核心观点 - XRP价格在经历11月下跌近13%后进入12月 历史数据显示12月平均回报率因2017年异常值而被夸大 近期回报较为温和 当前价格走势高度依赖ETF资金流入的持续性以及能否突破关键阻力位 [1][2][3][6] 历史季节性表现 - 从历史数据看 XRP在12月的平均涨幅约为69.6% 但中位数回报为-3.16% 表明2017年+818%的异常飙升扭曲了长期平均值 [2] - 近年12月表现更为温和 2024年12月上涨6.94% 2023年12月上涨1.62% [2] - 2025年11月表现疲弱 XRP下跌近13% 这令市场对12月能否维持积极季节性产生怀疑 [3] ETF资金流入与机构需求 - 有观点认为今年12月将因机构需求通过ETF入场而表现不同 XRP在进入12月时已具备由ETF热潮带来的势头 [4] - XRP已持续多日获得ETF资金流入 总额超过6.4亿美元 ETF资金流入的持续性可能成为12月价格走势的主要推动力 [5] - 若更广泛的市场环境走弱且ETF资金流逆转 XRP价格可能跟随BTC和ETH走势 并重新测试2美元价位 [5] - 综合来看 XRP在12月的表现很大程度上取决于机构需求是否能够持续 [6] 链上行为与持有者动态 - 链上信号并未完全支撑12月走强的预期 长期持有者特别是持有1至3年的人群 正在持续减少其持仓 [7] - 根据HODL Waves数据 在过去一个月中 持有1至2年XRP的群体占比从9.72%降至8.516% 持有2至3年的群体占比从14.80%降至14.251% [7] - 这些持有者群体占流通供应量的份额显著 他们的抛售行为削弱了价格上涨的尝试 [8]