公司业务进展 - 公司向游戏领域之外的扩张势头强劲，非游戏业务收入激增，动力来自国际扩张、推荐计划的采用以及季节性广告支出 [1] - 公司正着眼于在商业、医疗保健和金融服务等更广泛领域的机会 [1] - 8月下旬的渠道检查显示广告支出回报率在季度内提升了约50%，广告商正基于总回报扩大广告活动规模 [4] - 公司被视作有能力将其平台扩展到新的垂直领域，如商业、金融服务、医疗保健和汽车 [4] - 公司重申其为首选标的，理由包括Axon 20的改进、对非游戏类别的更深渗透以及即将推出的自助服务仪表板 [7] 财务业绩预测 - 券商将公司第四季度2025年非游戏收入预测从3.69亿美元大幅上调至5.31亿美元 [2] - 券商目前预测公司第四季度2025年总收入和息税折旧摊销前利润分别为17.49亿美元和13.94亿美元，此前预测为15.89亿美元和12.58亿美元 [3] - 对于整个2026财年，非游戏支出预计将达到25.8亿美元，高于此前预测的21.3亿美元，这将把总收入和息税折旧摊销前利润预测分别提升至81.9亿美元和68.4亿美元 [3] - 此次扩张可能创造2450亿至2850亿美元的增量广告机会，假设增量贡献率为10%-20%，平台分成率为25%-30%，则意味着长期收入机会在61亿至171亿美元之间 [5] 市场地位与估值 - 券商将公司目标价从547美元上调至664美元，维持买入评级 [1] - Northbeam数据显示，公司目前约占客户广告支出的4%，仅次于Meta和谷歌，这被视为其表现和增量贡献的早期证明 [6] - 估值基于2026年预估软件业务息税折旧摊销前利润的32.5倍，并调整了-16亿美元的净现金，看涨和看跌情形下的目标价分别为819美元和201美元 [6]