尽管2024年末美联储降息 高利率环境仍导致融资成本上升 截至2025年Q1总债务达308.6亿美元 [12] 同业比较 - 同业公司Digital Realty Trust(DLR)获Zacks买入评级 2025年FFO每股预期7.03美元 同比增长4.8% [14][15] - SBA Communications(SBAC)2025年FFO每股预期12.74美元 近两个月小幅上调 [14][15]

公司业绩预期 - Simon Property Group(SPG)将于2025年5月12日盘后公布一季度财报 预计营收同比增长但每股FFO同比下降 [1] - 上季度公司FFO每股收益超预期8.24% 过去四个季度平均超预期7.26% 其中两次超预期两次未达预期 [2] - 一季度租赁收入共识预期13.5亿美元(同比增3.8%) 管理费及其他收入3110万美元(同比增5.4%) 总营收预期14.8亿美元(同比增2.8%) [10][11] - 每股FFO共识预期2.91美元(同比下降18.3%) 过去一个月上调1美分 但定量模型显示可能不会超预期 [12][13] 美国零售地产市场 - 一季度零售地产空置率微升至4.8%(历史低位) 为五个季度来首次上升 主要由于过时空间库存自2020年以来增长三倍 [3][4] - 净吸纳量自2020年三季度以来首次转负 反映零售商在经济不确定性下重新评估扩张策略 [4] - 高建筑成本、劳动力短缺和严格贷款条件限制新项目开发 一季度仅完成450万平方英尺(远低于历史平均水平) [5] - 优质地段竞争推高平均要价租金至24.68美元/平方英尺(环比增0.6% 同比增1.9%) [6] 公司运营亮点 - 凭借高质量零售资产组合 预计受益于疫情后线下购物复苏 [7] - 全渠道整合战略与头部零售商合作推动增长 混合用途开发项目(结合居住/办公/休闲空间)增强市场机会 [8] - 预计一季度末投资组合 occupancy rate达96.5%(环比持平) 利息支出同比增1% [11] - 电商渗透率上升可能影响 occupancy 或销售表现 高利息支出或拖累盈利 [9] 同业比较 - 同业零售REIT Macerich Company(MAC)将于同日公布财报 预期每股FFO 0.31美元(同比持平) 营收2.189亿美元 [14]