财务数据和关键指标变化 - 集团净营业收入为2512.8亿元，同比下降0.52%，但降幅较上半年收窄1.21个百分点 [3] - 归属于银行股东的净利润为1137亿元，同比增长0.52%，增幅较上半年提升0.27个百分点 [3] - 年化平均总资产回报率（ROAA）为1.22%，年化平均净资产收益率（ROAE）为13.96%，分别较上半年上升0.01和0.11个百分点 [3] - 成本收入比为29.86%，维持在适当水平 [4] - 净利息收入为1604亿元，同比增长1.74% [6] - 净息差（NIM）为1.87%，同比下降12个基点，但降幅收窄 [6] - 净非利息收入为912.4亿元，占净营业收入的36% [8] - 不良贷款余额为674亿元，不良贷款率为0.94%，较上年末下降0.01个百分点 [9] - 年化信贷成本为0.67%，同比上升0.02个百分点 [9] - 拨备覆盖率为405.93%，同比下降6.05个百分点 [9] - 贷款拨备率为3.84%，同比下降0.08个百分点 [10] - 总资产为12.64万亿元，较上年末增长4.05% [4] - 总负债为11.37万亿元，较上年末增长4.12% [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 总贷款为7.14万亿元，较上年末增长3.6% [4] - 零售贷款为3.7万亿元，较上年末增长1.43%，占总贷款的51.8% [4] - 公司贷款为3.15万亿元，较上年末增长10.01% [4] - 金融投资余额为4.03万亿元，较上年末增长10.52% [5] - 客户存款为9.52万亿元，较上年末增长4.64%，占总负债的83.73% [5] - 活期存款日均余额占比为49.45%，维持在高位 [5] - 生息负债成本率为1.31%，同比下降38个基点 [6] - 客户存款平均成本率为1.22%，同比下降36个基点 [6] - 财富管理手续费及佣金收入为206.7亿元，同比增长18% [8] - 代理财富管理产品、公募基金、信托计划销售额同比分别增长18%、38%、46% [8] - 代理保险保单销售额同比下降7.05% [8] - 净手续费及佣金收入为562亿元，同比增长0.9%，为2022年以来首次正增长 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 零售客户总数达2.2亿户，同比增长4.76% [7] - 金葵花及以上客户达578万户，同比增长10.42% [7] - 零售客户总资产（AUM）为16.6万亿元，较上年末增加1.67万亿元，增长11% [8] - 子公司总资产突破9000亿元，较上年末增长8% [16] - 子公司净利润增长超过16% [16] - 海外机构总资产占比超过10% [16] - 香港子公司总资产和利润收入分别增长10%和27% [16] - 国际业务客户超过9万户，外汇业务收入增长15% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚持建设价值创造银行的战略目标，坚持质量、效益、规模动态平衡发展 [3] - 公司结合国家“十五五”规划制定了自身的“十五五”规划，将继续聚焦现代产业、扩大开放等领域 [19] - 发展零售业务仍是重点，同时推进国际化、综合化、差异化、智能化转型 [19] - 在零售贷款需求不足的背景下，公司通过发展公司贷款（增长10%）来应对，贷款投向符合政策导向 [18] - 公司强调不会通过降低风险准入门槛或牺牲风险来换取规模增长 [27] - 公司注重客户基础建设，中高端客户数量增长超过11% [14] - 公司强调平衡和多元化经营，以应对客户需求的多样性 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 中国经济保持稳定，高质量发展取得良好成效，但外部环境仍存在诸多不确定性 [10] - 二十届四中全会通过的“十五五”规划为中国银行业提供了良好机遇 [10] - 宏观经济稳中向好，高质量发展动能仍在，但客观上面临一些挑战，如零售贷款需求不足和费率下调 [12] - 公司对净息差趋势的判断是：绝对水平保持领先，边际变化承压，但下降幅度可控，有望触底企稳 [22] - 公司对资产质量的判断是：整体可控，但不同阶段和领域会面临挑战，如房地产领域和部分零售贷款 [50] - 公司认为在低利率、低费率环境下，银行业可能长期维持较低的净利润增长率 [92] - 公司对未来持乐观态度，认为经济稳定增长、客户基础和AUM稳步提升、核心财务指标保持领先是确定的 [90] 其他重要信息 - 房地产领域不良贷款率为4.24%，下降0.5个百分点，拨备水平是公司贷款平均水平的2.5倍 [69] - 公司贷款增长主要投向制造业、电力、租赁和商务服务业，这三个领域增量占比约49.9% [80] - 区域上主要集中在粤港澳大湾区、海峡西岸经济区和环渤海地区 [80] - 风险加权资产（RWA）增长较快，原因包括业务结构变化（公司贷款占比提升）、票据贴现减少、交易性资产增加等 [52] - 资本充足率有所下降，但公司表示将进行更精细的资本管理，长期仍将保持领先优势 [56] - 关于公募基金“三期费改”，公司认为对2025年收入影响有限，2026年将面临压力，但将通过做大AUM、优化结构等方式应对 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于短期需求与长期发展战略的平衡 [11] - 公司认为需客观看待当前环境，宏观经济稳中向好，但确实面临零售贷款需求不足等挑战 [12] - 公司通过客户增长（中高端客户增长超11%）、财富管理业务（收入增长18%）、子公司业务（资产增长8%，利润增长超16%）、国际业务等亮点来应对压力 [14][16] - 公司不会通过降低风险准入门槛来换取规模增长，零售业务仍是基石，同时发展公司贷款（增长10%） [17][27] - 公司已制定“十五五”规划，将继续聚焦零售、推进四大转型，并注重日常管理 [19] 问题: 零售贷款需求疲软对资产结构和净息差的影响及展望 [21] - 零售贷款占贷款总额51%，是其净息差领先的主因，其增长放缓对净息差边际变化构成压力 [23] - 负债成本已处于行业低位（存款成本1.22%），进一步下降空间小于同业 [25] - 公司对净息差触底企稳有信心，措施包括：坚持发展零售贷款（市场份额仍在提升）、优化公司贷款结构、保持良好负债结构、加强资产负债组合管理 [26][29] - 公司强调从客户视角和平衡多元化经营的重要性 [30] 问题: 负债成本优势是否收缩及活期存款占比趋势 [33] - 公司负债成本绝对水平仍保持领先优势（1.31%） [33] - 边际改善压力源于存款结构特征（客户存款占比高约85%，活期存款占比高约50%），使得公司从存款降息和市场利率下行中受益程度小于同业 [34][36] - 活期存款成本约1%，趋势上存款成本仍在下降，但边际改善空间有限 [37] - 三季度单月活期存款占比已有所回升，公司将通过促进结算业务等措施推动占比提升 [38] - 债券成本上升主要源于海外分支机构的外币融资需求，租金成本则与既往合同有关 [39] 问题: 代理公募基金收入高增长的可持续性及“三期费改”影响 [40] - 高增长得益于资本市场回暖和产品结构优化，但考虑到去年同期高基数，未来贡献度可能减弱 [40] - “三期费改”对2025年收入影响有限，2026年将带来压力 [41] - 公司将通过坚持高胜率与多元配置策略、做大保有规模、适应客户需求、优化结构等方式应对 [42] 问题: 小微金融业务的盈利空间、风险控制和未来定位 [43] - 面对行业竞争激烈、需求偏弱的情况，公司采取平衡策略，优先风险管控，不搞低价竞争，实现约4%的合理增长 [45] - 风险略有上升但与行业趋势一致，公司通过聚焦高质量区域（长三角、珠三角）、强化抵押（近90%贷款有抵押）等方式控制风险 [46] - 拨备充足，相信在行业自律下竞争将回归理性，小微金融仍是零售信贷业务的压舱石 [47] 问题: 资产质量波动趋势及未来展望 [49] - 不良贷款率微升属于正常波动，整体可控 [50] - 未来挑战主要来自公司银行的房地产领域和零售端的消费贷、小微贷等领域 [50] - 整体风险可控，保持稳定趋势 [50] 问题: 核心一级资本充足率下降和风险加权资产快速增长的原因及展望 [51] - 风险加权资产快速增长的原因包括：去年为适应新规导致基数较低、业务结构变化（公司贷款增长10% vs 零售贷款1.4%）、票据贴现减少并转向同业投资、交易性资产增加、债券市场波动影响其他综合收益等 [52][55] - 公司表示资本管理重要，未来将支持交易业务发展，并进行更精细的资本配置，中长期仍将保持资本充足率领先优势 [56] 问题: 手续费收入转正趋势的可持续性及细分项表现 [57] - 手续费收入转正并单季增长17%，趋势向好，信心源于强大的客户基础和AUM增长 [58] - 财富管理、资产管理和托管业务表现良好，支付相关收入（主要受信用卡交易额下降影响）仍承压但市占率领先 [58][60] - 其他非利息收入中，长期股权投资、基金分红、债券交易、外汇等业务改善，但受债券市场表现拖累整体 [62] 问题: 财富管理业务的新转型方向和未来展望 [63] - 公司看好社会财富增长空间，战略上坚持客户基础建设、推动“人+数字化”新服务模式、提升专业投顾能力、践行“高胜率+多元配置”产品策略 [64] - 面对市场波动和监管变化等挑战，公司有信心保持市场份额和收入稳定增长 [65] 问题: 房地产领域风险进展、相关政策影响及其他关注风险 [66] - 房地产贷款占比已从2019-2020年的19%降至不足10%，结构优化（超82%项目位于一二线城市），不良率4.24%下降0.5个百分点，拨备充足 [69] - “金融16条”等措施有助于市场平稳，项目白名单管理有益，预计政策可能视情况延续 [70] - 除房地产外，还关注地方政府债务化解、基建相关行业、小微金融和消费金融等领域风险 [71] - 按揭贷款超90%位于一二线城市，贷款价值比低于40%，抵押物定期重估，风险整体可控但趋势与市场一致 [72] 问题: 拨备水平未来趋势及对央行购债行为的利率展望 [74] - 拨备水平总体稳定，波动与业务结构变化（如房地产关注类贷款增加）和资产处置有关 [75] - 央行若重启购债操作，结合货币政策与财政政策协同，可能推动利率下行，有利于投资收入 [77] - 债券收益率波动影响其他非利息收入，四季度因高基数面临压力 [78] 问题: 公司贷款高增长的主要投向及明年项目储备 [79] - 贷款增量主要投向制造业、电力和水的生产供应业、租赁和商务服务业，三者增量占比约49.9% [80] - 区域上集中在粤港澳大湾区、海峡西岸和环渤海地区 [80] - 明年策略方向类似，行业上加强制造业、交通等，客户上注重大中型企业平衡，产品上发展固收、并购等中长期项目 [81] 问题: 新发放贷款利率趋势、公司贷款竞争策略及贷款增长与股东回报的平衡 [82] - 新发放贷款利率逐步趋于合理，判断贷款利率有望触底，因素包括需求是否回暖、LPR是否暂停下调、反周期调节政策等 [84][87] - 公司贷款策略包括优化客户结构（提升中型优质客户占比）、聚焦重点行业等 [86] - 股东回报应综合考量客户全量贡献，而非仅看贷款；贷款增长力求与宏观经济匹配，避免大起大落 [88]