财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益为0.56美元，上年同期为0.48美元，外汇影响不大；GAAP每股收益为0.14美元，上年同期为0.31美元 [20] - 第三季度收入为3.162亿美元，有机增长6%，报告增长4%，外汇使收入增长减少1%，资产剥离也影响收入1% [20][21] - 第三季度公司调整后毛利率为71.6%，上年同期为71.9%，因外汇不利因素略有下降 [22] - 第三季度调整后销售、一般和行政费用占收入的29%，上年同期为30.3%；研发费用占收入的7.8%，上年同期为8.5%，主要因结构精简和费用控制 [22] - 第三季度调整后营业利润率为34.9%，较上年增加190个基点，受有利的销量杠杆、生产率提高和成本控制影响，部分被外汇影响抵消 [22] - 第三季度净利息支出为80万美元，较上年减少230万美元，因净债务水平降低；其他调整后非营业收入为300万美元，较上年增加140万美元，受海外现金安排的外汇影响 [23] - 第三季度调整后有效税率为21.5%，较上年下降50个基点，因地域组合变化 [23] - 第三季度经营活动产生的现金为4110万美元，资本支出净投资为1010万美元；向股东返还资本，股息1260万美元，股票回购1亿美元；董事会批准新的股票回购计划，授权回购不超过5亿美元普通股 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 蛋白质科学部门 - 第三季度报告销售额为2.277亿美元，报告收入同比增长6%，有机收入增长7%，外汇有1%的不利影响，增长由大型制药客户推动 [25] - 核心研究用蛋白质组学试剂方面，有超过6000种蛋白质和40万种抗体类型的目录，每年在市场销售超过5000万美元的核心试剂，市场增长超20%，FDA减少动物测试的举措有望加速类器官解决方案增长，带动GMP试剂业务 [10][11] - GMP试剂业务第三季度高个位数增长，过去十二个月增长超13%，服务超500个客户 [11][12] - 蛋白质分析仪器业务，特别是生物制剂平台MOREIS增长强劲，生物制剂业务本季度两位数增长，仪器安置和耗材拉动都有优势 [12][13] 诊断和空间生物学部门 - 第三季度销售额为8920万美元，报告和有机增长均为2%，各业务增长一致，自动空间仪器和EksoDX前列腺癌测试表现较好 [26] - 诊断试剂业务年初至今高个位数增长，Assuragen产品组合年初至今低两位数增长；Assuragen推出创新产品，如Amplidex Nanopore Carrier Screening Plus试剂盒；ExoDx前列腺癌测试本财年至今增长超30% [13][14] - 空间生物学受美国国立卫生研究院（NIH）资金不确定性影响，Comet仪器本季度两位数增长，平台具备全自动化和多组学能力，升级安装基础以提升RNA和蛋白质成像能力，利于耗材拉动 [14][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 按地区划分，北美同比低个位数增长，主要由制药客户推动；欧洲同比中个位数增长，学术客户表现强劲；中国同比中个位数下降，经济形势仍具挑战；其他亚洲地区中两位数增长，团队执行良好 [21] - 按终端市场划分，第三季度生物制药中个位数增长，学术界持平 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司平衡投资和效率提升举措，保持行业领先盈利能力，优先考虑资本分配用于并购 [5][24] - 利用全球运营布局应对关税影响，通过优化区域生产、利用全球供应链和调整价格或附加费等措施，预计本季度末消除关税对营业利润的影响，也为应对未来关税变化做好准备 [16][18] - 蛋白质科学部门凭借市场领先的产品目录和技术优势，满足客户需求，FDA减少动物测试的政策为类器官解决方案和GMP试剂业务带来机遇 [10][11] - 诊断和空间生物学部门持续推出创新产品，提升产品利用率和渗透率，增强市场竞争力，如Assuragen的新产品和ExoDx前列腺癌测试的增长 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在不确定的宏观环境下实现有机收入6%的增长，各产品组合表现良好，运营效率提升带来调整后营业利润率34.9% [5] - 制药市场有望在2025年恢复历史增长率，学术市场受NIH政策影响，客户面临研究项目资金不确定性，影响采购决策，特别是资本设备采购 [6][7] - 关税升级虽对生命科学工具行业有影响，但公司可利用全球运营布局迅速减轻对利润的影响，预计第四季度增长势头暂时放缓至低个位数，营业利润率可能下降100 - 150个基点，2026财年开始关税影响将完全消除 [16][31] - 尽管面临NIH资金和关税不确定性，但公司认为长期来看，即使在最严重的情况下，NIH资金削减对整体长期两位数增长率影响不大，且公司产品与NIH可能关注的研究领域契合，有望受益 [27][29] 其他重要信息 - 公司即将参加美银证券、加拿大皇家银行资本市场等多家机构的医疗保健会议 [3] - 公司欢迎Amy Hurd博士加入董事会，其经验适合公司战略方向 [107][109] 问答环节所有提问和回答 问题1：请提供业绩指引的更多背景信息，包括学术市场影响、制药市场增长情况及是否有提前拉动需求的情况 - 制药业务本季度两位数增长，部分订单在第四季度可能不再重复，导致有机增长放缓；学术市场1月表现强劲，2月受政策影响放缓，3月企稳，预计第四季度维持较低水平；本季度不存在提前拉动需求的情况，增长基于大型制药市场的动力 [36][37][40] 问题2：如何看待2026年的情况，特别是中国市场的增长率 - 通常在财年初提供软指引，未来几个月市场不确定性有望更清晰，有助于量化影响；关税对公司影响可控，中国市场此前呈稳定回升趋势，但上季度受关税和当地经济活动影响，出现中个位数负增长，后续需观察中国经济和内部资金情况 [42][43][44] 问题3：请说明关税暴露情况，为何关税逆风没有更大 - 中国市场占收入的9%，过去仪器和耗材比例约为50%，目前比例有所变化；公司可将部分美国的仪器制造转移到其他地区，避免进口费用，且耗材进口无关税，大部分关税暴露得到缓解 [46][47][48] 问题4：关税情况是否影响在中国本地制造的布局 - 关税未改变公司“中国服务中国”的布局，去年在上海开设新工厂，本地制造可减少跨境关税，是当前的有利因素 [51] 问题5：原业绩指引为年底高个位数增长，目前情况变化，如何看待2026年的增长 - 当前的不确定性是暂时的，一旦不确定性消除，公司有望恢复之前的增长轨迹，希望三个月后有更清晰的信息 [53][55] 问题6：请谈谈成本控制和投资之间的平衡，以及进一步提升杠杆的机会 - 团队多年来在投资和成本控制间取得良好平衡，近期因市场不确定性，更加谨慎对待可自由支配的支出；业绩表现得益于收入符合预期和成本控制，同时通过管理流程优化、收购整合、数字化效率提升和运营流程改进等措施提高效率，研发方面有明确的项目优先级排序 [56][59][60] 问题7：第四季度利润率预计在32%左右，是否可认为2026财年利润率以此为参考 - 目前不提供2026财年的指引，希望三个月后不确定性降低时能提供更多方向，本季度公司为应对2026财年做好了准备 [63] 问题8：美国学术和政府终端市场可能有10% - 15%的额外逆风，公司情况如何，成本抵消和边际利润率情况怎样 - 目前学术市场支出多来自已获批的赠款，影响可能在2026年及以后显现；历史上NIH预算削减提案多次未通过，实际预算增加；公司认为影响被夸大，若资金转向传统慢性病研究，对公司可能是利好；欧洲学术市场表现强劲；公司产品组合中，耗材受影响较小，仪器价格较低且可提高效率，同时公司有优秀的商业团队和合作伙伴 [64][65][69] 问题9：在最严重情况下，NIH资金削减是否仍能实现长期两位数增长 - 学术业务并非公司关键增长驱动力，预计为中个位数增长；假设学术收入削减40%，然后逐渐恢复到历史增长率3% - 5%，公司整体仍能在五年内实现两位数增长 [75][76] 问题10：请提供细胞和基因治疗产品（GMP试剂）本季度的增长率，以及今年的合理增长率 - 细胞和基因治疗产品过去十二个月增长率略超30%，由于客户在临床后期订单频率低、规模大，数据波动较大，所以看过去十二个月的数据更能反映需求 [79] 问题11：诊断和基因组学有机增长情况，是否受时间因素影响 - 诊断试剂和Assuragen业务增长放缓是由于大订单的时间安排问题，并非市场份额丢失或市场放缓，年初至今数据显示两个部门表现健康；前列腺癌测试增长约30%；空间生物学部门受NIH资金问题影响，增长不如以往，但产品和竞争力依然良好 [81][82] 问题12：请细分生物制药业务增长情况，谈谈生物技术客户的情况 - 大型制药业务恢复领先于生物技术，生物技术业务占收入的30%，第三季度基本持平；生物技术资金对资本市场敏感，经济不确定性导致支出更加节俭，预计下季度仍如此 [86][88] 问题13：请介绍WolfsonWolf本季度的趋势 - WolfsonWolf本季度实现两位数增长，预计2025年表现强劲，目前进展符合预期 [90] 问题14：在制药行业关税讨论环境下，公司如何定位，关税可能如何影响 - 制药行业关税讨论增加了不确定性，影响公司第四季度的业绩指引；制药公司去年已调整管道，目前资金充裕，增加资本支出不一定会削减研发支出；公司产品覆盖从发现到制造的多个阶段，分布更广泛，能从整体支出水平中受益 [95][97][99] 问题15：空间生物学在海外学术市场的增长情况，以及新推出的空间蛋白质邻近检测能力的应用和竞争情况 - 从仪器角度看，公司仍实现两位数增长，赢单率良好，未丢失市场份额；仪器具备全自动化和多组学能力，耗材方面增加了蛋白质邻近检测能力，可检测蛋白质相互作用，在多组学领域具有独特优势，竞争力强 [103][104][105]