财务数据和关键指标变化 - 第二财季总净营收同比增长14.7%，达到11.9亿美元 [4] - 非GAAP运营收入同比增长206.9%，达到8910万美元 [4] - 非GAAP归属于新东方的净利润同比增长68.6%，达到7290万美元 [4] - 运营收入同比增长264.4%，达到6630万美元 [14] - 归属于新东方的净利润同比增长42.3%，达到4550万美元 [14] - 基本和摊薄后每ADS收益分别为0.29美元和0.28美元 [14] - 非GAAP基本和摊薄后每ADS收益分别为0.46美元和0.45美元 [14] - 非GAAP运营利润率同比提升超过4个百分点 [4] - 第二财季运营成本和费用为11.251亿美元，同比增长10.4% [12] - 营收成本为5.569亿美元，同比增长11.8% [12] - 销售和营销费用为1.94亿美元，同比下降1.1% [12] - 一般及行政费用为3.743亿美元，同比增长15.2% [12] - 基于股份的薪酬费用为2140万美元，同比增长156.8% [13] - 第二财季运营现金流约为3.235亿美元 [15] - 资本支出为2370万美元 [15] - 截至2025年11月30日，公司拥有现金及现金等价物18.429亿美元，定期存款16.099亿美元，短期投资18.752亿美元 [15] - 递延收入为21.615亿美元，同比增长10.2% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - K-9新教育业务和高中辅导业务收入同比增长加速，超过上一季度增速 [6] - 海外相关业务表现出韧性，尽管面临宏观经济逆风，仍实现温和收入增长 [6] - 海外考试准备业务收入同比增长4% [6] - 海外留学咨询业务收入同比小幅下降约3% [6] - 成人和大学生业务收入同比增长13% [6] - 新教育计划（包括非学科辅导、智能学习系统和设备）收入同比增长22% [6] - 非学科辅导业务已推广至约60个现有城市，前10大城市贡献了超过60%的收入 [7] - 智能学习系统和设备业务已在约60个城市推出，前10大城市贡献了超过50%的收入 [7] - 东方甄选自有品牌SKU数量达到801个，产品范围已从生鲜零食扩展到海鲜、保健品、厨房调味品、肉蛋奶、个护家清、纸品、家纺、服装内衣等新品类 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内和国际研学及研究营业务在中国55个城市开展，前10大城市贡献了超过50%的收入 [7] - 新推出的中老年旅游产品已在30个主要省份和国际市场推出 [7] - 东方甄选开始探索线下渠道，利用其强大的品牌认知度及新东方的学习中心网络，自动售货机模式在部分城市已实现盈利，并计划在全国范围内推广 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点转向提升产品和服务质量，而非快速扩张学习中心，本财年学习中心扩张速度从之前的20%-30%放缓至约10% [50] - 公司致力于通过产品创新和运营效率的双重关注来推动长期收入增长 [9] - 正在开发和升级OMO（线上线下融合）教学平台，本季度已投入2840万美元用于平台升级和维护 [8] - 积极投资并整合AI技术，以增强核心能力、优化内部运营、提升效率并为教师提供支持 [9] - 正在探索与健康养生领域的合作机会，计划在海南、云南、广西等地与超过三十个健康养生空间合作，以轻资产模式试点该板块 [8] - 整合了海外考试准备和留学咨询业务，旨在为客户提供一站式服务，并预期通过合并管理团队和人员来降低成本 [32] - 设立了新的跨部门客户服务体系，旨在整合公司内部各业务线的客户资源，以提升服务效率并降低获客成本 [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对业务前景更加乐观，主要基于K-12业务的健康增长和东方甄选的复苏 [18] - 预计2026财年第三季度总净营收（含东方甄选）在13.132亿美元至13.487亿美元之间，同比增长11%至14% [18] - 上调2026财年全年总净营收指引至52.923亿美元至54.883亿美元之间，同比增长8%至12% [19] - 管理层预计K-12业务在第三季度将实现20%或以上的同比增长 [25] - 预计海外相关业务在下半年收入增长将持平或略有下降（低个位数增长） [26][43] - 预计大学业务收入增长在14%-15%左右 [26] - 对下半年及未来的利润率扩张持乐观态度，主要得益于自2025年3月开始的成本控制措施 [27][37] - 预计第三季度利润率改善将同时来自核心业务和东方甄选 [53] - 预计销售和营销费用占收入的比例在未来（下半年及以后）将继续下降 [64] 其他重要信息 - 公司宣布了2026财年的股东回报计划，包括每股普通股0.12美元（每ADS 1.2美元）的普通股息，将分两期派发，第一期已支付完毕 [20] - 公司宣布了一项股票回购计划，授权在随后12个月内回购最多3亿美元的ADS或普通股 [20] - 截至2026年1月27日，公司已根据该计划从公开市场回购了约160万份ADS，总对价约8630万美元 [21] - 公司继续与中国各省市政府密切合作，确保完全遵守相关政策法规，并根据需要调整运营 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 管理层能否提供各业务板块的增长细分，以及上调全年指引的主要驱动因素？ [24] - 回答: K-12业务增长加速，得益于产品质量和服务质量的提升，学生留存率和客户反馈改善，预计第三季度同比增长20%以上 [25] - 回答: 海外相关业务面临增长压力，但第二季度海外考试准备业务仍实现4%同比增长，表现坚韧并获取了市场份额，预计下半年收入增长持平 [26] - 回答: 大学业务预计有14%-15%的营收增长 [26] - 回答: 对下半年营收增长和更高的利润率持积极态度，因为自2025年3月开始的成本控制措施效果显著，未来将继续控制成本以推动利润率扩张 [27] 问题: 海外考试准备和咨询业务合并的预期利润率提升幅度？能否有效抵消美国市场的逆风？预计客户获取成本能降低多少？交叉销售率的目标是多少？ [30][31] - 回答: 业务合并旨在为客户提供一站式服务，预计能减少绝对成本和费用，因为合并后人员可以承担更多职能 [32] - 回答: 具体的成本节约和收入提升效果将在下个季度的财报电话会议中分享 [33] 问题: 第二季度利润率扩张的驱动因素是什么？下半年的利润率扩张幅度应如何预期？ [35] - 回答: 第二季度非GAAP运营利润率同比提升470个基点，主要驱动力是更好的利用率、更高的运营杠杆、成本控制以及东方甄选的利润贡献 [36] - 回答: 公司将继续专注于运营效率和严格的资源管理，控制学习中心扩张计划和营销费用 [36] - 回答: 对下半年利润率扩张持乐观态度，但通常不提供具体的利润率指引 [37] 问题: 海外业务在充满挑战的市场环境下仍取得4%增长，主要原因是什么？未来趋势如何？ [41] - 回答: 海外业务团队表现出强大的韧性，并从竞争对手那里获取了市场份额，集团也给予了更多支持 [42] - 回答: 预计下半年海外业务收入将持平或略有下降（低个位数增长），因为外部环境没有改变，但相信团队会继续表现出色 [43] 问题: 第二季度的利润率扩张有多少来自核心教育业务，多少来自东方甄选？ [46] - 回答: 剔除东方甄选，其他所有业务合计的利润率扩张约为300个基点 [47] 问题: 新教育业务（非学科辅导等）实现了超过20%的增长，基于未来每年约10%的集团产能扩张，该板块可持续的增长率是多少？未来几年能否继续期待20%以上的增长？ [48][49] - 回答: 本财年公司战略从快速扩张转向注重质量，学习中心扩张从20%-30%放缓至约10%，这带来了更高的学生留存率和更好的口碑，从而减少了对疯狂营销的依赖 [50] - 回答: 预计下半年K-12业务将保持20%以上的营收增长，并且由于产品质量和竞争力优势，即使削减营销费用，也能获得可持续的增长和更高的利用率及利润率 [51] 问题: 关于AI投资，是否有任何具体成果或更新可以分享？例如去年底推出的新课程形式进展如何？ [56] - 回答: 过去三个月团队在新AI产品方面做了大量工作，需要约一个季度来验证新产品的效果，相信未来将贡献更多收入 [57] - 回答: AI技术帮助提升了现有产品的学生留存率，并提高了运营效率，节省了成本和费用 [58] - 回答: AI在三个方面帮助集团：新产品、现有产品改进和成本节约，未来将继续控制AI投入，但预期会获得更多成果 [59] 问题: 第二季度营销费用率下降是否与新的跨部门客户服务体系有关？这一趋势在未来几个季度是否会持续？ [62] - 回答: 营销费用率下降的趋势将持续，因为公司更关注产品本身而非营销投入，但增长依然健康 [63] - 回答: 新的跨部门客户服务体系有助于整合新东方内部各业务线的客户资源，带来更多内部流量，是节省营销费用的有效工具 [63] - 回答: 由于本财年仅新开了约10%的学习中心，因此不需要在营销上投入过多资金，且看到有学生从竞争对手回流，这证明了产品竞争力的提升，预计未来销售和营销费用占收入的比例将继续下降 [64]

New Oriental Education & Technology Group (NYSE:EDU) Q2 2026 Earnings call January 28, 2026 08:00 AM ET Company ParticipantsFelix Liu - Executive DirectorSisi Zhao - Head of Investor RelationsStephen Yang - CFOYi Kuen Cheng - DirectorConference Call ParticipantsAlice Cai - VP of Equity Research AnalystDS Kim - Research AnalystLucy Yu - Investment Banking AnalystTimothy Zhao - Equity Research AnalystOperatorGood evening, and thank you for standing by for New Oriental's FY 2026 second quarter results earnings ...