报告行业投资评级 - 日本银行业评级为In-Line [3] - 日本保险业评级为Attractive [3] - 日本经纪商及其他金融行业评级为Cautious [3] 报告的核心观点 - 报告围绕日本金融行业展开，探讨行业关键辩论点、各公司业绩指引与中期计划，分析货币政策变化、银行行业趋势、市场动态及新趋势等内容，为投资者提供行业洞察与潜在投资机会参考 [7][9] 根据相关目录分别总结 日本金融行业关键辩论点 - 银行业关注国内业务盈利改善幅度与节奏、全球CIB业务新周期、财富管理业务机会、交叉持股解除和资本分配等 [7] - 寿险业关注新保费获取与产品开发、超长期利率上升导致的潜在JGB损失处理、资本政策 [7] - 财险业关注海外增长机会、交叉持股解除和资本分配、气候变化与自然灾害影响 [7] - 经纪商及其他金融行业关注全球资本市场周期、个人投资转变、新进入者竞争和资本分配 [7] F3/26公司指引和中期计划 - 银行业多家公司预计净利润同比增长，如Sumitomo Mitsui FG预计从1,1780亿日元增至1,3000亿日元，增幅104% [9] - 经纪商中Nomura HD计划到F3/31经常性利润达5000亿日元以上，ROE达8 - 10％以上 [9] - 保险业部分公司利润有变化，如Tokio Marine HD预计从1,2150亿日元降至1,1000亿日元，降幅95% [10] - 其他金融公司中Orix预计净利润从3516亿日元增至3800亿日元，增幅81% [10] 日本货币政策变化 - 日本货币政策历经零利率政策、量化宽松、负利率政策等阶段，近期移除负利率和YCC，并进行额外加息 [13] 银行相关分析 - 银行与10年期JGB等指数存在一定相关性，受政策利率调整影响 [15][16] - 银行股股价有不同走势，受加息等因素影响 [25] - 银行估值的P/B和P/E趋势受货币政策预期、利率变化等因素影响 [32] - 银行贷款与存款方面，融资需求中房地产资本支出持续超3万亿日元，不同行业新贷款金额有不同变化 [34][40] - 银行信用成本和破产数量方面，信用成本同比上升，但不良贷款率低，未来大幅上升可能性小 [42] - AFS证券的未实现损益在不同银行和不同类型证券上有差异 [55] - 部分银行有减少战略持股计划 [57] 数字银行趋势 - 数字银行各有特色与发展情况，如Rakuten Bank专注智能手机应用等业务，账户数量和存款有增长 [60] 日本支付市场 - 日本政府目标2025年无现金支付比例达40%，无现金支付金额和比例呈上升趋势，信用卡占主要份额，QR码支付份额增加 [64][68] 日本DCM/ECM/M&A市场 - 全球和日本的DCM、ECM、M&A市场在费用和交易数量上有不同表现 [73][74] 零售投资者权益交易价值 - 零售投资者权益交易价值受货币政策、市场波动等因素影响 [86] 新趋势：财富转移 - 中期来看，预计从现金和存款向财富增值产品转移 [89] 行业覆盖公司评级与价格 - 银行业不同公司有不同评级和价格，如Aozora Bank评级为U，价格为2,122日元 [138] - 保险业公司有不同评级和价格，如Tokio Marine Holdings评级为O，价格为5,697日元 [141] - 经纪商及其他金融公司有不同评级和价格，如Credit Saison评级为O，价格为3,968日元 [143]