核心业绩表现 - 公司2026财年第二季度业绩表现强劲，利润增长快于收入增长，利润率改善，核心教育业务表现稳健，新举措取得进展 [4] - 季度总净收入同比增长14.7%至11.9亿美元，非GAAP营业利润增长206.9%至8910万美元，非GAAP净利润增长68.6%至7290万美元，主要得益于利润率扩张和运营效率提升 [3][5] - 按GAAP计算，营业利润增长264.4%至6630万美元，归属于新东方的净利润增长42.3%至4550万美元，基本和摊薄后每ADS收益分别为0.29美元和0.28美元 [2] 盈利能力与成本控制 - 非GAAP营业利润率同比大幅扩张470个基点，管理层将此归因于利用率提升、更高的经营杠杆、成本控制以及东方甄选的利润贡献 [1] - 若剔除东方甄选，其余业务合计实现了约300个基点的同比利润率扩张 [1] - 营业成本与费用总额为11.251亿美元，同比增长10.4%，其中营收成本增长11.8%至5.569亿美元，销售与营销费用下降1.1%至1.940亿美元，一般及行政费用增长15.2%至3.743亿美元 [6] - 公司战略转向放缓学习中心扩张至约10%（此前为20%-30%），更注重产品和服务质量，从而提高了学生留存率，改善了客户反馈，减少了高额营销支出的需求 [8] 各业务板块进展 - **K-12与核心教育**：K-9新教育业务和高中辅导业务的收入增长较上一季度加速 [8] - **海外相关业务**：在宏观逆风中展现韧性，海外考试准备收入同比增长4%，海外留学咨询收入同比下降约3%，成人与大学生业务同比增长13% [10] - **新教育计划**：非学科辅导、智能学习系统和设备等结合的新教育计划收入同比增长22% [11] - **非学科辅导**：已推广至约60个现有城市，前10大城市贡献了超过60%的收入 [11] - **智能学习设备**：已在约60个城市推出，前10大城市贡献了超过50%的收入 [11] - **旅游相关计划**：针对K-12和大学生群体的国内及国际游学与研学营在55个城市开展，前10大城市贡献了超过50%的收入 [12] - **中老年旅游**：针对中老年人的新旅游产品已在30个重点省份和国际市场推出，并正在探索与海南、云南、广西等地超过30个健康养生空间合作，采用“轻资产模式”开发以老年人为重点的健康养生机会 [12] 战略投资与创新 - **OMO与AI**：公司继续改造其线上融合线下教学平台，以提供更多元化服务，本季度投入2840万美元用于升级和维护OMO平台 [13] - 人工智能方面，公司持续完善并将AI嵌入各项服务中，并用于简化内部运营，AI已支持留存率提升，并可能通过效率提升帮助减少开支 [14] - **东方甄选**：在产品开发和供应链增强方面取得进展，产品品类已扩展至生鲜零食之外，截至期末自有品牌SKU达到801个，新增品类包括海鲜、保健品、调味品、肉类蛋奶、个护、家居清洁、纸品、家纺、服装内衣等，并开始探索线下渠道，利用品牌知名度和新东方学习中心网络，自动售货机模式在部分城市已实现盈利，计划向全国推广 [15] 现金流、资产负债表与股东回报 - 经营活动产生的净现金流约为3.235亿美元，资本支出为2370万美元 [6] - 截至2025年11月30日，现金及现金等价物为18.429亿美元，定期存款为16.099亿美元，短期投资为18.752亿美元 [9] - 递延收入为21.615亿美元，较上年同期的19.606亿美元增长10.2%，反映了预先收取的客户现金 [7] - 管理层提高了2026财年全年收入指引至52.923亿至54.883亿美元（同比增长8%至12%） [5][16] - 对于2026财年第三季度，总净收入（含东方甄选）指引为13.132亿至13.487亿美元，同比增长11%至14% [16] - 股东回报方面，此前宣布的每股普通股0.12美元（每ADS 1.2美元）的普通股股息将分两期派发，第一期已全额支付 [17] - 公司获授权在12个月内回购最多3亿美元的ADS或普通股，截至1月27日，已在公开市场回购约160万份ADS，金额约8630万美元 [5][17]