收购交易概述 - TopBuild公司以10亿美元收购了Specialty Products and Insulation (SPI) [1] - 该交易增强了公司在北美商业、工业和住宅市场的机械绝缘解决方案领域的专业分销和制造能力 [2] - 交易宣布后，公司股价在昨日交易时段上涨10.1% [2] 交易财务影响 - SPI在截至2025年6月30日的12个月内实现约7亿美元收入和7500万美元EBITDA [3] - 交易对价相当于SPI的EBITDA倍数12.4倍，考虑未来两年内3500万至4000万美元的协同效应后，倍数降至8.3倍 [3] - 此次收购将立即增厚公司的每股收益 [3] 战略意义与收入质量 - SPI的加入显著增强了公司在商业和工业终端市场的业务，该部分占SPI销售额的近87% [4] - 约55%的SPI收入来自经常性的维护和修理业务，为公司提供了更稳定的非周期性收入流，有助于抵御建筑行业下行风险 [4] - 收购还深化了公司的绝缘制造能力，扩大了其服务分散市场的能力并释放运营效率 [4] 公司增长策略与过往记录 - 收购是公司增长战略的重要组成部分，用以补充有机增长并拓展新市场和产品 [5] - 自2015年分拆以来，公司已成功完成45次收购 [5] - 今年早些时候对Progressive Roofing的收购增加了约4.38亿美元年收入，并打开了规模750亿美元的商业屋顶市场的新增长平台 [5] 公司财务状况与前景 - 公司拥有稳健的资产负债表、强劲的收购渠道和经过验证的整合能力，为持续的利润率扩张和下一阶段企业整体增长奠定基础 [6] - 公司年初至今股价上涨40.1%，表现远超Zacks建筑产品-杂项行业2.6%的涨幅 [7] - 公司专业分销板块的强劲表现持续推动成本效益和利润率扩张，支持其长期增长 [7]